エグゼクティブ・サマリー
世界的な金融包摂はこの10年で改善してきたが、それでも約13億人の成人が、正式な金融サービスにアクセスできていない。さらに数十億人が十分に銀行サービスを受けられていない（アンダーバンクト）状態にある。同時に、モバイル・フォンの普及が急速に進んでいる。およそ9億人の銀行未利用の成人が携帯電話を所有しており、さらに5億人超がスマートフォンを所有している。これにより、デジタル・ファイナンスに向けた、すぐに活用できる配信（流通）基盤が整っている。
バイナンス・リサーチは、このデバイス層がステーブルコインや暗号資産取引所と組み合わさることで、多くの新興国市場（EM）において事実上の銀行インフラとして機能し始めていると主張している。新興国のユーザーは2026年時点でバイナンスのユーザーベースの77%を占め、2020年の49%から増加している。彼らは純粋な投機というより、主に貯蓄・送金・決済に近い振る舞いのためにこのプラットフォームを利用している。この変化の中心にあるのがステーブルコインだ。新興国のユーザーのうち、少なくとも保有ポートフォリオの半分をステーブルコインで保有している層の割合が上昇しており、さらにバイナンス上の全ステーブルコイン「セーバー」（貯蓄側ユーザー）のうち73%が新興国を拠点としている。これは、銀行口座のような行動にきわめて近い、貯蓄志向の利用を示唆している。
包摂ギャップとモバイル回線（レール）
無銀行層・準銀行層の大規模な存在
最新の世界銀行（World Bank）Global Findexデータによれば、世界の成人のほぼ80%は何らかの金融口座を持つようになっています（2011年の50%から増加）。しかし、約13億人の成人はいまだに正式な金融サービスへのアクセスを持っていません。問題は二値（ある/ない）ではありません。Binance Researchは、次の点を強調しています：
47億人の成人が、信用またはローンへのアクセスを持っていません。
低・中所得国（LMIC）にいる36億人の成人は、デジタル決済やカードを利用していません。
LMICの14億人の貯蓄者は、預金に対する利息を得ていません。
この準銀行層は、しばしば名目上の口座は持っているものの、信用、国境を越えた送金、または利回りを伴う貯蓄へのアクセスが限られています。
排除の地理的な集中は際立っています。無銀行層の成人の約73%がLMICに住んでおり、その過半数がわずか8か国に集中しています。そのうち5か国は、ChainalysisのGlobal Crypto Adoption Indexでも上位20位以内に入っています。これは、金融的に排除された市場のユーザーが、許可不要のデジタルネットワークへ不均衡にシフトしていることを示唆しています。
新しい支店ネットワークとしての携帯電話
FindexレポートとBinance Researchは、重要な有効手段であるモバイル端末で一致しています。世界的に見ると、成人の約86%が携帯電話を所有し、68%がスマートフォンを所有しています。無銀行層では、約9億人が携帯電話を持ち、5億3000万人がスマートフォンを持っています。つまり、従来の銀行から排除されている大多数の人々は、セルフカストディ型ウォレットや取引所アプリに必要なハードウェアをすでに携えています。
世界銀行のデータでは、開発途上経済において、金融口座で貯蓄している成人の割合は2024年に40%へと上昇しました（10年以上で最速の増加）。特にモバイル貯蓄では、モバイルマネー口座が5パーセンテージポイント上昇をけん引しました。ケニアのM-Pesaエコシステムに関する先行研究では、携帯電話によるモバイルマネーが、約2%の世帯を極度の貧困から引き上げたことが分かっており、預金・送金・貯蓄へのデバイス経由のアクセスが、実際の福祉の向上につながり得ることを示しています。
なぜステーブルコインが新興国でより重要なのか
送金におけるコストとスピードの優位
SWIFTのようなレガシー基盤による国境を越えた決済は、しばしば1取引あたり少なくとも20ドルかかり、決済までに数日を要します。この手数料負担は、2000ドルを超える送金でようやく約1%に相当する程度であり、実質的に大半の低額の送金フローを排除してしまいます。高スループットのネットワーク上でのステーブルコイン送金は、費用が0.0001ドル程度で済み、決済も数秒で完了し得ます。これにより、小口の国境を越えた決済における収支構造（ユニットエコノミクス）が根本的に反転します。
