なぜこの暗号市場が過去のサイクルとは完全に異なると感じるのか：

あの頃は、市場は純粋なハイプを報われていた。

今日？
資本が選別されつつある。

お金は以下に流れている：
• AIインフラ
• ステーブルコイン
• 実物資産（RWA）
• オンチェーンファイナンス
• DePIN

もうこれはランダムなリテールマニアのようには感じない。

機関投資家がゆっくりとオンチェーンで次の金融レイヤーを構築しているように感じる。

だからこそ、ナラティブがこれまで以上に重要だ。

すべてのアルトコインがこのサイクルを生き残るわけではない。