ロシアの当局は、民間企業を国家の所有物として押収し続けています。このプロセスは専門家によって「国有化」と呼ばれ、ロシアのウクライナ侵攻後に加速し、現在では数兆ルーブルに相当する数百の企業に影響を与えています。ただし、これは国家がこの金額分だけ豊かになったということではありません。
当局は押収された財産をさまざまに管理します。一部は国営企業や「近しい」ビジネスマンに引き渡されます。いくつかの資産は国の所有のまま残ります。しかし、国有化された企業をオープンな入札で市場価値で売却し、予算を補充する試みは定期的に失敗します。
新しい例として、国有化されてから約1年近くの間に、再び入札者が現れなかった「ユジュラルゾロト」の売却に関する3度目の失敗したオークションが挙げられます。この国の最大の金鉱採掘者の一つが、再び候補者を見つけられませんでした。それ以前には、初回の評価額の半額でようやく売却されたドモデドボ空港がありました。なぜこのようなことが起こるのかはDWの資料に記載されています。
ロシアにおける国有化の規模
2022年以降、ロシア政府は私的所有者から総額6.5兆ルーブルの資産を押収したと、法律事務所Nektorov、Saveliev & Partners（NSP）が算出しました。この統計には、ウクライナに対する戦争開始後に外国の所有者から押収された資産も含まれています。プロセスは加速しています。もし2024年には、NSPの見積もりによれば、国有化が6900億ルーブルの資産に影響を与えたのに対し、2025年にはすでに3.12兆ルーブルに達します。
主に資産の押収を担当しているのは検察庁です。そのデータによれば、ロシアにおける国有化の規模はさらに広がっています。2025年には、同庁の訴訟により、価値が4兆ルーブルを超える資産が国の所有となり、戦略的企業の総資本は約2兆ルーブルに達すると、検察官アレクサンドル・グツァンが3月に発表しました。
国有化された資産を管理するロシア資産管理局は、プロセスの進捗について初めて報告しました。管轄の長、ヴァディム・ヤーケンコによれば、2022年から「約805社が国の収入に移行しました」。
国有化の5つのモデル
通常、国有化に関する訴訟は迅速に進行します。検察庁による訴訟の提出から実際の資産押収まで、平均してわずか数ヶ月しかかかりません。メカニズムはすでに整っています。
弁護士事務所「パベル・フリュストフとパートナー」のマネージングパートナーであるパベル・フリュストフは、国有化の影響を受けたビジネスマンの利益を裁判で代表しており、政府が使用する5つの主要な法的モデルを特定しています。
資産は政府への負債の清算の一環として押収される可能性があります。これは財政的な債務に関することもあれば、環境損害やその他の財産に対する損害賠償に関することもあります。別の根拠としては、反腐敗法の違反が挙げられます。このような場合、財産は不正に取得されたものとして押収されます。戦略的企業の国有化の根拠には、所有者が外国国籍を持っていることや、居住権を持っていることが含まれることもあります。いくつかのケースでは、ビジネスマンが過激主義的活動やロシアで禁止されている組織への資金提供で告発されることもありました。最後に、政府は過去の民営化の結果に対して積極的に異議を唱えています。しばしば、同じ訴訟において、検察庁は違法な民営化、腐敗、外国の管理下にあることを根拠に挙げています。
国が国有化された資産をどのように管理しているか
すでに国有化されたすべての資産は再び民営化されるべきだと当局は主張しています。「我々はそれら（国有化された資産）を実現するつもりです - ロシア資産管理局にはそのような課題が課されています：保持せず、管理せず、我々はそのような国の経済を必要としていません」と、財務大臣アントン・シルアノフは6月のサンクトペテルブルク国際経済フォーラムで強調しました。
しかし、再民営化の規模は国有化の規模に比べると比較にならず、特に検察庁の評価に基づくとそうです。ロシア資産管理局のデータによれば、2025年には国有化された資産の売却からの予算収入はわずか842億ルーブルに過ぎません。2026年には、財務省は「1000億ルーブル以上」を見込んでいると、シルアノフが2月に語りました。財務省の長は実際には「この数字は何倍にも増加し、達成されるだろう」と確信を示しました。
