老黄がまた話を始めた。今回はNVDAではなく、$MRVLだ。
「$MRVLは次の1兆ドル企業になる、皆さん。」
現在の時価総額：1910億。1兆まで、まだ5倍の余地がある。
Marvellは何をしているのか？データセンター向けチップ、カスタムASIC、イーサネットスイッチ、ストレージアクセラレーション。言い換えれば、AIコンピューティングクラスターには欠かせない存在だ。NVIDIAはGPUを売り、Marvellは「接続」と「加速」を提供する——AIデータセンターのもう一つのライフライン。
いくつかのハードロジック：
1. カスタムチップのブレイクアウト：大手クラウドプロバイダー（AWS、Google、Microsoft）は自社開発のAIチップに取り組んでおり、Marvellは彼らのコアデザインパートナーだ。カスタムASIC市場は今後3年間で30％を超える成長率が見込まれている。
2. イーサネット相互接続：エヌビディアのInfiniBandは確かにすごいですが、AIクラスターが大規模に拡張されると、イーサネット方式のコストはより低く、エコシステムも広い。Marvellのイーサネットスイッチング用チップは主要サプライヤーです。
3. ストレージの加速：AIのデータはあちこち移動します。Marvellのストレージコントローラとアクセラレータカードは必需品です。
4. バリュエーションはまだ低い：NVDAの50倍のPERに比べて、MRVLは現在およそ35〜40倍で、追随余地があります。
リスクも語りましょう：
・ カスタムASICの受注は大口顧客に依存しており、ある企業が撤退すれば影響が大きい。
・ 在庫およびサイクル（循環）の変動。
私の見解：
黄仁勋はなりふり構わず褒めるような人ではありません。彼はMRVLを有望視していますが、おそらく双方が深く協力しているためでしょう——エヌビディアのGPUクラスターには、マーベルの相互接続とストレージのソリューションが必要です。1兆億に聞こえるかもしれませんが、AI計算のインフラという“ケーキ”は十分に大きい。長期の投資家なら、MRVLはウォッチリストに入れる価値があります。
老黄（ラオ・ホアン）を信じますか？コメント欄で教えてください。
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（上記は個人的な分析であり、投資助言ではありません。株式市場にはリスクがあります。投資は慎重に行ってください。）