AIのスーパーサイクルはどこまで来た？
クラウド大手が2026年の資本支出計画を定めた：7250億ドル。
昨年のほぼ倍だ。
マイクロソフト、グーグル、アマゾン、メタ、それぞれが1000億を超えている。
これはバブルではなく、本物の資金が動いている。
でも問題は、どこにお金を投資すべきか？
大多数は第一段階の対象を見ているが、賢いお金はすでに第三段階にシフトしている。
第一段階：チップ（2023-2025）
基盤インフラの配置は完了した。
NVDAは39%上昇、INTCの第一四半期の決算がフィラデルフィア半導体指数を10000ポイントまで押し上げた。
チップは依然としてコアだが、低位のウィンドウは閉じてしまった。
今入っても、利益を得られないわけではないが、リスク対リターン比は過去2年間ほど良くない。
コア対象：NVDA、AMD、AVGO、INTC、MU、GLW
レース：半導体、ストレージ、光通信
第二段階：電力と関連（2025-2027）
これは大多数がようやく反応し始めた段階だ。
VSTは買収後、アメリカ最大の民間電力生産者となり、GEVは1年で200%以上上昇した。
MODはNVIDIAの冷却ソリューションを提供し、GLWは年初から74%上昇、光ファイバー需要が爆発している。
SMR小型原子炉はダークホースで、OKLO、BWXT、NNEがポジショニングしており、データセンターに直接電力を供給する準備をしている。
セクターにはまだスペースがあるが、明らかな対象はすでに主な上昇波を終えている。
コア対象：VST、GEV、CEG、ANET、MOD、OKLO、BWXT、NNE
レース：電力、電力網、冷却、ネットワーク機器、原子力/SMR
第三段階：ロボット、宇宙、国防（2026-2028）
AIがデータセンターを出て、物理的な世界に進出する。
大多数はこの段階で空振りするだろう。
テスラはフリーモント工場を改造して人型ロボットOptimusを製造する計画で、資本支出250億ドルを予定、2026年下半期に量産目標。
ロケットラボは収益が記録的な6.02億ドル、未納の注文は18.5億ドル。
KTOSのバルキリー無人機はアメリカ海兵隊の調達リストに選ばれた。
これは非対称リターンが最大の段階で、ウィンドウは今開いている。
コア対象：TSLA、RKLB、KTOS、PATH、MP、ALB、ASTS
レース：ロボット、自動運転、宇宙、国防、無人機、レアメタル
第四段階：ソフトウェアとAGI（2028年以降）
終局の戦い。
マイクロソフトの年資本支出は1900億、グーグル1900億、アマゾン2000億、メタ1450億になる。
グーグルクラウドの未納注文は4600億を突破する見込み。
大手はAIソフトウェアの覇権とAGIのための基盤を構築している。
クラウド大手が2026年の資本支出計画を定めた：7250億ドル。
昨年のほぼ倍だ。
マイクロソフト、グーグル、アマゾン、メタ、それぞれが1000億を超えている。
これはバブルではなく、本物の資金が動いている。
でも問題は、どこにお金を投資すべきか？
大多数は第一段階の対象を見ているが、賢いお金はすでに第三段階にシフトしている。
第一段階：チップ（2023-2025）
基盤インフラの配置は完了した。
NVDAは39%上昇、INTCの第一四半期の決算がフィラデルフィア半導体指数を10000ポイントまで押し上げた。
チップは依然としてコアだが、低位のウィンドウは閉じてしまった。
今入っても、利益を得られないわけではないが、リスク対リターン比は過去2年間ほど良くない。
コア対象：NVDA、AMD、AVGO、INTC、MU、GLW
レース：半導体、ストレージ、光通信
第二段階：電力と関連（2025-2027）
これは大多数がようやく反応し始めた段階だ。
VSTは買収後、アメリカ最大の民間電力生産者となり、GEVは1年で200%以上上昇した。
MODはNVIDIAの冷却ソリューションを提供し、GLWは年初から74%上昇、光ファイバー需要が爆発している。
SMR小型原子炉はダークホースで、OKLO、BWXT、NNEがポジショニングしており、データセンターに直接電力を供給する準備をしている。
セクターにはまだスペースがあるが、明らかな対象はすでに主な上昇波を終えている。
コア対象：VST、GEV、CEG、ANET、MOD、OKLO、BWXT、NNE
レース：電力、電力網、冷却、ネットワーク機器、原子力/SMR
第三段階：ロボット、宇宙、国防（2026-2028）
AIがデータセンターを出て、物理的な世界に進出する。
大多数はこの段階で空振りするだろう。
テスラはフリーモント工場を改造して人型ロボットOptimusを製造する計画で、資本支出250億ドルを予定、2026年下半期に量産目標。
ロケットラボは収益が記録的な6.02億ドル、未納の注文は18.5億ドル。
KTOSのバルキリー無人機はアメリカ海兵隊の調達リストに選ばれた。
これは非対称リターンが最大の段階で、ウィンドウは今開いている。
コア対象：TSLA、RKLB、KTOS、PATH、MP、ALB、ASTS
レース：ロボット、自動運転、宇宙、国防、無人機、レアメタル
第四段階：ソフトウェアとAGI（2028年以降）
終局の戦い。
マイクロソフトの年資本支出は1900億、グーグル1900億、アマゾン2000億、メタ1450億になる。
グーグルクラウドの未納注文は4600億を突破する見込み。
大手はAIソフトウェアの覇権とAGIのための基盤を構築している。