ベッドロック2.0は利回りだけの話ではない――それは資本を調整する層になることだ

私は、暗号資産が長年かけて「利回りを追いかけろ」と教えてきたのだと思います。

高いAPY。より多くの報酬。大きなインセンティブ。

しばらくはそれが機能しました。資本は素早く動き、流動性はリターンについてきました。ですが、深く見るほどにわかってきます――持続するものを作るには、利回りだけでは不十分だということです。

インセンティブが薄れれば、流動性も一緒に薄れてしまうことが多いからです。

だからこそ、ベッドロック2.0は私にとって興味深く感じられます。

それが提供するものだけでなく、それが象徴していることが重要だからです。私は、BTCFiが静かに「利回りの層」の発想から「調整（コーディネーション）の層」の発想へと移行しつつあるのだと思います。

そして、それははるかに大きな転換です。

利回りは資本を惹きつけます。調整は、その資本がどこにとどまるかを決めます。

利回りは短期的な成長を生み得ます。調整はネットワーク効果を生み得ます。

私は、この違いに何度も立ち返っています。

流動性は、それ自体でエコシステムになりません。流れる先が必要です。関係者の足並み（アラインメント）が必要です。時間をかけてユーザー、資本、そして機会をつなげられる構造が必要です。

だからこそ、これから先の中で最も重要なプロトコルは、最高のAPYを提示するものではないかもしれない、と私は考えています。

流動性を無視することが難しくなるようなものかもしれません。

そしてBTCFiにおいて、それが本当の優位性になる可能性があります。🚀

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