今年の1月に政府が国有化されたドモデドボ空港を661億ルーブルで売却したことを考えると、年間計画は確実に達成されるでしょう。しかし、他の資産の買い手を見つけるのは難しいため、「何倍にも」達成することはできないかもしれません。
国有化された資産の売却に関するオークションはどのように行われるか
6月10日、参加者の不在により、ロシアの大手金鉱会社「ユジュラルゾロト」の67.2%の株式売却について、3度目のオークションが成立しないと認定されました。4度目の取引はオランダ式オークションの形式で実施される予定で、初期価格1620億ルーブルから最大50%の値下げが行われる見込みです。
以前、2度の試みでリース会社「ベクター・レール」を売却できませんでした。政府はこの企業で203億ルーブルを得たいと考えています。1年以上前に国有化された商業不動産オペレーター「レイヴン・ロシア」の資産は、900億ルーブル以上と評価されていますが、売却されていません。より小規模な資産にも問題があり、例えば、280億ルーブルと評価されているクラスノダールの農業コンビナート「テプリチヌイ」の購入希望者は見つかっていません。
ドモデドボ空港の売却ですら、年間の民営化計画の3分の2を達成したものの、成功とは言い難い。政府は当初、1323億ルーブルで資産を売却したいと考えていたが、最終的に得られた額はその半分に過ぎません。
なぜ国有化された企業は売却されないのか
国有化された資産に対する需要の乏しさには、1つの普遍的な理由があります - ロシアのビジネスは基本的に投資を減少させています。その収益性は低下しており、高い基準金利のために融資も手に入らなくなっています。コンサルティング会社キープトの見積もりによると、2025年のロシアの合併・買収市場での取引総額は過去20年で最小となりました。しかし、他にも理由があります。
「国の経済状況は確かに最良とは言えませんが、より好条件でも合理的な買い手はそのような資産を避けるでしょう：それらとの取引は評判、法的、時には政治的リスクを生じます - その一方で、国は市場価格で資産を提示します」と、TriTraceのマネージングパートナーで、ロシアのTransparency Internationalの理事会メンバーであるイリヤ・シュマノフはコメントしています。
ただし、当局はすべての資産に市場価格を設定するわけではありません。オークションは国有化された資産の実現方法の一つに過ぎません。
押収された資産は「正しい」所有者にどのように引き渡されるか
一部の資産は市場価格よりも低い価格で管理されたり売却されたりします（通常、最初は管理し、その後に売却されます）、オークションを行わずに。
「なぜある企業がオークションにかけられ、別の企業がプライベートな企業に管理されるのかを一般市民に説明することができる透明な論理は存在しません」とパベル・フリュストフは述べています。「もちろん、決定は恣意的に行われるわけではありませんが、その背後には法律で定義されていない要因の集合があり、それはそのような決定を下す人物の内部的な信念に帰着します。」
こうして、公開入札に参加せずに、化学企業のグループ全体へのコントロールを「ロスキム」という、最近まであまり知られていなかった企業が手に入れました。この企業はロシア連邦の大統領ウラジーミル・プーチンの長年の友人であるアルカディー・ロテンバーグと関係があるとメディアは報じています。重要な農業資産、たとえばロシアの最大のパスタおよび小麦生産者「マクファ」や農業ホールディング「アリアント」は、次々とロスセルホーズバンクに渡っています。
「当局の行動には財政的動機が確かに存在しますが、財務省やロシア資産管理局が定期的に言及しているように、それだけではなく、しばしば主要なものであるわけでもありません」とイリヤ・シュマノフは考えています。「国が戦争や社会的義務にお金が足りないという理由で財産を押収することは正当化できません。私の見解では、主な動機は『正しい』所有者への資産の再配分です。」
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