楊金龍が特別講演を行いました
12月4日に開催された財金会社114年度金融情報システム年会で、中央銀行総裁の楊金龍が「決済のデジタル革新と中央銀行の役割」という題で特別講演を行いました。
グローバルなフィンテックの急速な進化に直面し、電子決済の普及からブロックチェーン技術の台頭まで、楊金龍は会議で中央銀行の立場を明確にしました：テクノロジーがどのように進化しても、「信頼」は常に通貨システムの基盤です。
彼は強調しました。将来の決済革新は依然として中央銀行の通貨によって信頼の基盤を提供し、「二重軌道並行」戦略を採用する必要があります。一方では既存の決済システムを最適化し、もう一方では中央銀行のデジタル通貨（CBDC）の研究開発を着実に進め、特に卸売型CBDCとトークン化資産の結合において、中央銀行が未来の金融インフラに対する総体的な経済的配置を示しました。
通貨システムの定錨と二重構造の維持
楊金龍はまず通貨の本質に切り込み、決済の革新は健全な通貨システムに基づく必要があると指摘した。彼は国際清算銀行（BIS）の見解を引用し、中央銀行の通貨には三つの不可欠な柱があることを強調した：「単一性」（Singleness）、「弾力性」（Elasticity）および「完全性」（Integrity）。
中央銀行の通貨には三つの不可欠な柱がある：「単一性」（Singleness）、「弾力性」（Elasticity）および「完全性」（Integrity）。中央銀行
単一性は、中央銀行の通貨がすべての形態の通貨（例えば商業銀行の預金、電子決済残高）を額面1:1で交換できることを確保することを指し、これは通貨システムの安定の鍵でもある。
弾力性は、中央銀行が市場の流動性需要に応じて通貨供給をいつでも調整できることを指す。
完全性は、マネーロンダリングとテロ資金供与の防止能力に関わる。
このような基盤の上で、楊金龍は「二重運作架構」（Two-Tier System）の重要性を再確認した。彼は、決済技術がどれだけ分散化されようとも、中央銀行の最後の貸し手および清算資産提供者としての役割は代替不可能であると考えた。
楊金龍重申了「双层运作架构」（Two-Tier System）的重要性。中央銀行
中央銀行は商業銀行に対し、商業銀行は顧客に対してのレベル設計を通じて、預金保険と慎重な監督を組み合わせ、公共および民間部門の協力による最良の発展を確保する必要がある。
これは、デジタル資産が興隆する現在でも、中央銀行がテクノロジーによって伝統的な金融仲介の役割を完全に代替させるつもりはなく、むしろデジタル化を通じて既存の信頼メカニズムを強化したいと考えていることを意味する。
二重の進行：TWQRの普及と小売型CBDCの実用的な応用
台湾の決済市場の発展経路について、楊金龍は「二重システム並行」の戦略を提案した。まず、現行システムの最適化において、特に「TWQR」の推進効果を指摘した。市場に出回っている様々なQRコード規格の互換性のない問題を解決するために、財金会社は2021年から「電子決済跨機構共有プラットフォーム」を構築し、銀行と電子決済機関をつなげた。
台湾の決済市場の発展経路について、楊金龍は「二重システム並行」の戦略を提案した。中央銀行
中央銀行のデータによれば、TWQRの取引量は年々成長し、2024年の運営量は新台湾ドル582兆元に達し、これはその年度のGDPの23倍を示しており、台湾の小売決済統合の巨大な成功を示している。さらに、国際的な迅速決済システム（FPS）の相互接続のトレンドに注目しながら、財金会社は日本（PayPay）、韓国（BCCard）、シンガポール（NETS）などの国との双方向決済の相互運用を積極的に推進している。
しかし、これは計画が停滞していることを意味しない。中央銀行は技術を「デジタル公共建設金流プラットフォーム」に応用し、デジタル開発省と協力して、政府のデジタル券の配布や現金補助に使用していく。
デジタル公共建設金流プラットフォーム。中央銀行
例えば2025年8月に始まる客委会客家コインプロジェクトや、11月に協力して現金1万元を普及する試作プロジェクトにおいて、プラットフォームは毎秒2,505件の取引を処理する高いキャパシティを示し、技術の実現可能性と安定性を証明した。この「先行試行、後推進」で政府の効率向上に焦点を当てた戦略は、中央銀行が小売の最前線で特定のシーンの問題解決を優先しており、急に大衆の決済習慣を変更することは避けていることを示している。
