みんな、昨日ちょっと退屈なことをやったんだ。OpenLedgerのガバナンスページを隅から隅まで見て回ったんだ。提案の数を確認するんじゃなくて、各提案にどれだけの人が投票したかを見てたんだ。その結果、ちょっと落ち着かなくなった。

先言うけど、@OpenLedger ホワイトペーパーの第4.2節にはガバナンスプロセスについて書いてあるんだ。提案はプロトコルのガバナンス者によって審査され、投票権はgOPENの数量によって割り当てられる。支持thresholdに達しないと次のステージには進めない。この設計は合理的に聞こえるよね？でも問題は、投票する人が必要ってこと。

私が見た実際の状況は、過去2ヶ月で発起された3つのガバナンス提案の投票参加率が全て8%を超えていなかったことだ。そのうちの1つはプラットフォーム手数料パラメータの調整に関する提案で、参加率は3%弱だった。つまり、gOPENを持っている人の中で、100人未満で4人も投票していないってことだ。

なぜ参加率がこんなに低いのか。考えられる理由をいくつか分析してみた。第一に、OPENをステーキングしてgOPENを受け取っても、そもそもガバナンスがあることを知らない人が多い。第二に、提案の内容が技術的すぎて、一般の保有者には理解できない。第三に、投票には手動での操作が必要で、何度かクリックするのを面倒に感じる人が多い。

Discordでひと通り聞いてみたら、ある人がかなり率直に言ってた。自分がステーキングしてるのは推論手数料の分配を受けるためで、人民代表になるためじゃない。誰が全ての提案にいちいち目を通す時間なんてあるんだよ。

言い方は粗いけど、核心的な矛盾を突いている。OpenLedgerのガバナンス設計は、トークン保有者が積極的に参加するという前提に基づいている。でも現実には、大半の人はガバナンスのためではなく、利益を得るためにトークンを保有している。投票に参加する人がわずか3〜8％なら、このガバナンスは民主的と言えるのか、それとも一握りの大口保有者に支配されているのか。

計算してみた。ネットワーク全体にgOPENが1,000万枚あるとして、参加率が3％なら30万gOPEN。そのうち大口保有者が20万枚を持っていたら、その人一人で投票結果全体に影響を与えられる。これはガバナンスじゃない。民主主義の仮面をかぶった寡頭制だ。

ホワイトペーパーの第1.5節では、プロトコルのガバナンス担当者を重要なステークホルダーとして挙げ、提案を評価して投票し、高品質なモデルだけが先に進めるようにすると書かれている。でも今の問題は、ガバナンス担当者自身が代表性を備えていることを、誰が保証するのかということだ。参加率の低さに対するチームの回答も改めて確認してみた。モバイル版の投票機能を導入し、提案の要約を簡潔にし、投票インセンティブを設けるとのこと。でも、どれもまだ計画段階で、実施時期は決まっていない。

#OpenLedger DeFiガバナンスに参加したことのある友人に聞いてみたら、ある事例を教えてくれた。大手プロトコルのガバナンス参加率が長期にわたって5％未満だったが、その後、投票を面倒に感じる人が自分の投票権を専門の代表者に委任できる委任投票を導入したところ、参加率が少しずつ上がったそうだ。委任投票の仕組みはOpenLedgerのホワイトペーパーには書かれていない。追加を検討してもいいと思う。

今の自分の考えはこうだ。現時点ではガバナンスに参加するつもりはない。参加率が低すぎる状況では、自分が投じた数票では何も変えられないからだ。でも、ある指標には注目している。チームが投票インセンティブや委任投票を導入した後、参加率が8％から20％以上に上がるかどうかだ。上がれば、ガバナンスにはまだ望みがある。上がらなければ、このガバナンスはほぼ形だけということになる。

もう一つ気づいたことがある。ホワイトペーパーに書かれているガバナンスの範囲は、現時点では主にモデル提案の審査やパラメータの調整に限られている。帰属計算式の変更や報酬配分の調整といった、もっと核心的な部分には触れていない。これも多くの人が関心を持たない理由かもしれない。プラットフォーム手数料を5％にするか6％にするかを投票で決めろと言われても、本気で考える気にはならない。でも、ロングテールデータへの補助金の仕組みを決める投票なら、真剣に見てみるかもしれない。

結局のところ、ガバナンス参加率の低さはOpenLedgerだけの問題ではない。ほぼすべての暗号資産プロジェクトがこの課題に直面している。$BTC や$ETH のオンチェーンガバナンスも、参加率が特別高いわけではない。違いは、十分に長く運営されてきたため、一部の計算力が物事を決めるルールに、みんなが慣れてしまっていることだ。

今のところ、$OPEN のガバナンスについては様子見している。委任投票や投票インセンティブが導入されてから、改めて評価するつもり。みんなは普段、ガバナンス投票に参加する？それとも自分と同じで、投票してもしなくても大差ないと思ってる？コメント欄で普段の習慣を教えて。