$SPCX


IPO発行価格 135ドル
総株式数 128.8億株
総時価総額 1.74兆ドル
初回流通株 約5.4億株（4.2%）、さらに15%のオーバーアロットメント権で約6.2億株まで追加可能
現在の流通時価総額 約730億から837億ドル
パッシブ買い資金 約270億
· 参考にすべき極端な低流通盤IPOの事例：VinFast上場初日の流通盤0.3%、初日で発行価格から255%上昇
7月6日当週SPCXが直面する機関資金の総流入規模は420億から560億ドルの範囲で、270億ドルだけではない。
6月2日現在、プレマーケット契約価格は118ドルの権利行使価格から50%以上上昇し、179ドル付近に達し、135ドルの発行価格より約33%のプレミアムが付いている。

これは意味する：株式はまだ正式に取引されていないが、市場はSPCX上場後に135ドルから179-190ドルに上昇すると予測している。この予測自体が実際の取引行動に影響を与える——大量のプレマーケットロングが上場後に手仕舞いして現金化し、キャッシュアウトのプレッシャーが正式取引開始時に集中して放出され、価格に直接衝撃を与える可能性がある。

アナリストは一般的に135ドルの発行価格と179ドル以上のプレマーケットプレミアムの間の巨大な乖離に注目している。一旦正株がオープンした後、プレマーケットの価格に追随する買いが不足すると、価格は発行価格方向に迅速に修正される可能性があり、これはパッシブ資金が入場する際の"初期価格"を直接変えることになる。

結論:

· 理想的な静的状況下では、供給と需要のみを見れば、パッシブ資金は約30%-40%価格を押し上げることができ、176-189ドルの範囲を指し示す（プレマーケットの179-190ドルと比べてほとんどプレミアムスペースがないことは、市場がこの予測をほぼすでに価格に織り込んでいることを示している）。
· もし売り惜しみが高ければ、価格は220-250ドル、さらにはそれ以上に上昇する可能性がある。
· 実際の結果は：親しい友人の株の売却規模 + プレマーケットロングの手仕舞いの強さ + パッシブファンドの当日の追随資金の量 + 事前解除条件の発動時間に依存する。

プレマーケット価格は179-190ドルで何日も留まっており、これは市場が出している重要なシグナルである——市場はパッシブ資金がこのレベルまでしか押し上げられないと予測しているか、またはプレマーケットに蓄積されたロングがすでにこのイベントを事前に価格に織り込んでいる。一旦正株がオープンした後の実際の供給と需要の結果が期待通りでなければ、価格修正の速度は非常に急激になるだろう。