最近、美光の話題が多いけど、AIに対してはどうしても抵抗感があるんだ。というのも、思っているほど神秘的じゃないのに、市場が過剰に持ち上げているから！

こうした混乱を理解するには、資本を見極める必要がある。資本の最も複雑な部分は、人を搾取しながら世界を構築しているところ。魔物でも救世主でもなく、効率を追求する巨大な機械なんだ。

今日のAIのトレンドは、計算能力からストレージに広がっている。だから、AIのトレンドを理解するには、次にどこで詰まるかを見極める必要がある。過去はAIが「脳」を欠いていて、市場はNVIDIAを評価していた。今は市場が美光に注目しているのは、AIが「記憶」を欠いているからだ。

GPUがどれだけ強くても、データが流れ込まなければ、計算能力もフルには機能しない。だから、HBMが重要なボトルネックになっている。AIモデルが大きくなればなるほど、データセンターも増え、推論が頻繁になる。そうなると、高速メモリ、エンタープライズ級のストレージ、データ帯域幅がますます必要になる。これが美光のロジックだ。

でもリスクも明白で、美光は本質的にはサイクル株。供給が不足すると急騰するけど、生産を拡大すると簡単に戻る。次は、DRAMの価格が引き続き強いかどうかがカギ…

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