標準ターミナルを通じてルーティングされたすべての取引に埋め込まれた隠れたコスト

すべての標準ターミナルは告白です。

規制当局へのものではなく、監査人へのものでもありません。市場への告白です — すべての競合ウォレット、すべてのMEVボット、メモリプールを捕食者のようにスキャンするフロントランナーへの告白です。

ここに不快な真実があります：取引のコストはガス料金とスリッページだけではありません。それは情報漏洩です。透明なインターフェースを通じて入力されたすべてのポジションは、実行が確認される前に意図を放送します。ウォレットアドレスは公開されています。サイズも公開されています。方向も公開されています。何が取引され、いつ、どの閾値で — すべて、注意を払う誰にでも読まれることができます。

そして、多くの人が注意を払っています。

MEVの抽出はシステムのバグではありません。それは設計上の欠陥に対する合理的な反応です — 透明性と戦略が摩擦なしに共存できるという仮定です。それはできません。透明性はプロトコルに役立ちます。それはポジションには役立ちません。

標準ターミナルは、エッジを保護する必要があるトレーダーのために作られたものではありません。アクセスのために作られたのです。そこには違いがあります — そして市場はその二つを混同することに対して料金を請求します。

実際のコストは手数料の内訳には表示されません。それは意図された実行と実際の実行の間のスプレッドにあります。埋まる前にフロントランされるポジションにあります。オンチェーンで読み取れる瞬間に蒸発するアルファにあります。

プライバシーは機能要求ではありません。それは現在のインフラストラクチャのほとんどが静かに無視している構造的要件です。

考える価値のある質問：すべての動きが最終的な前に読まれる場合、何が正確に保護されているのでしょうか？

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