現在のアメリカのインフレ動向は、20世紀70年代の大インフレ期との恐ろしい重なりを示し、高さは0.93に達していますが、盲目的に刻舟求剣をしてはいけません。

核心的な違いは：70年代のアメリカの債務/GDP比率は約30%であったのに対し、今日のそれは123%です。

まず結果を言います：最終的には最も極端な方法でバランスシートを拡大せざるを得なくなります。

原因分析
ボルカーの瞬間は物理的に封印されています：70年代末、ポール・ボルカーは連邦基金金利を20%以上に引き上げ、インフレを力強く抑え込みました。しかし今日、35兆ドルの既存債務を背負っているため、金利を6%以上に維持しても、アメリカ財務省の毎年の利息支出は爆発的に増加し、財政的な事実上の破産を直接引き起こします。

究極の手段（YCCと債務の貨幣化）：主権のデフォルトを防ぐために、連邦準備制度は他に選択肢がなく、「独立性の物語」の仮面を完全に剥ぎ取り、無制限に米国債を購入して利回りを押し下げる（すなわち、利回り曲線制御 YCC）ことになります。

二次インフレの烈火の中でバランスシートを拡大することは、法定通貨の信用の究極的な使い切りです。システムは非常に厳しい負の実質金利時代に突入します（インフレが年間5%-8%で維持され、名目金利は3%-4%に強制的に押し下げられる）。これは高債務の主権国家が唯一の「債務化」方法であり、長期間のインフレを通じて実質的にデフォルトし、静かに全ての預金者と米国債保有者の購買力を希薄化させ、その結果、123%に達する分子を強制的に縮小することになります。