最近、ビットコイン財庫会社のマイクロストラテジーがグローバルインデックスファンドから除外されることになりました。これは、8800000000ドルの資金流出を意味し、ビットコイン価格に対する大きな打撃となるでしょう。では、ビットコイン財庫会社の未来はどこにあるのでしょうか？DATモデルの未来はどこにあるのでしょうか？

DATモデルは、従来の企業が資金を借りてコインを購入するだけの単純なものではなく、より重要なのは、従来の企業の利益がこのトークンのエコシステムと結びついていることです。

多くの人の認識を超えて、実際には多くのビットコイン財庫会社がビットコインエコシステムの構築に積極的に取り組んでいます。ビットコインエコシステムを主体的に構築することは、現在、DAT社の時価総額プレミアムを再点火するための数少ない信頼できる道の一つです。市場が非常に厳しい時期において、この方法は愚かなBTCの蓄積よりも持続可能なプレミアムを生み出すことができます。市場は実際の資金で投票してこれを証明しました。ここでは、いくつかの主流のビットコイン財庫会社のエコシステム構築の進捗を表にまとめています。

純粋な保有のデッドロックを打破する

コインを保有する会社は、BTCが上がらなかったり、資金調達のチャネルが塞がれると、CPS（ビットコインの補充）は再びプレミアムを上げることができず、価格は必然的にゼロに戻ります。エコシステムを構築することは、実際には自分自身に第二、さらには第三のタイトルを装備させ、補充、技術的障壁、新しい成長の物語を得ることです。

死んだ資産を生きた収益に変える

例えば、Hut 8、Core Scientific、Bitdeerは保有しているBTC+の算力をOpenAI、xAIなどの大モデル会社に貸し出すHPCリソースに変え、年率8-15%の利益を直接ドル収益として生み出しています。市場の評価ロジックは、BTC保有（1.0x）+ 増値利益（追加0.5-1.0xプレミアム）に変わりました。

新しい物語のサイクルをつかむ

実際、ビットコインエコシステムは依然として新しい物語をサポートしています。最初の序数プロトコルから後のビットコインLayer2、BTCFiなどまで。企業が資金、チーム、ブランドに投資し、この新しいサイクルのリーダー企業に変わることを望む限り、個人投資家や機関は再び2-3倍のプレミアムを提供することを喜んで行います。MARUとブロックチェーングループはその典型です。

資本ゲームからオープンプラットフォームへ

以前のロジック：プレミアム → 増発 → BTC購入 → 株価上昇（閉鎖的、反射性、非常に脆弱） 現在のロジック：BTC保有 + エコシステムプロジェクトのポートフォリオ + 外部開発者 / 資金流入 → プラットフォームの価値 →持続可能なプレミアム

まとめると

現在市場はますます単純にコインを保有することでプレミアムを維持できるとは信じていない。

本当にmNAVを再点火できるのは、ビットコインを死んだ黄金から生きたエコシステムに変える会社だけです。誰が先にBTC保有を収益性のある資産に変えられるかが、再び持続可能なプレミアムを得ることができるかです。#美SEC推动加密创新监管