特別法の成立までカウントダウン、法制定の作業が完了した後、半年以内に施行可能
世界中のデジタル金融の競争がますます激化する中、台湾は暗号通貨の規制と発展の過程で重要な時期を迎えています。金融監督管理委員会（金管会）の彭金隆委員長は12月3日に立法院の財政委員会に出席し、注目を集める「台湾版ステーブルコイン」が早ければ2026年下半期に登場する可能性があることを明確に示しました。これは、台湾の仮想資産規制が法制化の新時代に入ることを象徴しており、金融機関が主導する「ステーブルコイン国家チーム」が形成されることを予示しています。
台湾の仮想資産市場の法制化プロセスは、常に産官学界の高い関心を集めている。立法院財政委員会の質疑の中で、金管会の主委である彭金隆は(仮想資産サービス法)の立法進捗について明確なタイムラインを提示した。
しかし、法案の三読通過は第一歩に過ぎない。彭金隆はさらに、母法が通過した後、金管会は依然として専門法の権限に基づき、(安定コイン発行許可管理方法)を含む8つの子法を制定する必要があると説明した。この法制作業の緩衝期間は6ヶ月必要とされる見込みだ。言い換えれば、立法手続きがすべて順調に進む場合、関連する子法は最も早く2026年上半期に制定される可能性があり、これは最初の合規な台湾の安定コインが、2026年下半期に正式に市場に投入されることを意味する。
この草案は台湾の暗号産業の「憲法」と見なされており、内容はEUの(暗号資産市場監視法案)（MiCA）や米国、日本、シンガポール、香港などの監視構造を高度に参考にしている。草案では安定コインの法的地位を明確に定義し、「価値が法定通貨に連動する仮想資産」とみなし、発行者は十分な準備資産を構築し維持することが求められている。
金融の安定を確保するため、今後台湾国内で安定コインを発行する業者は、まず主管機関に許可を申請する必要がある。もし海外で発行される安定コイン（例えば米ドル安定コイン）があれば、台湾での取引を行う前に主管機関の同意を得なければならない。この一連の規則は、台湾に安全で透明性があり国際競争力のある仮想資産市場を構築することを目的としている。
金融機関が優先的に試行し、通貨が米ドルまたは台湾ドルに連動するかどうかは依然としてジレンマに陥っている
安定コインの発行主体について、台湾は「まず安定、次に開放」という戦略を採用した。(仮想資産サービス法)の草案はEUのMiCA規範を参考にしており、法文の中で非金融機関による安定コインの発行を明示的に制限してはいないが、リスク管理の観点から、金管会と中央銀行は高い合意に達している。監視メカニズムの初期段階では、銀行などの金融機関が安定コインを発行することを優先的に許可することになる。
彭金隆は強調した、法規が非金融業者を排除していないが、安定コインが金融システムにもたらす可能性のあるシステミックリスクを考慮すると、高度に監視された金融機関が先行して試行するのがより安全なアプローチであると。現在、いくつかの銀行業者が安定コインの発行に強い関心を示しており、これは台湾の最初の安定コインがバンキングシステムによって主導され、「安定コイン国家チーム」として形成される可能性が高いことを意味している。
しかし、この国家チームが直面している最大の課題は、安定コインがどの通貨に連動するのかということだ。現在、監督当局は「米ドル安定コイン」を発行するか「新台湾ドル安定コイン」を発行するかについて結論を出していない。
もし米ドルに連動することを選択すれば、その利点は台湾の金融システムにおける最も厄介な問題、すなわち新台湾ドルの海外流通制限を回避できることにある。長年にわたり、中央銀行は為替レートの安定を維持するために、新台湾ドルの海外での流通と取引を厳しく管理し、非公式な海外価格決定メカニズムの出現を防ぐために努力してきた。
相対的に、新台湾ドルの安定コインを発行することを選択すれば、国内の支払い、送金、金融技術の発展のニーズを満たすことができ、デジタル主権を守るのにも役立つが、その本質は国境を越えた迅速な決済の特性を持っており、これは中央銀行が数十年にわたって築いてきた外国為替管理の防衛線に直接挑戦することになる。
しかし、金融革新を促進しつつ通貨政策の独立性を維持する間でのバランスをどのように取るかが、金管会と中央銀行が今後6ヶ月以内に解決すべき核心的な課題となるだろう。
国際的な監視のトレンドを参考にし、ビットコインを国家の準備に取り入れることが新たな課題となる
安定コインの発行計画に加えて、台湾の監視の視点も国際的なトレンドに密接に注目している。米国の最近の(GENIUS法案)からEUのMiCA法案の実施まで、各国は暗号通貨の監視の枠組みを急速に構築している。
台湾の今回の法改正の方向性は、安定コイン発行者が定期的な監査を行い、十分な準備金を納入し、主管機関に詳細な発行資料と情報開示を報告することを明確に要求している。これは国際的な主流の監視論理と一致しており、TerraUSDのデペッグ崩壊のような事件の再発を避けることを目的としている。
注目すべきは、トランプ（Donald Trump）が米国大統領選挙期間中に「ビットコイン国家準備」の政策を提案したことで、この潮流が台湾の立法院にも吹き込まれたことだ。安定コイン法案を議論する中で、国民党の立法委員葛如鈞も政府に対してビットコインを国家準備に取り入れる可能性を考慮すべきだと公に呼びかけた。彼は、ビットコインの市場価値が上昇し続け、多くの国や機関がそれを経済の不確実性に対抗するためのヘッジ資産と見なしているため、台湾はこの国際的な潮流から孤立するべきではないと指摘した。
葛如鈞はさらに、政府が刑事事件で押収されたビットコイン資産を速やかに調査し処理する必要があると要求した。これに対し、行政院長の卓榮泰は年末までに更新された情報と検討結果を提供することを約束した。これは、台湾政府が仮想資産の問題に直面している際、単なる防止と監視だけではなく、これらの新興資産を国家戦略資源の一環としてどのように取り入れるかを受動的または能動的に考え始めていることを示している。
全体として、2026年のタイムラインが確立されるにつれ、台湾の仮想資産市場の輪郭は徐々に明確になってきている。法規の修正、発行主体の確立、通貨の選択と国家準備の議論を通じて、台湾はデジタル金融の転換の十字路に立っている。今後1年半のうちに、法案の通過と子法の実施が、台湾がグローバルなWeb3の地図の中で一席を占めることができるかどうかを直接決定するだろう。
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