#OPEN このコインについて、しばらく調べてみたので、見解を話します。

まずはファンダメンタルから。#OpenLedger やっているのはAIデータ著作権の基盤インフラで、AIの学習データを合法的に売買できるようにし、データ提供者がオンチェーンで自動決済による収益を得られます。今年1月にはStory Protocolと提携してオンチェーン著作権の標準を作りました。この提携の中身はかなり濃いです。背後にはa16zがいて、IP領域の天井が十分高い。

プロダクトのアトリビューション・エンジンはすでに稼働しており、AIモデルの出力をデータソースまで追跡して、リアルタイムで精算できます。さらに重要なのは、AIマーケットプレイス計画が年央にリリース予定であること。これはOPENトークンの中核となる消費シーンです。開発者はモデルのデプロイや推論にOPENを支払う必要があります。マーケットプレイスがうまく回り始めれば、トークンの需要サイドは根本的に改善します。

ただ、トークンエコノミクスは大きな課題です。総供給10億、現在の流通は2.15億で22%未満。毎月8日に固定でアンロックがありますが、6月8日に940万トークンがすぐ放出されます。過去データは残酷で、これまでの数回のアンロックでは平均9日で下落10.8%、一番ひどかったのは去年12月で27%下落しました。さらに厳しいのは9月8日で、ここが分水嶺です。チームと投資家の12か月の崖期間が終わり、その後は36か月の線形アンロックになり、毎月1800万が流入します。崖期間の終了は、往々にしてじわじわ下げが始まる合図です。

とはいえ、ヘッジが全くないわけではありません。OpenLedgerには企業収益による買い戻しの仕組みがあり、コミュニティ比率61.7%も比較的健全です。AIマーケットプレイスが6〜7月に予定通り立ち上がれば、9月の崖期間の前に好材料のタイミングがちょうど合う。

私の判断は、ベースとなる市場は問題ないということです。AI＋著作権は、今の物語（ナラティブ）の中だと想像力が働く余地が大きく、時価総額が4100万しかないので上振れの余地もあります。ただし9月まで、毎月8日はいずれも売り圧力がかかる“投げ窓”です。中期なら、6月8日の調整後に押し目で買うのがいいでしょう。AIマーケットプレイスの立ち上げが主要な触媒です。雰囲気に乗って9月前に一度減らす。短期なら、解放日前に空売りするほうが、ロングより安定しやすいと思います。

みなさんはこのコインをどう見ていますか？もうポジションに入っている人はいますか？@OpenLedger