CMEのギャップが消えるっていうの、僕は良いことだとは思わない。

gap が存在している間は、市場には少なくとも「埋まる」という執行（埋める）期待があった。売り手も買い手も、その前提をめぐって駆け引きをしていて、構造は比較的はっきりしている。ところが今は、3つのギャップがまだ埋まっていないのに、$BTC はすでに 73414 まで下落している。さらに、建玉（コントラクト）の保有量 104,582 BTC は目立って減っていない。資金調達率も +0.0071% のままぶら下がっている――ロングはまだ出ていないのに、価格だけが下がっている。

このデータから読み取れるシグナルはこうだ。これは積極的にショートしているという話ではなく、ロング側がゆっくり手を離している。

「ギャップの消滅＝市場の成熟で、価格発見がより効率的になった」という人もいる。僕は信じていない。CMEのギャップは本質的に、機関投資家が週末に参加しないことによって生じる構造的な産物だ。それが消えるのは、市場がより健全になったからではない。現物ETFが入ってきてから、伝統的な金融の資金フローが、週末の流動性の配分を変えてしまったからだ。構造が変わっただけで、市場が「進化」したわけではない。

未埋めの残り3つのギャップがどこにあるかは、ここで一つずつは指定しない。ただ、僕は 72200 にロングを1枚置いた。ポジションは4%、損切りは 70800。ギャップを埋めるロジックは使ったが、ポジションは軽い。なぜなら、今回は埋め切って反発するのか、それともそのまま下抜けるのかが分からないからだ。

$BTC #BTC #CMEGap

フルベット（総取り）するな。損したら僕のせいにするな。