立法スケジュールの圧力が高まっており、執政党は金融監督機関に期限を設けて提出するよう要求している。

韓国安定コインの立法進捗は停滞しており、国会と監督機関の間の矛盾が最近全面的に浮上している。報道によると、執政党は金融当局に「最後通牒」を出し、12月10日までに安定コインの監督構造草案を提出することを要求している。そうしなければ、国会の政治事務委員会が「代案法案」手続きを開始し、立法単位が自ら提案することになる。

執政党議員Kang Joon-hyun表示，如果政府版草案如期送達，預計法案將在2026年1月的臨時國會中討論。他強調，安定コインは市場システムの中で重要な環節となっており、立法の遅れが韓国をグローバル競争において後れを取らせる恐れがある。

金融サービス委員会（FSC）はこれに対し、政府と与党は今週の会議で草案準備を加速することを確認したと回答した。ただし、「韓国ウォン・ステーブルコインの発行体制について、いかなる最終決定もしていない」と強調している。外部が注目する「銀行発行連合」や「銀行の持株51％」といった具体条文については、いまだ合意が得られていない。

銀行は51％の持株が必要かどうかが鍵。中銀と規制当局の立場は異なる

法案推進の最大の争点は、韓国銀行（BOK）が主張するように、韓国ウォン建てのローカル・ステーブルコインを発行するには、銀行が少なくとも51％の持株比率を有していなければならないという点にある。これはマネーロンダリング対策（AML）のプロセス、サイバーセキュリティ管理、そして金融の安定性を、従来の金融と同等の基準にまで引き上げるためだ。中央銀行は、銀行が既存の規制枠組みとAMLの経験を有していることが、最も信頼できる先行役だと考えている。

しかしFSC、複数の国会議員、そして業界関係者は「銀行主導論」に反対している。この要求はイノベーションを阻むだけでなく、ステーブルコイン業務が銀行の独占になり、新興の金融やテクノロジー企業の参入機会を奪いかねないとみている。

与党の内部関係者も、最新の協議において双方が引き続き「通貨政策の安定性と産業のイノベーションを両立させる」折衷案を探していると明かしたが、現時点では合意には明らかな隔たりがある。

年末に間に合わず、韓国のステーブルコイン規制は再び先送りか

この権限と位置づけをめぐる争いにより、韓国が今年末までにステーブルコインの枠組みを通過できる可能性は急激に低下した。すでに先月末に（韓国中央日報）は、韓国が「今年中にローカル・ステーブルコインの制度設計を完了できないかもしれない」と報じており、今のところ状況はさらに明確になってきている。

世界的なステーブルコイン競争が加速する中、EUはMiCAに基づきEMTライセンス制度を推進し、米国は（GENIUS法案）によってドル建てステーブルコインの明確なルールを生み出した。これに比べて韓国は、法案の中核条文で足踏みが続いており、法規の実装スピードに影響するだけでなく、国内企業が越境決済、Web3金融、オンチェーン決済などの分野で競争力を失う可能性もある。

期限が迫る中、市場は2つの重要な変数に注目している。政府が12月までに草案を提出できるかどうか、そして銀行の持株比率が妥協点になるのか、それともより柔軟な形に書き換えられるのか。最終結果は、韓国が2026年に「ローカル・ステーブルコイン元年」として正式に参入できるかどうかを決める。

本文は（暗号都市）より転載（許諾を得て）

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