SECは「革新的な例外」を数日のうちにすでに開始する予定だった。しかし、ロイターではなくBloombergの報道によれば、取引所の幹部らとの協議の後に期限が延期されたという。意見の相違は、発行体が直接関与しない形でトークン化株を開始できるかどうかをめぐって生じた（たとえば、条件付きのトークン化されたApple株がブロックチェーン上で取引されても、Apple側はそれに関与しない可能性がある）。
トークン化された有価証券の簡素化された流通に反対したのは、NYSEやNasdaqを含む米国の最大手取引所だ。ブロックチェーン上に株式の類似物が登場すれば、資金が株式市場から流出し得ること、発行体による保証がないため投資家にリスクが生じ得ること、そしてトークン化された株式と通常の株式の間で価格が乖離することにつながり得ると懸念している。
SECは「イノベーション例外」でいくつかの問題を精査した。第一に、暗号プラットフォームは、トークン保有者に対し、株式市場の株主と同等の権利を提供しなければならない。しかし、ブロックチェーン上での匿名の送金という条件の下で、配当の分配や議決の仕組みを技術的にどのように実現するのかは不明だ。第二に、トークン化された株式が制裁対象者の手に渡るリスクがある。分散型の環境では、顧客の本人確認（KYC）ルールの遵守を管理することも課題だと、ブルームバーグは伝えている。
証券市場の専門家は、トークンは規制当局の適用を受けない暗号プラットフォームで取引を開始し得ると考えている。これは、資産が過小評価されているリスクがあることを踏まえると、投資家および金融システム全体に追加のリスクをもたらす可能性があると、取材先の発言として同通信が引用している。
SECは現在、規制の選択肢として、すでに取引所で取引されている株式のデジタル類似物の取引が許可される一方で、発行体の同意なしにトークンを発行できないようにする案を検討しているところだ。
CoinbaseやKrakenを含む大手暗号取引所は、これまで「イノベーション例外」を積極的にロビー活動していた。彼らは、トークン化された株式によって個人トレーダーの投資へのアクセスが高まり、24時間取引によって流動性が改善され、スマートコントラクトを基盤とする新しい金融商品を導入できるようになると主張している。
トークン化された株式をめぐる審議の延期が判明した直前、暗号業界への寛容さで「クリプトママ」というあだ名を持つSECのエステル・ピアース（Hester Peirce）委員は、11月に同庁を離れる意向を表明した。