これは何という世の中？！ステーブルコインが再び爆発しました（皆は3年前のLunaのステーブルコインUSTが一夜でゼロになり、全ネットで400億ドルを失ったことを忘れたかもしれません）！昨晩、ステーブルコインのUSDXはすでに崩壊し、価格は0.15ドルまで下がっています！（文末には中国語のUSDX権利擁護グループの更新があります！）

この記事は多くの一次資料を集めました。もし全てを見るつもりがないなら、まず結論を言います：もしあなたが手元にUSDEを持っているなら、すぐに売却してください！年率収益を数ポイント増やすために、全ての元本を失うリスクを負わないでください！

次に、全体の事件の経過をできるだけ簡単に再現し、この種の「合成ステーブルコイン」の手口とリスクについて皆に説明します！

1、USDX脱ペッグ事件の経過

• 創設者の異常な行動：Stable Labs創設者Flex Yangが直接関与しているアドレスの異常行動：10月下旬から大量のUSDXとsUSDX（質押しUSDX）を受け取り、Euler、Lista DAO、Siloなどの去中心化貸付プラットフォームで高利率を無視して他のステーブルコイン（可能な限り現金化）を借り入れています。USDT、USDC、USD1などを含みます。

流動性の枯渇：Lista DAOではUSDXとsUSDXを使用してUSDTとUSD1を借りるプールも完全に干上がりました。Lista DAOプラットフォームでは、sUSDXを担保にしてUSDTを借りる年率借入利率は800%を超える急騰を見せましたが、借り手はなおも借入行為を続けています。

• 借りたステーブルコインはほぼ瞬時にBinance取引所に移されました。同時に、Stable Labsプロジェクトの多署名アドレスもPancakeSwapのステーブルコインプールから約2000万ドルの流動性を取り除き、市場の恐慌をさらに悪化させました（引き出し詐欺）。

さらに、LinkdeInの情報によれば、Flex YangはStables Labs、すなわちusdx.moneyの背後にある会社の創設者です。このFLEX.YANGは、皆を切り捨てて逃げ、新たに立ち上げたプロジェクトで再び切り捨てることを忘れないでください。

• さらに深刻なのは、底を叩いてアービトラージを試みる投資家も困難に直面していることです。一部の投資家は平均価格0.8572ドルで93万枚以上のUSDXを購入しましたが、プロトコルの償還機能が制限され、1ドルと交換できず、巨額の損失リスクに直面しています。

実は1日前にも、「USDXで借りられるものは全て借り尽くされた」という異常が発見されていました。11月5日、あるユーザーがXプラットフォームでこの警告を発した時、潜伏していたステーブルコイン危機が正式に表面化しました。

USDX脱ペッグ事件は孤立した事例ではなく、最近似たような状況の合成ステーブルコインにはxUSDやdeUSDなどがあります。これらは複雑で不透明な運用メカニズムを採用し、高い収益を約束しつつ高リスクを秘めています。その中でdeUSDは公式に運営停止を発表しています。

そして、ちょうど最近の10月11日、ステーブルコインUSDeが一時0.65ドルにまで下落し、1ドルの対価から約34%の下落を記録しました！！

当時、暗号市場は「史詩的な崩壊」に直面し、ビットコインは117,000ドルから105,900ドルに暴落し、単日で13.2%の下落を記録しました。

● 去中心化取引所Uniswapで、USDe-USDT流動性プールの深さは事件のピーク時にわずか320万ドルしか残っておらず、事件前から89%縮小しました。そのため、10万枚のUSDeの売却注文がスリッページにより25%のディスカウントを受け、注文価格は0.7ドルで、実際の取引価格は0.62ドルしかありませんでした。

2、大手取引所、去中心化取引所、去中心化金融貸付プラットフォームが波を助長しています！

宇宙のBinanceやBybitが大々的にプロモーションを行っているだけでなく（これらのプロモーションページは今も残っています！年率収益12%を謳い、契約の保証金としても使えます）、去中心化取引所：Pancake、Uniswap、金融貸付プラットフォーム：listaDAO、Morphoなども参加しています！

あなたはこれらのプラットフォームの収益が取引の手数料から来ていると理解できます。私は手数料を取る側ですから、正常な資産であろうとゴミの資産であろうと関係ありません。したがって、これらのプラットフォームはゴミの資産を見て見ぬふりをし、有害な資産がより多くの人々のポケットに広がることを許しています！

3、合成ステーブルコインの「高収益」の背後にある高リスク

コロンビア大学ビジネススクールの教授キャンベルが以前に書いた記事によれば、Ethenaが発行したUSDeはステーブルコインではなく、Ethenaの構造的金融商品への持分です。

この種の「合成ステーブルコイン」には以下の脆弱性があります：

• 高レバレッジ戦略の脆弱性：簡単に言えば、この戦略は同時にロングとショートの両方の操作を行い、市場が上昇しても下降しても利益を得ようとします。しかし、この戦略は市場条件に大きく依存し、極端な市場状況に遭遇した場合、ヘッジ戦略が失敗し、巨額の損失を招くことがあります。Stream Finance（xUSD発行者）は、この戦略が極端な市場状況で近1億ドルの損失を出し、最終的に破産しました。

• 中心化と不透明性：これらのステーブルコインが去中心化を主張している一方で、実際の運用はかなり中央集権的です。USDXなどのプロジェクトは、ほとんどの戦略を中央集権的な取引所でオフチェーンで実行しており、プロジェクト関係者以外は実際の状況を知ることができず、不透明な「ブラックボックス」が形成されています。

• DeFi分野の連鎖リスク：DeFiプロトコル間には複雑なネスト関係が存在し、多くの構造的商品はもはや整理が困難なレベルに達しています。例えば、あるプロトコルでは、あるステーブルコインが別の自らがサポートするステーブルコインを基盤資産とする状況が見られ、循環依存が形成されています。この複雑さは、すべての情報がチェーン上で公開されている場合でも、最も基本的な基盤資産にどのくらいのレバレッジがかかっているかを正確に計算することを困難にします。1つの環節に問題が発生すると、連鎖反応を引き起こし、システム全体に迅速に影響を及ぼします。

• 高収益の誘惑とリスク：この種の合成ステーブルコインは、通常、従来の金融よりもはるかに高い利回りを提供します。例えば、xUSDは年率12%以上を提供したことがあります。しかし、これらの高収益は無源の水ではなく、複雑な金融工学と高リスク戦略から来ています。市場が逆転すると、収益が保証されないだけでなく、元本も大きな損失を被る可能性があります。これは「数セントを拾うために、圧路車に轢かれるリスクを冒す」ようなものです。

最後に、もし手元にUSDEがまだあるなら、すぐに売却してください。年率収益を数ポイント増やすために、元本をゼロにするリスクを負わないでください！！

状況は緊急です。Binance広場の公開ルールに制限されていますので、皆さん、いいねやシェアをして、広場の兄弟たちに見てもらいましょう！「安定」という名のもとに「高リスク」の詐欺プロジェクトを避けましょう！！

USDX権利擁護グループ、飛行機の中で見つけてください：USDX_weiquan