Bear

一、市場のマクロ環境 & リスク感情の概観
1.1 利率曲線と収益率& 流動性予測 & 中央銀行予測
米国債 10Y（約）：≈ 4.08%（11/30–12/01 市場回復、ほぼ2週間の高値に接近）。Investing.com+1
米国債 2Y（約）：≈ 3.54%（短端は比較的安定しており、10Yよりも低い）。YCharts
2Y–10Y 曲線：10Y > 2Y ~ +0.54%（正斜率），短端には新たな明確な逆転は見られず、市場は長期的な経済の不確実性に対して依然としてプレミアムを持っている。Investing.com+1
中央銀行予測：市場は今週/今月の米国のコアPCEと連邦準備制度の政策経路に注目している；市場は一般的に様子見——利下げの予測は延期され、流動性は依然としてタイトである。IG