#SpaceXIPO
スペースXのIPOは明日です。ここに簡単なIPOプライマーがあります：

100%のプライマリーオファリング、売却株主なし、イーロン・マスクは366日間のロックアップ期間中で早期リリースなし。

- スターリンクの収益は2025年に114億ドル、前年比50%増、営業利益は44億ドル
- AIセグメントはデータセンターの構築とGPU調達により2025年に64億ドルの営業損失を記録
- グーグルとの契約は月920百万ドルで110,000のNVIDIA GPUをコミットし、短期のAI収益を裏付け
- 総資本支出は2025年に86%増の207億ドル、AIインフラだけで127億ドルを消費

コントロール構造：クラスB株はIPO後にマスクに84.4%の議決権を与えます。スペースXはコントロールされた企業として分類され、標準的なガバナンス要件から免除されています。

評価：135ドル/株でスペースXは2027年予想収益の31倍、EV/EBITDAの77倍に設定されています。従来の通信は収益の2倍で取引されています。地上のAIインフラは14倍で取引されています。

実行リスク：スターシップは次世代スターリンク衛星と軌道AIコンピューティングの鍵です。このプログラムは開発上の遅れ、FAAの規制制約、実証されていない再利用経済に直面しています。
$SPCX