欧州中央銀行の消費者期待調査は金曜日に、地政学的なショックが繰り返される中で家庭のスタグフレーションへの懸念が高まっていることを明らかにしました。最近のイランでの紛争は、インフレと成長の期待に大きな修正を引き起こしています。 $ALLO
2026年3月の調査データによると、消費者はイランでの戦争が2月に始まって以来、インフレ期待を約2.5ポイント上方修正した一方で、成長期待は約1.2ポイント下方修正されました。同期間中の中央値インフレ期待は1.5ポイント上昇しました。
テキサス大学のオリヴィエ・コイビオン氏や、ECB（BCE）のディミトリス・ゲオルガラコス氏ら研究者が作成したこの調査では、2022年のウクライナ侵攻に対する家計の反応を、2026年のイラン紛争への対応と比較した。データは、過去の高インフレを経験した消費者は、新たな地政学的展開に対して引き続き高い感度を持っていることを示した。 $XLM
3年先の平均インフレ期待は、2026年3月に0.87パーセンテージ・ポイント上昇し、中央値の期待も0.44パーセンテージ・ポイント上昇した。これらの上昇は、すでに高いベースの上に重なっており、文脈分析では、イラン紛争が始まる前から消費者が中期的により高いインフレを見込む傾向を強めていたことが示されている。
消費者のインフレへの関心は高い状態が続き、2026年3月には約50%に達していた。2023年1月に到達したピーク（ユーロ圏のインフレが8.6%だった時期）をわずかに下回る程度である。この持続的な警戒は、直近の高インフレ期間による長期的な影響を示唆している。
この調査では、2022年5月に地政学的リスクが自分の財政状況に影響すると「非常に強い懸念」を抱いていると回答した消費者が35%であり、2024年12月でも同様の水準で懸念を維持していたのが25%だったことが分かった。この持続的な不安は、イランで紛争が始まる直前の2025年12月まで続いた。 $GUA
BCEへの信頼は、家計のインフレ期待を抑制する上で重要な要因として浮上した。中央銀行への信頼が高い消費者は、信頼が低い消費者に比べて、紛争の後どちらの後でもインフレ期待を大きく下方修正するどころか、上方修正幅がそれほど大きくなかった。信頼水準は、2022年2月よりも2026年2月のほうが高かった。
