站在2025年的年末，回望这一年，资本市场可谓是“波涛汹涌”。
2025年中国债市总体弱势震荡，频繁的波动考验机构的操作能力。股市则在政策暖风与基本面修复的博弈中反复拉锯，上证指数一度冲到4000多点，而后又回调到3800多点。
很多投资者在年底面临着共同的“资产焦虑”：
纯债收益率下行：随着利率中枢的逐渐下移，1年期高等级信用债收益率回调到1.7%一线，单纯依靠票息已难以满足跑赢通胀或增值的需求。
权益市场波动大：虽然看好长期，但年底的这波大幅波动，让不少投资者再次体验股市的难度。
择时难度极高：股债“跷跷板”效应愈发显著，普通人很难精准踩点。
在这样的背景下，“固收+”策略，尤其是以债券打底、股票增强的二级债基，凭借其“进可攻、退可守”的特性，成为了连接低风险与高收益之间的“桥梁”。
当下阶段的底仓选择——二级基金
什么是二级债基？它是以债券资产作为底仓，但同时可以灵活配置一定比例的股票、可转债等权益类资产（通常不超过20%-30%）。
当权益市场波动加剧、估值不再轻易提升时，二级债基通过票息、利差、久期管理等提供收益，相对减低组合整体回撤，提高抗风险能力；在证券市场出现反弹时，又能通过不超过20%的权益仓位，提供β增厚。
因此在资产配置框架中，它是震荡市中承上启下的枢纽型资产。
数据来源：中国银河证券基金评价业务公开发布专栏——各类型基金长期业绩汇总，所属分类：银河证券一级分类（债券基金），银河证券二级分类（普通债券型基金），银河证券三级分类（普通债券型基金（二级）（A类）），该分类下正式运作最新基金数量567只，承担业绩代表性基金数量567只；数据截止：2024/12/27
数据显示，普通二级债基过去十年净值增长率平均达到50.16%，而且相对沪深300的收益波动更小。（截至2024/12/27，历史表现不预示基金未来走势）
汇添富添添乐双盈基金的竞争力
投资二级债基，并不是容易的事，其策略并不是简单的股债拼凑，更考验基金管理人的大类资产配置能力、权益个股和债券个券的研究能力。
相比较来说，根据个人观察，汇添富添添乐双盈债券型证券投资基金（代码：A类 017592 C类017593）是一只较优秀的二级债基。
作为2023年成立的次新基金，它的投资逻辑非常清晰，旨在通过科学的资产配置比例，构建一个历经实战检验的股债协作机制。
主要具有几大突出优势：
一、历史表现：追求稳中求进，股债协作机制经历实战检验，成立以来表现良好。
该基金的投资目标：在严控风险和保持流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳健增值。
该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，而投资于股票（含港股通）、可转债与可交债的比例合计不超过20%。
通过科学的资产配置比例，该基金建立历经实战检验的股债协作机制：
一是债券打底，严控信用风险的前提下，精选高性价比的债券。
二是精选个股，充分发挥汇添富主动权益的投资优势，自下而上精选个股，力争为组合贡献超额收益。
注：汇添富添添乐双盈（017592）2023/02/01成立以来各年及2025年上半年业绩及基准业绩分别为：1.01%/2.03%、11.53%/8.30%、1.80%/1.52%，来源于基金2023年度报告、2024年度报告以及2025年2季度报告。业绩数据截止2025/9/30。万得混合债券型二级基金指数（885007）数据来自wind。过往业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。
截止2025年9月30日，汇添富添添乐双盈成立以来回报18.50%，超越同期业绩比较基准（12.98%）以及万得混合二级债基指数收益（8.96%）。（数据来源：基金三季报，统计区间2023/2/1-2025/9/30）
二、基金经理配置：强强联合，具有较丰富的多元资产管理经验。
该基金采取双基金经理配置，其中蔡志文负责权益投资，陈思行负责固收投资。
蔡志文拥有10年证券从业经验，是上海财经大学统计学硕士，也是中国注册会计师（CPA）。这种背景让他对数字极其敏感，能够从财务报表的细微处发现企业的真实价值。
