#bedrock $BR BTCFiの真の価値は、利回りを生むことではなく、資本の流れをコントロールすることかもしれません。

一時的な流動性と持続的な流動性を分けるものについて考えていました。

いくつかのBTCFiのナラティブは、大きなカタリストの後に注目を集めましたが、私が興味を持ったのは価格の反応ではなく、その後の資本の動きでした。

いくつかのエコシステムは、一時的に預金を引き寄せましたが、その後流動性が消えていくのを見ました。他のエコシステムは、インセンティブが減少しても参加を引き続き促しました。

それが、私は利回りが本当に製品だったのか疑問に思い始めた理由です。

これが、ベッドロックが私にとって際立っている理由の一つです。

表面的には、このシステムはuniBTCのような資産を通じてビットコインに関連する流動性をより生産的にするのを助けます。しかし、その裏では、より重要なことをしているかもしれません：生産的なビットコイン資本が次にどこに移動するかに影響を与えることです。

その区別は重要です。

流動性が再ステーク、ルーティング、複数の機会に展開できるとき、価値は預金自体からネットワークを通じた資本の流れにシフトし始めます。

多くの点で、これは利回りプラットフォームのようではなく、資本配分のレイヤーのように見え始めます。

もちろん、重要な質問はそれが持続的な需要を生むのかということです。

ユーザーがシステムのアクセス、効率、または機会発見が向上するために戻ってくる限り、ネットワークは時間とともに強化されます。参加がインセンティブが魅力的であるからだけで存在するのなら、その利点は維持するのがはるかに難しくなります。

だからこそ、私はリテンションに注目しています。

トレーダーとして、私は見出しのAPYにあまり興味がなく、むしろ再発的な行動に興味があります。流動性は繰り返し再配分されていますか？参加者はアクティブに留まっていますか？報酬が正常化した後も使用は続いていますか？

それらのシグナルは、プロモーションのナラティブよりもはるかに多くを明らかにします。

ビットコインはすでに希少です。

より興味深い質問は、その希少な資本がどこに行くかを誰が影響を与えているのかかもしれません。

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