BTC 資金費率 -0.0001%、恐怖と貪欲 23、価格 73646。

この3つの数字を30分間見ていて、突然一つのことが分かった。

資金費率がマイナスに転じるのは珍しくない、下がるときはショートが多いからね。でもよく見てみて——4時間足で78200から現在の72512まで滑ったけど、価格はもう7%近く下がってるのに、資金費率はまだ-0.0001%。ほぼゼロだ。これは何を意味するか？市場に大規模なショートが出ていないことを示している。価格は下がっているけど、ショートが本当にポジションを増やしていない。

これって、私が10年間ローンチパッドをやってきて見た一つのパターンと全く同じだ。

先週、あるファウンダーと食事をしたんだけど、彼のプロジェクトは来月TGEで、クリフ3ヶ月、リニア18ヶ月という標準構造だと言ってた。彼が一番恐れているのは、個人投資家が売り崩すことじゃなくて、TGE前にマーケットメイカーがヘッジポジションを閉じることだって。なぜならMMがヘッジしなくなると、今の価格帯で流動性を維持するつもりがないってことを意味するからね。表面的には市場は静かで、資金費率はほぼゼロだけど、LPの深さは既に撤退している。

今のBTCの状態は同じ感覚を与えている。費率は極端に下がっていないけど、ディップバイヤーが$500Mのビッドを下に置いている（今日のニュースに書いてあった）、つまり買い注文は出ているけど成約していない——72512から73646のこの範囲内で、ロングとショートが待っていて、誰も先に動きたくない。

以前78200で入れた15万Uの現物は、今は約8700Uの含み損になっている。正直このポジションは今動かさない、なぜなら6月に2つのプロジェクトのTGEでBTCをLPに配分する必要があるから、コストをビジネスに吸収させるためだ。でも、純粋なトレードポジションの場合、この「費率がゼロ近く + 恐怖と貪欲の極端 + 価格の陰落だがショートがレバレッジをかけていない」という組み合わせは、歴史的には真の底前の最後のもがきか、暴落前の偽の静けさだ。

違いはどこにあるか？次の48時間で資金費率が-0.0001%から突然-0.01%以下に跳ね上がるかどうかを見ることだ。もし跳ね上がれば、ショートがついに動き出し、逆に底を打つかもしれない。もしずっとゼロに張り付いてじりじりと磨いているなら、70Kのリテストが高確率で来るだろう。

個人投資家の認識は常に価格を見て方向性を判断するが、資金費率こそが本当の金が投票している。今このチケットに書かれているのは——まだ投票されていない。#热门话题