イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリンは、分散型金融（DeFi）において、新しいインデックス連動型アセット構築の方法を提案している。多くのDeFiシステムで使われている負債ベースのモデルの代わりに、オプション契約を置くというものだ。
月曜のリサーチ投稿でブテリンは、合成資産の土台としてオプションを使うことで、DeFiは突然の清算リスクを減らせる可能性があると述べた。提案は、たとえばETHに対する米ドル、インフレ・インデックス、コモディティ、またはその他のバスケットといった、価格インデックスに追随するアセットに焦点を当てている。
ほとんどの合成資産やアルゴリズム型ステーブルコインは、担保化された債務ポジション（コラテラライズド・デット・ポジション）に依存している。このモデルでは、ユーザーが暗号資産の担保をロックし、その担保をもとに借り入れを行う。価格が急変すると、システムは担保不足の状態からプロトコルを守るため、強制的に清算を行うことがある。
ヴィタリック・ブテリンは、この構造が、市場ストレス時に厳しい失敗ポイントを生むと主張した。ユーザーは通常時には安全に見えても、担保価値が必要水準を下回った途端に、ポジションを素早く失う可能性がある。このプロセスも、リアルタイムで更新される高速な価格フィードに依存している。
債務の代わりにオプションの上にインデックス連動型アセットを構築するhttps://t.co/isSkr3901W
CDP（担保負債ポジション）や清算の代わりに、DeFiの基盤としてオプションを使うとしたらどうなるだろう？ つまり、極端な価格変動が「清算される」という鋭くグローバルな効果を生む代わりに、あなたは……
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年6月1日

彼の提案は別の道を取る。清算が必要な負債を作るのではなく、システムは1 ETHを2つのオプションのようなアセットに分割する。片方は、選択したインデックスが定められた範囲内にとどまっている間価値が増す。一方、もう片方は反対のエクスポージャーを引き受ける。満期時には、より遅いオラクルが価値を決着させる。
ヴィタリック：「オプションはオラクルへの負荷を減らせる」
ヴィタリックは、主要な利点は即時の清算が不要になることだと述べた。強制的な清算が存在しないなら、システムは緊急の行動を引き起こすためのリアルタイム・オラクルを必要としない。予測市場で使われるのと同様に、より遅いオラクルを使うことができる。
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