$BTC PPIショック後、ビットコインが動揺
4月のPPIは前年比+6.0%まで急騰し、2022年12月以来の最高水準となりました。ビットコインは即座にその影響を受けています。マクロの嵐が、あらゆるサポートラインを試しています。
🔹 インフレ“二段攻撃”
4月のCPIは先に3.8%で強打しました。さらに1日後、PPIが月次+1.4%と予想を上回る“ノックアウト”を提示。予想の0.5%を大きく上回りました。けん引したのはエネルギーで、月次で+7.8%の跳ね上げ。サービス分野は+1.2%まで上昇しました。交通コストは1か月で+5.0%まで急騰。コアPPIは+5.2%に到達し、予想されていた月次+0.3%の3倍です。資金繰り（流れ）への圧力は現実で、広がっています。
🔹 ビットコインの直後の反応
PPI発表直後にBTCは80,000ドルを急落しました。24時間のレンジは78,758ドルから81,314ドルまで拡大。4時間の間に、2.5億ドル超のロングポジションが一掃されました。恐怖・強欲指数は49で、しっかり中立ですが慎重寄りです。SNSのセンチメントは強気が61%で、弱気が26%。トレーダー間で明確な温度差（乖離）があります。
🔹 これが仮想通貨に与える打撃
利下げ期待は完全に消え去りました。CME先物では、今年の利上げの確率が今はおよそ50%と価格に織り込まれています。2年債利回りは4%を超えて跳ね上がり、投機的な資産から資金を引き離しました。この局面ではビットコインはテック株と連動して動きやすい状況です。金利不安でナスダックが下落すれば、BTCも追随します。インフレ指標でドルが強含み、あらゆるリスク資産に下向きの圧力が加わっています。
🔹 機関マネーがいったん撤退
米国のスポット・ビットコインETFは5月8日にネットで2億6,850万ドルの流出を記録しました。これは5日間の流入継続を打ち破り、それまでに積み上がっていた16億ドル（約16億ドル）を背景に反転した形です。フィデリティのFBTCは1億2,900万ドルを失いました。ブラックロックのIBITは9,800万ドル減。たった1回の取引セッションで、ETF保有分から約3,300BTCが消し飛びました。この急な反転は、マクロ環境が悪化したタイミングと重なっています。機関は利益を確定し、リスクを再評価しています。
🔹 ソブリンの売りが圧力を増幅
ブータン政府は5月12日にさらに100BTCを移転しました。王国は1月以降、約2,300万ドル（ではなく、総額2億3,000万ドル）相当のビットコインを売却しており、ペースは月あたり約5,000万ドル程度です。保有量は13,000BTCから約3,100BTCまで減少しました。関係者は2019年以来、国家支援の水力発電によるマイニングを通じてこの準備金を積み上げてきました。売却益は医療、環境プロジェクト、そして公務員の給与に充てられています。売却は“困窮による投げ”というより、計画的に組まれているように見えますが、それでも安定した流出は市場に対して供給を増やす要因になります。
🔹 古代のクジラが動き出している
2013年11月から休眠していたウォレットが、突然動き始め、約5億1,000万ドル相当（BTC換算500BTC）の資金が移動しました。元の投資額は約457,000ドル。リターンは89倍に膨らみました。CryptoQuantのアナリストは、これは典型的なOTC（相対取引）の仕込みであり、投げ売り（ダンプ）圧力ではないと指摘しています。手数料が低く、取引所ではない送金先であることから、機関投資家による運用を示唆する材料です。さらに、2012年に休眠していた別のウォレットも3月に2,100BTCを移動させています。初期保有者が目覚めてきています。
🔹 テクニカル面の見通し
日足の構造は、MA7がMA30を上回り、そのMA30がMA120を上回る形で強気の整列を示しています。一方で4時間足は別の物語を語っています。CCIは-227と大幅な売られ過ぎ領域に深く位置しており、テクニカルなリバウンドの可能性を示唆しています。サポートは79,800ドルで支えられており、より強い構造は78,800〜78,200ドルにあります。レジスタンスは81,500〜82,000ドルの間に分厚く存在し、200日移動平均は83,000ドルです。価格下落と同時に出来高が急増していることは、静かな買い集めではなく、本物のパニックを裏付けています。
🔹 ウォーシャー要因
ケビン・ウォーシャーが、歴史的な54対45の上院投票でFRB議長に正式に承認されました。彼はこのインフレ混乱を即座に引き継ぎます。初めてのFOMC会合は6月16〜17日に予定されています。市場は、その会合で金利が据え置かれる確率を93%と織り込んでいます。ウォーシャーは、AIの生産性がディスインフレをもたらし、FRBに対して後で利下げできる余地を与えると主張しています。同僚たちは現時点では、彼ほど確信していません。トランプは利下げを要求。インフレは「絶対に違う」と言わんばかりです。暗号資産は、まさにその綱引きのど真ん中にあります。
底入れの材料
PPIが大きく上振れしました。CPIも高止まり。ETFは流出に反転。ブータンは売却を継続。古代の“クジラ”たちがコインを動かしています。ビットコインは80,000ドルを下回り、レバレッジが投げ出されました。日足チャートは構造的に強気のままですが、4時間足のモメンタムははっきりと弱気です。CCIのリバウンドが一時的な安心感を生む可能性はありますが、継続する機関の資金流出とマクロの逆風が上値を抑えています。次の方向性は、ETFのフローが回復するかどうか、そしてウォーシャーが市場に「インフレはコントロールできている」と納得させられるかにかかっています。
皆さん、ビットコインが約78,800ドル付近で下げ止まると思いますか？それともマクロの圧力でさらに下まで引きずられるでしょうか？
