2026年5月25日月曜日 — クリプト市場は、米国とイランの和平合意への期待が高まる中で原油価格が5%暴落したことで、慎重ながら楽観的なトーンで5月の最終週をスタートしました。ビットコインは$77,000を超えてV字回復を見せ、画期的な二党間法案が米政府に1百万ビットコインを戦略的準備資産として取得することを提案しました。しかし、持続的なETFの流出とデータが豊富なマクロの週が控えているため、ラリーは押さえられています。
原油の暴落がリスクオンのセンチメントを引き起こす
今日の最大のマクロストーリーは、原油価格の急落です。ベンチマークのブレント原油は5.45%下落し、約$94.75／バレルになり、ウエストテキサス中間油（WTI）は6.09%暴落し、約$90.72に達しました。どちらも2週間ぶりの安値を記録。きっかけは、ドナルド・トランプ大統領がワシントンとテヘランがホルムズ海峡の再開を含む和平合意の最終調整に近づいていると示唆したことです。この海峡は通常、世界の原油流通の20%以上を扱う重要な海上の要所です。
マルコ・ルビオ国務長官は記者団に対し、交渉担当者は「かなりしっかりした材料をテーブルに持っている」ので、月曜にでも合意に到達できる可能性があると述べました。ただし、協議が崩れた場合には米国は「他の手段を追求する用意がある」と警告しました。しかしその後、Axiosは、ホワイトハウスは月曜に合意発表がなされることをもはや見込んでおらず、「さらに数日かかる可能性がある」と考えていると報じました。
アジアの株式市場はニュースを受けて急反発しました。日本の日経平均は約3%上昇、インドのNifty 50は1%超上昇し、オーストラリアのS&P/ASX 200も0.4%加となりました。
ビットコインのV字回復
ビットコインはリスクオンへの転換を映し、土曜の下落（$76,000）から回復して月曜のアジア時間に$77,099を回復しました—典型的なV字回復です。主要暗号資産は現在、約$76,940の50日単純移動平均を上回る水準で取引されています。チャート分析者は、この水準が、維持されれば強気材料となる重要なサインだと見ています。
一方で、イーサリアムは引き続き出遅れています。ETHは本日$2,110で取引されており、日中で0.36%下落し、50日移動平均を下回ったままです。ソラナ（SOL）とXRPはいずれも約0.6%の小幅な上昇を記録しましたが、こちらもそれぞれの50日移動平均を下回っています。この乖離—BTCが主要な移動平均を上回っている一方で、ETH・SOL・XRPはそれぞれ下回っている—は、マクロの不透明感が続く中で資金がビットコインに集中していることを示唆します。
暗号資産の恐怖・強欲指数は40（Fear、恐怖）で、金曜日から不変です。5月を支配してきた慎重なムードを反映しています。
ETF資金流出ストリークが6日間に到達
機関投資家の状況は依然として懸念材料です。米国の現物ビットコインETFは、5月24日時点で6営業日連続の純流出を記録し、累計は15.5億ドルに達しました。金曜だけでも1億5200万ドル（105.2百万ドル）が流出し、ブラックロックのIBIT（6,890万ドル）とフィデリティのFBTC（3,630万ドル）がけん引しました。
2026年の累計純流入は、現在わずか5億3600万ドルにまで縮小しています。これは、5月上旬に流入した27億ドルからの劇的な反転です。BRNのティモシー・ミジル（リサーチ責任者）は次のように述べました。「暗号資産にとっての重要なシグナルは、ETFの資金流出が減速するかどうかです。ステーブルコインの流動性が堅く、長期保有者が忍耐強くいる限り、ビットコインは一部の機関投資家による売りを吸収できます。ETFの償還が継続すれば、あらゆる上昇局面の維持が難しくなります」
明るい材料：4月に立ち上げられたモルガン・スタンレーのビットコイン・トラストETF（MSBT）は、純流入が2億6400万ドル集まり、インベスコやウィズダムツリーの複数のより古いファンドを上回りました。
ARMA法案：米政府は100万ビットコインを買うのか？
