ビットコインのモメンタムの喪失は続いており、長期保有者が市場の売却圧力を加え、米ドルの強さが上昇する中で投資家はリスクへのエクスポージャーを減らしています。
ビットコインは、11月初旬から$106,000以上の価格を維持するのに繰り返し苦労していますが、S&P 500は新たな史上最高値の1%下に位置しています。一方、伝統的な価値の保管手段である金は、最近の損失を削減し、現在は以前の記録$4,380の4%下で取引されています。
多くのトレーダーは、暗号通貨業界特有の要因がビットコインのパフォーマンスに影響を与えているかもしれないと言いますが、これらはBTCが再び$112,000に達するのを妨げるほど深刻なのでしょうか？
最近の米ドルインデックス（DXY）の主要通貨バスケットに対する強化は、米国財務省が財政的課題を管理する能力に対する新たな信頼を反映しています。投資家が持続的なインフレーションの中で成長の停滞を恐れるとき — これはスタグフレーションと呼ばれるシナリオ — 国内通貨は通常弱くなり、金融の拡大が避けられなくなります。
そのため、トレーダーはしばしばDXYとビットコインの価格との間の長期的な逆相関を強調します。一方、米国株式市場は通常、強いドルと低金利から恩恵を受ける傾向があります。借入コストの削減は企業の評価を高め、為替レートが有利であれば、現地通貨で価格設定された輸入品がより手頃になります。
ビットコインの準備戦略を追求する企業、たとえばStrategy (MSTR)やMetaplanet (MTPLF)は、以前は基礎資産に対してプレミアムで取引される際に最大の企業買い手の一部でした。mNAV倍率はこの関係を捉え、企業の企業評価に対する保有するビットコインの価値を表しています。
ビットコイン価格の下落は企業の株式発行のインセンティブを消し去ります。
暗号通貨市場の最近の下落はこの利点をほぼ消し去り、企業が追加の株式を発行するインセンティブを取り除きました。現在の価格水準では、新たな発行は既存の株主を希薄化させるため、意味のあるmNAVプレミアムなしには魅力的な選択肢ではありません。
これらの企業は、債務や転換社債を通じて資金を調達することができますが、そのような資金調達は通常、投資家にとってあまり有利ではありません。債権者はしばしば担保を要求し、これにより企業の企業価値に考慮されるビットコインの量が実質的に減少し、潜在的なmNAVの成長が制限されます。
2018年以前の長期ビットコイン保有者を含む人々が、史上最高値126,220ドルからの20%の下落の中で売却を始めた後、投資家の不安が深まりました。一つの注目すべきケースは、失敗した日本のマウントゴックス取引所の時代のアービトラージトレーダーであるオーウェン・ガンデンが関与していると考えられており、彼はビットコインの価値が10億ドルを超えると報じられています。
過去1週間だけで、オーウェンはクラーケン取引所に1,800 BTC以上を移転し、その価値は2億ドルを超えました。長期間眠っていたアドレスが資金を移動させることは珍しくありませんが、トレーダーはこれらの取引が長期的な信頼の低下を反映しているのではないかと疑問を呈しています。特に、量子耐性に関する懸念が高まる中で、プライバシー重視の暗号通貨の急騰が見られます。
Zcashは過去30日間で99%急増し、次いでDecredが74%増、Dashが37%増、Moneroが22%増となっています。火曜日のビットコイン現物上場投資信託（ETF）への純流入は5億2400万ドルに達しましたが、買い手の感情は抑制されており、近い将来にBTCが112,000ドルに達する可能性は比較的低いです。
長期ビットコイン保有者による売却、持続的な米ドルの強さ、プライバシー重視のトークンへの関心の高まりが相まって、ビットコインの回復を抑制し、価格を106,000ドル未満に維持し、有意義な上昇が限られていることを示しています。