卸売型CBDC：トークン化金融のインフラを構築する
小売端の慎重さに比べ、楊金龍は講演中に「卸売型CBDC」と「資産トークン化」（Tokenization）の統合についてはより前向きな計画を示した。現実世界の資産（RWA）のトークン化のトレンドが高まる中、世界の主要中央銀行は卸売型CBDCの研究に投入し、主にクロスボーダー決済とトークン化された資産の清算ツールとして焦点を当てている。
楊金龍はBISの「統一台帳」（Unified Ledger）概念を引用し、将来のトークン化された金融システムは、トークン化された中央銀行準備金、商業銀行の預金、公債を同一のプログラム可能なプラットフォームに統合し、資金と証券の同時決済（DvP）または外国通貨間の同時決済（PvP）を実現する必要があると指摘した。
BISの「統一台帳」（Unified Ledger）概念。中央銀行
このため、中央銀行は2024年に財金会社と協力して「トークン化金流試験プラットフォーム」を設置し、卸売型CBDCが預金トークンを支援する技術的実現可能性を成功裏に検証した。
中央銀行は2024年に財金会社と協力して「トークン化金流試験プラットフォーム」を設置した。中央銀行
さらに、中央銀行は現在、集保決済所と協力して、より深い技術的接続を進めている。この試験計画は「社債トークン」を対象としており、同じプラットフォームで資金と証券の決済を完了する方法をテストしている。
この実験が成功すれば、台湾の将来のトークン化金融インフラに重要な基盤を築き、金融資産の流動性と決済効率を大幅に向上させることができる。
安定コインの挑戦：現代版「野猫銀行」と台湾の発展空間
講演の最後の部分で、楊金龍は安定コイン（Stablecoin）についてかなりの分量を費やして議論した。彼は、安定コインが現在仮想資産取引において重要な役割を果たしているが、市場価値は全体の仮想資産の10%未満に過ぎず、取引量の割合は80%に達すると率直に述べ、その避難所としての重要性を示した。
しかし、通貨管理の観点から見て、安定コインには顕著なリスクが存在する。
楊金龍は鋭く指摘した。安定コインは通貨の「単一性」、「弾力性」および「完全性」テストに合致していない。安定コインは二次市場価格が額面から乖離する可能性があり、発行者は多くが規制の緩い地域に登録されているため、彼は学者の見解を引用し、それを19世紀のアメリカの混乱した「野猫銀行」（Wildcat Banking）時代の翻訳と比喩した。
** 注：アメリカでは1830年から1860年代にかけて「野猫銀行」の混乱が発生し、アメリカが国家銀行法（National Bank Act）を通過させ、1913年にアメリカ連邦準備制度（Fed）が設立されることで、通貨システムの混乱が解決されるまで続いた **
安定コインは通貨の「単一性」、「弾力性」および「完全性」テストに合致していない。中央銀行
さらに、安定コインは100%準備発行を採用しており、中央銀行のように資金供給を調整する柔軟性を持たず、KYCのコンプライアンスにおいても脆弱性が存在し、マネーロンダリングのツールとなりやすい。
規制のトレンドについて、楊金龍はEU（MiCA法案）とアメリカ（GENIUS法案）が安定コイン発行者を厳しく規制していることを指摘し、特に金利の支払いを禁止することで「影の銀行」への進化を防ぎ、銀行預金の流出を引き起こし、貸出コストを引き上げることを避けている。
台湾が自分の新台湾ドル安定コインを発展させる必要があるのか？楊金龍の見解は比較的控えめである。
さらに、台湾の決済システムは非常に整備されていて低コストであり、消費者側の実際の需要は議論の余地がある。
台湾の決済システムは非常に整備されていて低コストである。中央銀行
中央銀行は引き続き金融監督管理委員会と協力し、マネーロンダリング防止と投資家保護の前提の下で、関連法規の慎重な検討を行う。
この記事は（暗号都市）からの転載許可を得ています。
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