🚨 ETHのバリューキャプチャー議論が再び注目されています

Banklessの共同創設者デビッド・ホフマンは、ETHを売却したことを明らかにし、Ethereumネットワークは引き続き繁栄するかもしれないが、ETHの資産再評価のナラティブは弱まっていると主張しました。

🔍 主要なポイント:

◾ 議論はもはやEthereumの生存についてではなく、ETHがエコシステムによって生成された価値を効果的にキャプチャできるかどうかに関するものです。

◾ ホフマンは、多くのスマートコントラクトL1の評価が以下に強くリンクしていることを強調しました:
▪️ ネットワークアクティビティ
▪️ 手数料生成
▪️ トークンバーン
▪️ 収益成長
◾ 彼はNEARプロトコルを例に挙げ、より強力な収益成長とトークンバーンダイナミクスが2026年の再評価をサポートしたことを指摘しました。

◾ 市場はますます次のことを分けています:
▪️ ブルなEthereumの採用 📈
と
▪️ ブルなETHの価格パフォーマンス 💰

◾ これにより、大きなナラティブのシフトが生じます:
Ethereumはインフラを支配できる一方で、ETHは価値キャプチャーのメカニズムが使用に伴ってスケールしなければパフォーマンスが劣るかもしれません。

📊 現在トレーダーが注目していること:

▫️ スケーリングアップグレード後のETHのバーン効率
▫️ メインネット手数料キャプチャーに対するレイヤー2の影響
▫️ 実際の利回りとステーキング需要
▫️ 競合するL1収益モデル
▫️ 生産的な暗号資産に対する機関投資家の好み

この議論は、「成長は何でも良い」という方向から持続可能なオンチェーンキャッシュフローとトークンエコノミクスへの広範な市場の移行を示唆しています。

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