他的投资风格鲜明：“不从众、不扎堆、不抱团”。
投资特点：挖掘“黑灰马”，兼顾成长与估值，力争控制组合低波低回撤。
权益部分的管理思路：把握“低估值+红利+成长性”，在关注度低的行业中挖掘Alpha。近年来选出的投资标的主要集中在关注度较低的行业细分赛道，主要是资源品行业，以及交运、机械、家电等领域的优质公司。
债券部分基金经理陈思行，具有15年固定收益投资经验，拥有复旦大学金融学硕士。
陈思行的投资风格稳健，投资经验丰富，具备多年在头部金融机构独立管理大型债券组合的实战经验。
注重研判投资组合的股债配置结构及风险收益特征。擅于把握固收类资产的长期趋势。
重点投资于AAA级信用债，严控信用风险。
三、平台优势：股债双强，较早布局产品线，提供充分的平台支持。
优秀的基金经理，离不开背后的研究团队和平台的支持。
汇添富基金是我在推文中屡屡介绍的公司，多次荣获金牛奖，是一家在主动权益、固定收益业务条线均有深厚积累的综合性资产管理公司。
固定收益业务是汇添富的核心战略之一，公司确立了“经过长期努力，发展成为中国最优秀的固定收益资产管理公司之一”的目标。
公司固收团队高度稳定，核心投资团队平均从业年限超过十年，实战经验丰富，业务资源广泛。
汇添富实行股债研究一体化，将主动投资优势“嫁接”在固收领域。把对公司/行业长期深刻的理解，转化为对信用风险更深刻的理解，风险定价能力更强。
强大的公司平台，助力旗下固收产品长期发展。
四、看好方向：看好多个机会。
对于投资者最关心的“现在还能不能买”以及“未来赚什么钱”，两位基金经理在最新的交流中给出了极其清晰的判断和布局方向。
1、债市展望：震荡中寻找结构性机会
策略：陈思行表示，将维持中性久期，“防风险”为主，在市场出现调整机会时逢高配置。
机会点：短端资产确定性强，套息利差可观。组合债券底仓将力争做好产品的“稳定器”，持续优化产品风险收益比。
2、股市展望：四大主线，乐观进取
相较于债市的防御，蔡志文对未来一个季度的权益市场维持乐观态度，并明确看好四大方向。这四大方向也正是汇添富添添乐双盈未来超额收益的潜在来源：
A. 看好红利资产
逻辑：这是一个资金驱动的逻辑。保险公司在2026年“开门红”期间销量大增，面临巨大的资产配置压力（资产荒）。大型险资往往会提前借款买入红利资产，从而推高行情。
B. 资源类资产的“通胀”预期
逻辑：宏观层面，美联储若更换鸽派理事，叠加中国地方债化解压力，全球货币“放水”趋势持续。长期看，货币超发利好实物资产。
C. 新能源资产的“底部反转”
逻辑：海外AI数据中心（AIDC）对储能配套需求旺盛；国内光伏海量装机带来巨大的消纳需求，储能行业供需格局极佳，面临爆发。
D. 内需资产的“精神消费”
逻辑：虽然整体内需疲软，但偏向“精神类”的消费需求依然坚挺。看好一些估值不贵的行业龙头。
五、适合人群：多种类型的投资者。
就适合人群来看，个人认为以下三类投资者可以关注该基金：
1. 银行理财替代
过去习惯买银行理财，但发现收益率越来越低。该基金以80%以上的债券打底，叠加严控回撤的管理风格（R2较低风险等级），力争提供比纯债更好的收益弹性，同时风险可控。
2. 担心股市踏空
看好2026年股市回暖，但不敢重仓股票。该基金不超过20%的权益仓位，且基金经理明确看好红利、资源等高胜率方向，力争让持有人既能分享股市上涨的红利，又不用承受过大的心理压力。
3.一笔“随时可攻”的备用金
相比于定开型产品，开放式运作的添添乐双盈提供了较好的流动性。可以将其作为家庭资产配置中的“机动部队”，进可攻退可守。
最后做个总结，流水不争先，争的是滔滔不绝。
在资产荒与高波动并存的当下，我们需要的不只是一串跳动的收益数字，更是一份穿越周期的底气。汇添富添添乐双盈，以80%的债性筑底，用20%的股性进攻，在不确定的市场中，力争打造出相对确定的“安全垫”。
汇添富添添乐双盈债券基金（代码：A类 017592 C类017593），值得投资者去重点关注
作者：仓都加满
链接：https://xueqiu.com/3213890140/364249956
来源：雪球