このコスト差は、受取人が価格に非常に敏感で、取引規模が小さい低所得の回廊（ルート）で最も重要になります。UNの持続可能な開発目標10.cは、送金コストの世界平均を3%とすることを目標にしていますが、多くの回廊は依然としてその水準を大きく上回っています。ステーブルコインは、手数料と決済時間の両方を同時に圧縮することで、この目標を達成するための現実的な道筋を提供します。
価値保存とドル化のユースケース
ローカル通貨の変動が大きくインフレが高い新興国（EM）では、ステーブルコインは合成的なドル建ての銀行口座として機能します。Binance Researchによると、残高が少なくとも10ドルあるBinanceユーザーのうち約28%が、ポートフォリオの少なくとも半分をステーブルコインで保有しています。これは2020年の4%から、7倍の増加です。特にEMユーザーでは36%がこの水準を満たし、プラットフォーム上の全ステーブルコイン保有者のうち73%はEMに拠点を持っています。
ブラジルは、このパターンを非常に鮮明に示しています。税務当局の統計では、ステーブルコインが国内の暗号資産取引総量の約90%を占めており、投機というより、決済・送金・価値の保存における支配的な利用を反映しています。個人ユーザーにとっては、ステーブルコインを保有するスマートフォンのウォレットが、国境を越えて機能する携帯可能で譲渡可能な多通貨の貯蓄口座になります。
代替としての銀行口座：Binance
新興国への人口動態上の転換
Binanceのユーザーベースは、2020年以降に構造的な変化を遂げています。新興国からのユーザー比率は2020年の49%から2026年には77%へと上昇しました。これらのユーザーは、主に短期売買のために取引所を利用しているわけではありません。代わりに、貯蓄、送金、そして小売銀行の行動に似た形での資本市場へのアクセスを行っています。
この解釈は複数プロダクトの関与によっても補強されます。現在、アクティブなBinanceユーザーの約24%が2つ以上のプラットフォーム商品を利用しており、14%は3つ以上を利用しています。この複数プロダクト層の83%は新興国に拠点を持っており、EMユーザーが、投機の場としてだけでなく、貯蓄・決済・投資にまたがるより広い個人の金融スタックの一部としてBinanceを組み込んでいることを示しています。
プラットフォーム・バンク：データが示すこと
暗号資産取引所を「影の銀行」または「バンキングアプリ」として捉える外部からの見方は、ますます確かな数字によって裏付けられています。スマートフォンとBinanceアカウントがあれば、EMユーザーは：
貯蓄—プラットフォーム上の商品によって利回りを得るステーブルコイン保有
決済・送金—SWIFTコストの一部で行う国境を越えた送金
投資アクセス—グローバル株式、トークン化されたRWA（現実資産）、および以前は現地ではアクセスできなかった資本市場へのエクスポージャー
常時利用可能—支店の営業時間や現地の銀行休業日に制約されない24/7アクセス
実質的に、取引所＋ステーブルコインのウォレットは、多通貨・国境を越える・常時稼働・そして多くの場合利回りが得られる口座として機能します。これは、新興国の多くの既存銀行が備えられない特徴セットです。
決済を超えて：資本市場とトークン化
証券ブローカレッジおよび資本市場アクセスのギャップ
従来のブローカーによるアクセスは、世界の市場時価総額に対して依然として厳しく制限されています。世界取引所連盟（World Federation of Exchanges）によれば、世界中で約6億3000万人の成人がオンライン証券口座を保有していますが、さらに少数の人々しか米国市場への直接アクセスを得られていません。にもかかわらず、米国は世界の株式市場時価総額の約半分を占めています。
新興国の個人投資家にとっては、現地のブローカー提供が高コストだったり、取り扱う商品の幅が狭かったり、そもそも存在しないこともあります。トークン化株式や暗号資産プラットフォーム上の無期限契約は、国内のブローカー・ディーラー関係を必要とせずに、24/7取引、少額（分割）所有、そして国境を越えたアクセスを可能にすることで、このミスマッチを部分的に解消します。
