PoSLが始まってから、$BR が実際にどんな価値をキャッチしているのかやっと分かったんだ。
前から疑問に思ってたのは、$BR は投票に使うだけじゃなくて、実際には何を捉えているのかってこと。BedrockがPoSLのステーキングモデルを完全に走らせるまで、この答えは本当に浮かび上がらなかった。
PoSLの正式名称はProof of Stake Liquidityで、ポイントはBRをロックすることじゃなくて、BRをステークしてveBRを得ることなんだ。全体のプロセスには強制ロックがなくて、アンステークするのに数週間並んで、クールダウンが2週間あればできる。この設計はほとんどのVeモデルよりも人間的だよ。でも、実際に面白いのはveBRの収益フライホイール。veBRのホルダーは投票でGaugeのインセンティブの流れを決められるし、プロトコルの買い戻しからの追加収益も得られる。初期のPoSLステーキングは年利が400%に達したこともあったけど、今は落ち着いたけどveBRの加重収益は普通のステーキングよりも明らかに高い。
このメカニズムは機関投資家が入ってくるロジックとマッチしてる。CIMGはBedrockと覚書を交わして、コンプライアンスの機関レベルBTCFiの通路を構築することを目指してる。機関レベルの資産管理はセキュリティの要求が非常に高くて、BedrockはChainlink PoR、Secure Mint、CCIPを2年間走らせてきたから、TVLは安定して3.8億ドル以上だ。機関が入ってくるとveBRのガバナンス権の需要はさらに強くなる——彼らが求めているのは短期的なボラティリティではなくて、数億ドルの流動性配分に影響を与えるリアルな決定権なんだ。そして、veBRの分配ロジックは、ロックする期間が長いほどレベルが高くなることを決定していて、機関が発言権を得るには継続的にロックする必要がある。
$BR がこのシステム内での価値伝導経路は以前よりもずっと明確になった：プロトコルが多資産を運用してステーキングで管理手数料を稼ぎ、その管理手数料でBRを買い戻し、買い戻したBRがPoSLを通じてveBRステーキング者に分配される。veBRのホルダーはその後、投票権を使ってGaugeのインセンティブの流れを決める。このクローズドループの各ステップが価値を生み出していて、そのクローズドループの中心にいるのは、早くから$BR をPoSLにロックしていた人たちなんだ。このチェーンを理解している人は、今日のK線が何ポイント上がったかに関心を持つんじゃなくて、veBRの分布データを見て、この収益クローズドループで自分がどれだけのシェアを占めているかを考えているんだ。
#bedrock $BR
前から疑問に思ってたのは、$BR は投票に使うだけじゃなくて、実際には何を捉えているのかってこと。BedrockがPoSLのステーキングモデルを完全に走らせるまで、この答えは本当に浮かび上がらなかった。
PoSLの正式名称はProof of Stake Liquidityで、ポイントはBRをロックすることじゃなくて、BRをステークしてveBRを得ることなんだ。全体のプロセスには強制ロックがなくて、アンステークするのに数週間並んで、クールダウンが2週間あればできる。この設計はほとんどのVeモデルよりも人間的だよ。でも、実際に面白いのはveBRの収益フライホイール。veBRのホルダーは投票でGaugeのインセンティブの流れを決められるし、プロトコルの買い戻しからの追加収益も得られる。初期のPoSLステーキングは年利が400%に達したこともあったけど、今は落ち着いたけどveBRの加重収益は普通のステーキングよりも明らかに高い。
このメカニズムは機関投資家が入ってくるロジックとマッチしてる。CIMGはBedrockと覚書を交わして、コンプライアンスの機関レベルBTCFiの通路を構築することを目指してる。機関レベルの資産管理はセキュリティの要求が非常に高くて、BedrockはChainlink PoR、Secure Mint、CCIPを2年間走らせてきたから、TVLは安定して3.8億ドル以上だ。機関が入ってくるとveBRのガバナンス権の需要はさらに強くなる——彼らが求めているのは短期的なボラティリティではなくて、数億ドルの流動性配分に影響を与えるリアルな決定権なんだ。そして、veBRの分配ロジックは、ロックする期間が長いほどレベルが高くなることを決定していて、機関が発言権を得るには継続的にロックする必要がある。
$BR がこのシステム内での価値伝導経路は以前よりもずっと明確になった：プロトコルが多資産を運用してステーキングで管理手数料を稼ぎ、その管理手数料でBRを買い戻し、買い戻したBRがPoSLを通じてveBRステーキング者に分配される。veBRのホルダーはその後、投票権を使ってGaugeのインセンティブの流れを決める。このクローズドループの各ステップが価値を生み出していて、そのクローズドループの中心にいるのは、早くから$BR をPoSLにロックしていた人たちなんだ。このチェーンを理解している人は、今日のK線が何ポイント上がったかに関心を持つんじゃなくて、veBRの分布データを見て、この収益クローズドループで自分がどれだけのシェアを占めているかを考えているんだ。
#bedrock $BR