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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。站在2025年的年末
，回望这一年，资本市场可谓是“波涛汹涌”。
2025年中国债市总体弱势震荡，频繁的波动考验机构的操作能力。股市则在政策暖风与基本面修复的博弈中反复拉锯，上证指数一度冲到4000多点，而后又回调到3800多点。
很多投资者在年底面临着共同的“资产焦虑”：
纯债收益率下行：随着利率中枢的逐渐下移，1年期高等级信用债收益率回调到1.7%一线，单纯依靠票息已难以满足跑赢通胀或增值的需求。
权益市场波动大：虽然看好长期，但年底的这波大幅波动，让不少投资者再次体验股市的难度。
择时难度极高：股债“跷跷板”效应愈发显著，普通人很难精准踩点。
在这样的背景下，“固收+”策略，尤其是以债券打底、股票增强的二级债基，凭借其“进可攻、退可守”的特性，成为了连接低风险与高收益之间的“桥梁”。
当下阶段的底仓选择——二级基金
什么是二级债基？它是以债券资产作为底仓，但同时可以灵活配置一定比例的股票、可转债等权益类资产（通常不超过20%-30%）。
当权益市场波动加剧、估值不再轻易提升时，二级债基通过票息、利差、久期管理等提供收益，相对减低组合整体回撤，提高抗风险能力；在证券市场出现反弹时，又能通过不超过20%的权益仓位，提供β增厚。
因此在资产配置框架中，它是震荡市中承上启下的枢纽型资产。
数据来源：中国银河证券基金评价业务公开发布专栏——各类型基金长期业绩汇总，所属分类：银河证券一级分类（债券基金），银河证券二级分类（普通债券型基金），银河证券三级分类（普通债券型基金（二级）（A类）），该分类下正式运作最新基金数量567只，承担业绩代表性基金数量567只；数据截止：2024/12/27
数据显示，普通二级债基过去十年净值增长率平均达到50.16%，而且相对沪深300的收益波动更小。（截至2024/12/27，历史表现不预示基金未来走势）
汇添富添添乐双盈基金的竞争力
投资二级债基，并不是容易的事，其策略并不是简单的股债拼凑，更考验基金管理人的大类资产配置能力、权益个股和债券个券的研究能力。
相比较来说，根据个人观察，汇添富添添乐双盈债券型证券投资基金（代码：A类 017592 C类017593）是一只较优秀的二级债基。
作为2023年成立的次新基金，它的投资逻辑非常清晰，旨在通过科学的资产配置比例，构建一个历经实战检验的股债协作机制。
主要具有几大突出优势：
一、历史表现：追求稳中求进，股债协作机制经历实战检验，成立以来表现良好。
该基金的投资目标：在严控风险和保持流动性的前提下，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳健增值。
该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，而投资于股票（含港股通）、可转债与可交债的比例合计不超过20%。
通过科学的资产配置比例，该基金建立历经实战检验的股债协作机制：
一是债券打底，严控信用风险的前提下，精选高性价比的债券。
二是精选个股，充分发挥汇添富主动权益的投资优势，自下而上精选个股，力争为组合贡献超额收益。
注：汇添富添添乐双盈（017592）2023/02/01成立以来各年及2025年上半年业绩及基准业绩分别为：1.01%/2.03%、11.53%/8.30%、1.80%/1.52%，来源于基金2023年度报告、2024年度报告以及2025年2季度报告。业绩数据截止2025/9/30。万得混合债券型二级基金指数（885007）数据来自wind。过往业绩不代表未来，也不预示未来指数或相关基金的表现。
截止2025年9月30日，汇添富添添乐双盈成立以来回报18.50%，超越同期业绩比较基准（12.98%）以及万得混合二级债基指数收益（8.96%）。（数据来源：基金三季报，统计区间2023/2/1-2025/9/30）
二、基金经理配置：强强联合，具有较丰富的多元资产管理经验。
该基金采取双基金经理配置，其中蔡志文负责权益投资，陈思行负责固收投资。