トークン化によるプライベート市場の民主化
民間市場におけるアクセスギャップは、さらに深刻です。Altrata Billionaire Censusによれば、売上高が1億ドル超の米国企業のうち約87%は非公開企業であり、IPO時点の企業の平均年齢は2000年から2025年の間におよそ8年から14年へと上昇しています（Apolloデータ）。これにより、個人投資家が公開市場を通じて初期段階の価値創出にアクセスできる期間が圧縮されました。
トークン化されたプライベートクレジットやプライベートエクイティは、オンチェーンで約27億ドルに達しています。なお、これはプライベート市場全体の規模に比べればまだ小さいものの、トークン化市場の価値は過去1年でおよそ180%増と、急速に拡大しています。SpaceX、Anthropic、OpenAIなどの企業を参照するIPO前契約は、2026年に二桁台のパーセンテージで評価上昇しており、歴史的に（認定投資家だけが）独占的に得てきたリターンの規模を示しています。
人間とAIエージェントのためのプログラマブル・ファイナンス
機械参加者（マシン）向けのオンチェーン・プリミティブ
Binance Researchは、金融包摂の枠組みを人間の参加者にとどまらず、AIエージェントにもアクセス可能な金融プリミティブが必要だと主張しています。オンチェーン・ファイナンスには、オフチェーンでは再現しにくい3つの性質が組み合わさっています：
プログラマブル・マネー—USDCのナノペイメントは、0.0001ドルほどの少額でも決済可能で、従来のカードネットワークにおける約0.30ドルの最低手数料を大幅に下回ります。
許可不要のアイデンティティ—ERC-8004のような新しい標準は、自律的なアクターに対する「Know-Your-Agent（エージェントの本人確認）」の枠組みを提供します。
組み合わせ可能な決済—仲介者を介さない原子的（アトミック）なクロスプロトコル取引
実証的には、2025年以降にオンチェーン上で起動されたエージェントは17,000以上あり、オンチェーン活動のうち約19%は自動化またはエージェント型です。また、ステーブルコインの送金量の76%はボットによって駆動されています。これらのフローはすでに、ネットワークの処理能力に占める無視できない割合を構成しています。
EMユーザーにとってなぜ重要か
取引を可能にするのと同じインフラが、新興国にいる人間ユーザーにとっても障壁を低くします。ユーザーがウォレットや取引所口座をモバイル端末に接続すれば、貯蓄の自動化（例：定期的なステーブルコイン購入）、送金フローのスケジューリング、あるいは現地銀行では利用できないAI搭載の金融ツールとの連携が可能になります。オンチェーン・ファイナンスのプログラマブル性は、基本的なアクセスによって解放される包摂の利益を増幅し、積み上げの上位まで恩恵を拡大します。
規制およびシステム上のリスクに関する考慮
金融主権および金融安定上の懸念
ステーブルコインや暗号資産取引所はアクセスの新しい形を切り開いていますが、正当なマクロ金融上の懸念も生み出します。IMFとMoody'sは、新興国における大規模なステーブルコイン導入は、金融政策上の主権を損ないうること、資本規制を複雑化させうること、また主要なステーブルコインが失敗したり大きなデペッグ（価格からの逸脱）が起きたりした場合には新たな伝播経路を導入しうることを警告しています。
複数の法域の規制当局が、ステーブルコイン発行体および取引所に対して、ライセンス、準備金の透明性、ならびに業務運営（行為）に関するルールをカバーする枠組みに対応しています。世界銀行は同時に、デジタル金融が詐欺とサイバーリスクを拡大するのではなく福祉を改善するようにするため、強固な消費者保護の枠組み、安全なデジタルIDシステム、そして近代化された決済インフラの必要性を強調しています。
プラットフォームリスクと包摂の持続可能性
