最近 #Suilend のステーブルコインプールを見ていると、流動性の低い資金選択肢が増えてきたことに気づく🤔

以前はステーブルコインの利回りと言えば、多くの人が最初に反応するのは USDC や USDT だった。今は Suilend の中で USDsui、USDB、eTHIRD といった組み合わせを見ることができて、プレイも少し違ってきている。

USDsui は Sui ネイティブのステーブルコインストーリーに偏っていて、ポイントは借り入れ、取引、支払いのシーンで使われるかどうかだ。

USDB は Bucket から来ていて、背後には CDP と担保貸出のロジックが連結していて、BTC / SUI の担保能力をステーブルコイン流動性に変換するようなものだ。

eTHIRD のような戦略プールは、収益源をさらに製品化していて、ユーザーが見えるのはステーブルコインの入り口だが、実際には異なるプロトコルとリスク構造に接続されている。

こうした組み合わせが増えると、プールを選ぶときには APY だけを見るわけにはいかなくなる。資産の出所、担保、戦略の動き、流動性の所在を一緒に考える必要がある。

ステーブルコインは見た目は安定しているが、各コインの背後のストーリーは大きく異なる。これは 5 月の水生態でじっくりと分析する価値のあるテーマだ🤔

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