【链上数据解读】链上信号并非单边悲观：一边是ETF赎回与衍生品降杠杆，带来短期价格压力；另一边，持有10-10,000 BTC的大户地址此前仍有增持迹象，交易所储备维持低位，说明部分筹码正从流动性市场转向长期持有。我的理解：短线波动看资金流，中期结构看筹码归属。若大户继续吸收抛压，BTC下方支撑会更扎实。#链上数据 #鲸鱼