今年のビットコインにとって最も重要な立法進展になり得る出来事として、超党派の米国の議員グループ17人が、5月21日に2026年版アメリカン・リザーブ・モダナイゼーション法（ARMA）を提出しました。この法案は、米国の財務省が5年間で最大100万ビットコインを取得—総発行量2,100万の約5%—し、それを法的な正式な戦略準備資産として保有することを提案しています。保有は、強制力のある最低20年間の維持期間を条件とします。
ニック・ベギッチ下院議員（共和党、アラスカ）と、ジェレド・ゴールデン下院議員（民主党、メイン州）が共同で主導するこの法案では、予算を中立にする戦略を通じて、年間最大20万BTCの購入を認めます。ビットコインの将来の売却が許可されるのは、現時点で39兆ドルを超える国の債務を減らすためだけです。また、この法案は、米国の連邦政府が、アメリカ人のデジタル資産の所有・譲渡・自己保管に関する権利を損なうことを明確に禁じています。
上院での可決には大きな手続き上のハードルがあるものの、分断された政治状況の中で超党派の支持が注目に値します。仮に成立すれば、年20万BTCという年間購入目標は、半減後のビットコインの現行の年間採掘発行量（約16.4万コイン）を上回ります。これにより、アナリストが「資産の根本的な再評価につながり得る」と述べる構造的な需給の不均衡が生じます。
SECがナスダックのビットコイン指数オプションをグリーンライト
SECは、ナスダックPHLXの提案を承認し、ティッカー「QBTC」で、キャッシュ・セトルメント型の欧州型ビットコイン指数オプションを上場することを認めました。決定は5月27日の法定期限の5日前に発表されました。オプションはCME CFビットコイン・リアルタイム・インデックスに連動し、機関投資家に対し、現物の受け渡しを伴わずにビットコイン価格をヘッジし、投機する新たな手段を提供します。これにより、ウォール街のデジタル資産との統合が一段と深まります。
HYPEが史上最高値をぶち抜く
ハイパーリクイッド（HYPE）は引き続き驚異的な上げを継続し、$63を超える新たな史上最高値を更新しました。過去1週間の上昇率は36%以上です。上昇の原動力は、ハイパーリクイッド固有の買い戻しメカニズムで、取引手数料の約99%（累計で11.6億ドル超）が「支援ファンド」に割り当てられ、その資金がHYPEの市場での買いに使われます。四半期の買い圧力はすでに数億ドル規模に達しています。クジラの買い集めも続いており、保有量は144,183 HYPE（約903万ドル）まで増加しています。
プライバシー分野にも買いが入りました。ゼカッシュ（Zcash、ZEC）とレイルガン（Railgun、RAIL）は、プライバシー取引に対する需要の高まりを背景に急騰しました。 一方で、NEARプロトコルは、6月に予定されている次のダイナミック・シャーディングのアップグレードへの期待から反発しました。
これからの1週間：データの地雷原
今週は市場に大きな影響を与えるイベントが目白押しです。
· 月曜：米国市場はメモリアルデーで休場—流動性は薄いことが見込まれる
· 火曜：5月の消費者信頼感データ
· 木曜：4月PCEインフレ指標（FRBの優先指標）＋2026年Q1のGDP＋4月の新築住宅販売
· 継続：米国・イランの和平協定交渉—どんな発表でも急激な値動きを引き起こし得る
PCEの数値は特に注目されるでしょう。最近のFOMC議事要旨で、インフレが持続する場合に利上げの可能性を役員が明確に議論していたためです。
結論
景気の見通しは、向かい風から追い風へと潜在的に変わりつつあります。平和への期待で原油が急落しているのは、強いリスクオンのシグナルです。ARMA法案は、市場がまだ十分に織り込めていない構造的な強気の触媒を意味します。とはいえ、ETFの連続6日間の資金流出と、今週控える重要な経済データの多さは慎重さを要求します。イランの合意はまだ確定していませんし、過去の協議は決裂してきました。休日取引は薄めの様子になりそうなので、木曜のPCE公表には特に注意してください。
いつもの通り、これは金融アドバイスではありません。自分で調べ、責任を持って取引してください。