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米国株のプレマーケットではデータセンターセクターが一斉に上昇し、高盛が暗号市場で深刻に過小評価されているレポートを発表した。

表面的には高盛がアリババ、ワールドデータ、世紀互聯、金山クラウドを推奨しているように見える。しかし、再評価されるべきなのはこれらの株自体ではなく、レポートの中で軽く触れられた判断、中国の日々のToken使用量が年末までに350兆に達するということだ。

350兆のTokenが意味するもの。これは推論計算力の需要がもはや線形ではなく、指数関数的に増加することを意味する。高盛自身もレポートの中で、Token請求書が急増していることを認めており、市場はこの成長の合理性について激しい議論を交わしている。

別の視点で見ると、AIモデルの競争はトレーニング側のコストから推論側のマネー印刷に移行している。推論に消費されるすべての計算力は、最終的にクラウドサービスプロバイダーやデータセンターの収入に反映される。そして、ワールドデータや世紀互聯のような企業は、暗号マイニングファームのホスティングを行っており、Web3の分散型計算ネットワークの潜在的な基盤供給者でもある。伝統市場と暗号市場は同じ事象の価格付けを行っているが、時間差は巨大だ。

資金はすでに米国株で先行して賭けている。世紀互聯はプレマーケットで12％以上上昇し、ワールドデータは8％以上上昇した。しかし、暗号市場はS&Pに対してまったく反応していない。この遅延自体がチャンスだ。伝統的なクラウドサービスプロバイダーの評価がAI推論の需要によって再評価されると、分散型計算の競争ストーリーは地に伏せていることはできない。

本当に注目すべきは、高盛がどの株を推奨したかではない。高盛が今後数週間内に必ず暗号市場に波及するロジックに背書きしているということだ。AI推論の需要爆発 → 計算力の不足 → クラウドサービスプロバイダーの値上げ → 分散型計算が価格の溢出出口になる。

このような構造的な伝導が最後に発生したのは、2023年のAIストーリーが始まったときだった。その時、最初に上昇したのはNVIDIAで、3か月後にRenderとAkashが追随した。現在、NVIDIAの株価は倍増しており、暗号計算力トークンはまだ底で揉んでいる。

この遅延ウィンドウは長くは開かれない。本当の大口資金は決してチェーン上で高値を追うのではなく、伝統市場でシグナルを受け取った後、流動性が低いがオッズが高い対象に前もって配置するのだ。

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