多くの人がこの$HYPE の上昇のロジックを理解していないが、Maikがその背後のロジックを整理してくれる。私の結論は、HYPEはもはやチェーン上の契約取引プラットフォーム1.0バージョンほど単純ではないということだ。
なぜA16ZやOGのクジラたちが最近、継続的にポジションを増やしているのか、私はこれが従来のロジックとはまったく異なると思う。最近のHYPEで何が起こったか考えてみてほしい？そう、Pre-IPOでいくつかの現実世界のAI巨頭の契約が上場された。
（例えばSpaceXや、以前のCerebrasなど）——これは伝統的な金融の中核部分、すなわち資産価格決定権に触れた。
これまでの仮想通貨取引プラットフォームは、暗号通貨そのものを中心にしていたが、HYPEは伝統的金融の中核資産をチェーン上に移行している（ポイントは、HYPEがいくつかの兆候を生み出し、そのロジックと期待効果が非常にうまく機能していることだ）。

これが、アメリカのICEやCMEが慌ててHYPEに対処しようとしている理由であり、CFTCに訴えたり、政府にロビー活動をしたりしている（リスク資産の価格発見がもはや伝統的な取引機関に握られていないことは、彼らにとってどれほど恐ろしいことか想像してみてほしい。その上、ユーザーを奪い、資金の流動性を引き抜くことが不断に行われているし、仮想通貨取引プラットフォームは24時間いつでも取引を行っている）。

このように進展が続けば、今後は世界中のさまざまな資産がチェーン上に上がり、伝統的な取引時間から離れていくのか、つまり価格決定権が徐々にチェーン上に奪われるのか、伝統的金融システムが崩壊するのか？それによって現在の金融システムの構造が再構築されるのか？これは本当に物語を語っているのではなく、実際に起こりうることだ。

一部の人々は$BNB と$HYPE を比較するのが好きだが、BNB自体はプラットフォームユーザーの取引の成長とトークンのエンパワーメントによって生まれる価値変換に依存しているため、プラットフォーム資産カテゴリーに属する。
一方、Hyperliquidが代表するものは何か——契約型DEXとチェーン上の伝統的金融インフラだ。プラットフォーム資産属性もあるが、もう一つの層があり、最も異なる点は、世界中の伝統的金融資産の継続的なチェーン化をもたらすことだ（現在は米国株のプレマーケット、将来的にはもっと多くの資産カテゴリーがチェーン上に上がる。このことがより大きな物語であり、それに応じて、トークンHYPEはBNBと同様にプラットフォーム資産属性を持っている（ここでBNBを貶めるつもりは全くない）だけでなく、もう一つのコアな要素を加える必要がある——チェーン上の伝統的金融インフラからもたらされる価値の具現化。私個人の見解として、これが現在これらの機関がポジションを継続的に増やしている理由だと思う。