最近、最初は小さく見えるものの、ビットコインがBTCFiの仕組みを通じて動くのを長く眺めるほど、何度も同じことが起きていると感じるようになりました。昔は、資本が個々の戦略を選んでいるように見えたんです。ある場所ではボールト、別の場所では利回りの源、さらに別の場所では一時的なインセンティブ。けれど今は、それが実際に起きていることなのか自信がなくなっています。

もしビットコインが戦略そのものではなく「戦略エンジン」を選び始めているとしたら？

その違いは、一見すると些細に思えるかもしれません。でも活動が繰り返されると、その意味がはっきりしてきます。プレッシャーがかかると、ほとんどのユーザーはあらゆる機会を何度も最初から評価し直すことはしません。人は、決定を常にうまくふるいにかけてくれる仕組みに自然と引き寄せられます。戦略そのものも重要ですが、その戦略の背後で働く「選択メカニズム」の重要性が、より大きくなっていくように見えます。

"時には、選ぶ側が選ばれるものよりも重要になる。"

この観点で考えると、Bedrockの見え方が変わります。興味深いレイヤーは、利回りを生み出すことそのものではないのかもしれません。ビットコインの活動のうち、どの種類が資本・注意・そして長期にわたる継続を受けるべきかを決めるプロセスこそが本質かもしれません。ある振る舞いは増幅されます。別の振る舞いは、静かに消えていきます。失敗したからではなく、エンジンの内部ロジックに合わなくなっただけ。

面白いのは、この多くがオフチェーンで起きているということです。つまり、取引がまだオンチェーンで確定する前に、すでに選別が行われています。目に見える移動はしばしば最後の工程に過ぎません。ふるい分けはもっと前で済んでいる。

そして私は、今後の競争が戦略同士なのか、それともビットコインがそもそも「見ることになる戦略」を絶えず選び続ける仕組み同士なのかを考え続けています。けれど、これらがもはや同じ市場とは言えない気がしています。

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