蔡志文拥有10年证券从业经验，是上海财经大学统计学硕士，也是中国注册会计师（CPA）。这种背景让他对数字极其敏感，能够从财务报表的细微处发现企业的真实价值。
他的投资风格鲜明：“不从众、不扎堆、不抱团”。
投资特点：挖掘“黑灰马”，兼顾成长与估值，力争控制组合低波低回撤。
权益部分的管理思路：把握“低估值+红利+成长性”，在关注度低的行业中挖掘Alpha。近年来选出的投资标的主要集中在关注度较低的行业细分赛道，主要是资源品行业，以及交运、机械、家电等领域的优质公司。
债券部分基金经理陈思行，具有15年固定收益投资经验，拥有复旦大学金融学硕士。
陈思行的投资风格稳健，投资经验丰富，具备多年在头部金融机构独立管理大型债券组合的实战经验。
注重研判投资组合的股债配置结构及风险收益特征。擅于把握固收类资产的长期趋势。
重点投资于AAA级信用债，严控信用风险。
三、平台优势：股债双强，较早布局产品线，提供充分的平台支持。
优秀的基金经理，离不开背后的研究团队和平台的支持。
汇添富基金是我在推文中屡屡介绍的公司，多次荣获金牛奖，是一家在主动权益、固定收益业务条线均有深厚积累的综合性资产管理公司。
固定收益业务是汇添富的核心战略之一，公司确立了“经过长期努力，发展成为中国最优秀的固定收益资产管理公司之一”的目标。
公司固收团队高度稳定，核心投资团队平均从业年限超过十年，实战经验丰富，业务资源广泛。
汇添富实行股债研究一体化，将主动投资优势“嫁接”在固收领域。把对公司/行业长期深刻的理解，转化为对信用风险更深刻的理解，风险定价能力更强。
强大的公司平台，助力旗下固收产品长期发展。
四、看好方向：看好多个机会。
对于投资者最关心的“现在还能不能买”以及“未来赚什么钱”，两位基金经理在最新的交流中给出了极其清晰的判断和布局方向。
1、债市展望：震荡中寻找结构性机会
策略：陈思行表示，将维持中性久期，“防风险”为主，在市场出现调整机会时逢高配置。
机会点：短端资产确定性强，套息利差可观。组合债券底仓将力争做好产品的“稳定器”，持续优化产品风险收益比。
2、股市展望：四大主线，乐观进取
相较于债市的防御，蔡志文对未来一个季度的权益市场维持乐观态度，并明确看好四大方向。这四大方向也正是汇添富添添乐双盈未来超额收益的潜在来源：
A. 看好红利资产
逻辑：这是一个资金驱动的逻辑。保险公司在2026年“开门红”期间销量大增，面临巨大的资产配置压力（资产荒）。大型险资往往会提前借款买入红利资产，从而推高行情。
B. 资源类资产的“通胀”预期
逻辑：宏观层面，美联储若更换鸽派理事，叠加中国地方债化解压力，全球货币“放水”趋势持续。长期看，货币超发利好实物资产。
C. 新能源资产的“底部反转”
逻辑：海外AI数据中心（AIDC）对储能配套需求旺盛；国内光伏海量装机带来巨大的消纳需求，储能行业供需格局极佳，面临爆发。
D. 内需资产的“精神消费”
逻辑：虽然整体内需疲软，但偏向“精神类”的消费需求依然坚挺。看好一些估值不贵的行业龙头。
五、适合人群：多种类型的投资者。
就适合人群来看，个人认为以下三类投资者可以关注该基金：
1. 银行理财替代
过去习惯买银行理财，但发现收益率越来越低。该基金以80%以上的债券打底，叠加严控回撤的管理风格（R2较低风险等级），力争提供比纯债更好的收益弹性，同时风险可控。
2. 担心股市踏空
看好2026年股市回暖，但不敢重仓股票。该基金不超过20%的权益仓位，且基金经理明确看好红利、资源等高胜率方向，力争让持有人既能分享股市上涨的红利，又不用承受过大的心理压力。
3.一笔“随时可攻”的备用金
相比于定开型产品，开放式运作的添添乐双盈提供了较好的流动性。可以将其作为家庭资产配置中的“机动部队”，进可攻退可守。
最后做个总结，流水不争先，争的是滔滔不绝。
在资产荒与高波动并存的当下，我们需要的不只是一串跳动的收益数字，更是一份穿越周期的底气。汇添富添添乐双盈，以80%的债性筑底，用20%的股性进攻，在不确定的市场中，力争打造出相对确定的“安全垫”。
汇添富添添乐双盈债券基金（代码：A类 017592 C类017593），值得投资者去重点关注