最近、暗号市場を見ているなら、トーンの変化に気づいているかもしれません。大きな上昇の勢いの後、物事は静かに感じられます。それは自動的にブルランが終了したことを意味するわけではありませんが、私たちがどのフェーズにいるのかを尋ねる必要があることを意味します。
一方で、はい、勢いはやや冷却しました。いくつかの可能な兆候があります：
• 修正と「ハングタイム」: 前のサイクルと同様に、急上昇の後にはしばしば統合のフェーズが続きます。最近の記事によると、ビットコイン（BTC）の大きな上昇は、$100 k+の領域に達した後に停止しているようで、一部の人々は次の段階が差し迫っているのか終了したのかを尋ねています。
• 伝統的なサイクルシグナル：いくつかのアナリストはサイクルの長さやMVRV Zスコア、オンチェーンの指標などを指摘し、上昇の余地があるものの、ブル市場は通常終了する傾向があると示唆しています。
• マクロおよび市場の逆風：強い米ドル、インフレの恐れ、規制の不確実性、変化するグローバル流動性条件はすべて重荷として作用します。
しかし、これは重要で、これらのことが必ずしもブルランが終わったことを意味するわけではありません。むしろ、我々は統合/中間サイクル段階に入っている可能性があり、これはしばしばさらなる上昇に先立ちます。
ポジティブなケースが生き残る理由は次のとおりです：
🔺オンチェーンの指標は崩壊ではなくサポートレベルを示しています：たとえば、短期保有者の実現コスト基準であるSTH実現価格は、ビットコインの約$113kの底を示唆しています。
🔺予測は依然として上昇を見込んでいます：いくつかのモデルは、条件が維持されればビットコインが2025年末までに$160-200kをテストする可能性があると予測しています。
🔺市場の構造的変化：より大きなプレイヤーが参入することで（以下に詳細あり）、サイクルの性質が変わっています。数週間で100 %以上の利益は過去のものかもしれませんが、上昇トレンドが終了したわけではありません。
したがって、よりバランスの取れた結論：ブルランは決定的に終わったわけではありませんが、スプリント段階は終了したようで、今後はより構造的で、より徐々に、そしておそらくより持続可能なものになる可能性があります。
機関の採用はブルランを延長できるか？
ここから物語が面白くなります。機関投資家の関心は単なるハイプではなく、サイクルのダイナミクスを変える可能性のある真剣なラリーです。
なぜ機関の採用が重要なのか
1. 新たな資本 + より長い時間軸。最近の「ビットコインの機関投資の採用：次のブルランを推進する？」という記事によると、機関（資産運用会社、銀行、ヘッジファンド）がビットコインと暗号通貨を新しい資産クラスとして扱っている事実は重要です。
たとえば：
🔸スポットビットコインETFの立ち上げ/承認は、「伝統的」なお金が流入する巨大なチャネルを開きます。
🔸ETFビークルは年単位で投資する傾向のある年金、寄付金、保険基金の資本にとって暗号通貨をよりアクセスしやすくします。
🔸より大きな規制の明確さにより、機関はより快適に資金を配分できるようになります。
🔸流通量の減少による供給ショック。機関が蓄積し保持することで、取引のために流通するコインが減少し、取引可能な供給が減少します。そのダイナミクスは、時間の経過とともに価格の強さを支援します。
🔸投機からインフラへの物語のシフト。機関の採用は資産の成熟を示す傾向があります。伝統的な金融プレイヤーがポートフォリオに暗号を取り入れ始めると、それは「周辺的」ではなく、主流の一部になります。
🔸規制および製品開発が採用を支援しています。たとえば、スポットビットコインETF（米国）の承認は、規制されたオンランプを開きます。これにより、小売業者やクジラ主導のボラティリティを減少させ、機関の安定性を高める可能性があります。
これがブルランを延長する可能性について👇
上記をまとめると、機関の採用が2025年の暗号通貨ブルランをどのように延長できるか：
• より遅く、より安定した拡大：急速な「吹き飛ばし」フェーズと崩壊の代わりに、上昇トレンドは伸びる可能性があります。機関はパニック売りに陥りにくく、急激な下落を和らげ、利益の長期的なプラトーをサポートできます。
• 新たな需要基盤：機関は新しい購入者の集団を導入するため、需要は小売業者のFOMOだけから来るわけではありません。それは、小売の関心が低下しても勢いを維持することができます。
• 高い価格目標：いくつかのモデルはこの構造的変化を取り入れ、ビットコインが2025年末または2026年初頭に$150k-$300kの領域に達する可能性があると予測しています。
• アルトコイン + テーマの拡大：機関の関心はビットコインに限られていません。実世界の資産（RWA）トークン化、DePIN、レイヤー2チェーン、暗号インフラはすべて注目を集めています。
どんな物語も完全無欠ではありません。延長を鈍らせたり短縮したりする可能性のある要因👇
• 金利の引き上げ、地政学的ショック、規制のサプライズ。流動性が枯渇すれば、機関でもためらうでしょう。
• サイクル疲労：機関のサポートがあっても、市場はサイクルの終わりの疲労から免疫がありません。MVRV Zスコアのような指標は注意を促します。
• 評価および利益確定リスク：主要な機関が市場が高いと信じるなら、大規模な利益確定フェーズが見られるかもしれません。それは全体的なブルが維持されていても、修正を引き起こす可能性があります。
• 規制リスク：規制は改善されつつありますが、依然として不確実性をもたらします。たとえば、機関の参入者は、もしそれらが失敗すれば、明確な枠組みを求めます。
したがって、核心的な質問への回答：
• 暗号通貨のブルランは終わったのか？必ずしもそうではありません。ランの初期の激しい段階は終わりを迎えつつあるかもしれませんが、構造的な勢いは残っています。
• 機関の採用は2025年のブルランを延長できるか？実際、その鍵がより長く、より持続可能なブルフェーズの鍵かもしれません。機関が資本を流入し続けるなら、上向きの圧力を維持し、純粋に投機的なスプリントから安定した行進に市場をシフトさせることができるかもしれません。
2025年の暗号通貨シーズンは、爆発的なラリーよりも基盤的な成長に関する重要なフェーズに入っているようです。機関の積極的な関与が市場をフェーズ1からフェーズ2に移行させることになるかもしれません。