Binanceのような取引所を中心に構築された代替銀行モデルは強力ですが、プラットフォーム依存です。ユーザーは、保管（カストディ）、オンランプ／オフランプのアクセス、そして多くの場合利回りを得るために、単一の仲介者に依存しています。これにより、カウンターパーティおよびオペレーショナルリスクが集中します。プラットフォームの停止、規制上の措置、またはセキュリティ上のインシデントが起きれば、何百万人ものEMユーザーが、実質的に主要な金融口座となっているものへのアクセスを失う可能性があります。
このリスクを軽減するには、主に次の組み合わせが必要でしょう：
オンチェーンでの直接保有を可能にするセルフカストディ型ウォレット
透明な準備金開示を伴う規制されたカストディソリューション
単一提供者への依存を防ぐための、多様なステーブルコインのアクセス先
ベンダーロックインを防ぎ、プラットフォームをまたいでユーザーのレジリエンスを高める相互運用可能なIDおよびメッセージング基準
含意と今後を見据えたテーマ
政策当事者および開発機関向け
データは、暗号資産のレール—特にステーブルコイン—が、周辺的な実験ではなく、金融包摂ツールキットの中核コンポーネントとして扱われるべき段階に来ていることを示唆しています。具体的な統合ポイントは以下です：
政府から個人への送金プログラムにおけるステーブルコインまたはトークン化預金の活用
AML/KYCのコンプライアンスを組み込んだ、規制されたステーブルコイン送金チャネルの整備
健全性（プルーデンス）および消費者保護の枠組みの中で、オンチェーン貯蓄商品を位置づけること
デジタル・パブリック・インフラ（デジタルID、即時決済システム、相互運用可能なウォレット）をすでに提唱している開発機関は、この取り組みをオンチェーン決済にも拡張できます。これにより、低所得ユーザーが、AIエージェントやハイフリークエンシー取引者がすでに享受しているのと同じコスト効率の恩恵を受けられるようになります。
取引所および構築者向け
Binanceのようなプラットフォームにとって、本レポートの発見は、取引だけの場から、EMユーザー向けのマルチプロダクト型金融スーパーアプリへの戦略的転換を後押しします。ステーブルコインの貯蓄、低コストの送金、トークン化されたRWA、そしてシンプルなモバイル・ファーストのUXを重視するプロダクトロードマップは、需要の中でも最も急成長するセグメントを捉える可能性が高いでしょう。
構築者にとっての主要な機会領域：
送金に最適化された回廊—高頻度の低所得ルートに対する予測可能な手数料と明確なコンプライアンス経路
シンプルな貯蓄バンク（金庫）—ステーブルコインのラッパーの背後に組み込まれ、非専門家ユーザーにも利用可能な利回り商品
トークン化された資本市場アクセス—グローバル株式、クレジット、RWAを、新興国の文脈に合わせた規制準拠のKYC/AMLとともに提供
AI支援型の金融ツール—自動貯蓄、スマートな送金スケジューリング、金融リテラシーが限られるユーザー向けのパーソナライズされたポートフォリオ指導
ユーザーおよび提唱者向け
EMのユーザーにとっての実践的な結論は明確です。スマートフォンと、ステーブルコイン対応のウォレットまたは取引所口座があれば、すでに銀行口座の多くの機能を再現できます。つまり、価値の保存、世界的な送受金、そして現地銀行が提供できない基本的な投資商品へのアクセスです。
金融包摂のための提唱者は、この物語を活用できます。採用の実数、貯蓄行動、コストの差といった「固い数字」を軸に、全面禁止ではなく、支援的でリスクに見合った規制を求める論拠にできるからです。
結論
ステーブルコインを基盤にした金融包摂への道筋は保証されていません。規制の明確さ、ストレス下でのステーブルコイン基盤の強靭性、そして無許可ネットワークで示されたコスト効率が、既存勢力が同等水準に迫るほどの圧力として働くかどうかに左右されます。とはいえ、明確かつ一貫して言えるのは、Binanceのようなプラットフォームがすでに何千万人もの人々にとって銀行の代替として稼働しており、その代替を大規模に可能にしているのがステーブルコインだ、ということです。
スマートフォン普及の加速、ほぼゼロコストのオンチェーン決済、そしてドル建ての貯蓄に対する新興国需要の高まりが重なり、反転しにくい構造的な機会を生み出しています。正式な金融システムの外側にまだいる13億人にとって、この収斂は、これまで世界が生み出してきた中で最もアクセスしやすい経済参加へのオンランプになる可能性があります。