金 & 貴金属

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金は現在、1トロイオンスあたり約4,520ドルで取引されています。これは、3月上旬の5,100ドルのピークから約15%下落しています。主な要因は？強硬な姿勢のFRB（米連邦準備制度）への期待です。CMEのFedWatchツールでは、12月までに少なくとも25bp（0.25%）の利上げが行われる確率が現在58%と表示されています。これは主に上昇するエネルギー価格によって左右されています。債券利回りが上昇すると、利回りのない金を保有する機会費用が高まります。そして今、10年国債利回りが1年ぶりの高水準近辺で推移していることで、金は防戦的な展開です。

しかし、中長期の構造的な物語はまったく別の景色を示しています。中央銀行は2026年Q1に推定244トンの金を購入しました。これは、地政学リスクとドル準備高からの分散を背景とした、継続的な買い入れプログラムの一環です。中央銀行の金需要は、パンデミック前の水準から2倍以上に増加しています。3月には世界の金ETFから120億ドルの資金流出が見られた一方で、4月には66億ドルの資金流入が記録されました。これは明確な反転です。

つまり、こう整理できます。短期では、金は利上げ期待によって打撃を受けています。長期では、中央銀行がこれまでにない規模で金を積み増しています。トレーダーにとっての問いは、今後数カ月でどちらの力が勝つのか、という点です。#PostonTradFi $ZEC $UB