$14.5Bの損失。しかし、それが真のリスクではない。Strategyのビットコインモデルが静かに変化している
一見すると、これは大惨事のように見える。
Strategyは、ビットコインの保有に対する未実現損失によって推進された、$12.77億の四半期損失を報告した。
しかし、そこで止まってしまうと、真の物語を見逃してしまう。
これは単なる損失の問題ではない。
これは、Strategyのビットコインのプレイブックがリアルタイムで進化している方法についてのものだ。
何年もの間、物語はシンプルだった：
ビットコインを買え。絶対に売るな。永遠に保持せよ。
その明確さは、信者と批判者の両方を惹きつけた。Strategyを、ほぼ上場企業内に包まれたレバレッジETFのようなビットコインへのエクスポージャーの代理として変えた。
しかし、今、その物語はひび割れ始めている。
企業のリーダーシップは明確にしている：
経済的に意味があるなら、ビットコインを売る。
その一つの変化は、すべてを変えてしまう。
戦略の背後にある隠れたエンジン
会計上の損失を取り除けば、より洗練されたものが見えてくる：
戦略はもはやビットコインを保持するだけのものではない。
それを中心に資本サイクルをエンジニアリングすることだ。