皆さんこんにちは、私は哲哥です。朝、バイナンスの広場やTwitterで多くの仲間がMMTを売り飛ばしてしまったことを残念に思っているのを見ました。多くの人がMMTのこの夜の動きに乗り遅れたことを嘆いています。しかし、これは巧妙に設計された絞殺です。事の経緯はこうです。
金融市場には新しいことはありませんが、収穫の方法は常に新しくなっています。
午前3時、大多数の投資家がすでに夢の中に入っているとき、巧妙に計画された「奇襲」が暗号通貨市場で静かに展開されました。MMTトークンの価格は突然上昇し、わずか30分で100％を超える上昇幅を記録しました。この戦闘は午前0：00に正式に始まり、午前4時にピークに達し、コインの価格は0.8から最高4.47まで上昇しました。
しかし、これは小口投資家の狂喜ではなく、ショート者に対する正確な狩りです。マーケットメイカーは一連の複雑な操作を通じて、ほぼ完璧な収穫を達成しました。
序章：プレマーケットの戦略と期待の生成
すべてはBybitプラットフォームのプレマーケット取引段階から始まりました。MMTは高値で始まり、その後急落し、最終的に0.6ドル付近で停止しました。その時、市場の感情は一般的に悲観的で、新しいコインが上場すると通常、初値割れが起こります。多くの投資家は自然にショート思考を形成しました。
最近一週間、市場には悲観的な雰囲気が漂い、BTCは11.5万から10万の関門に向かって進んでおり、この過程で「熊が来た」という声がコミュニティで広がり、市場の感情は恐怖の範囲にありました。
この心構えこそが、マーケットメイカーが綿密に設計した罠の第一歩です。高く開いて低く落ちるトレンドを作り出すことにより、マーケットメイカーは市場に悲観的な期待を伝達し、その後の操作の伏線を敷いています。
襲撃：正確な価格引き下げと心理的突破
トークンが正式に上場取引される前夜、マーケットメイカーは初めての襲撃を開始しました：価格を急に0.35ドルに引き下げ、大多数の小口投資家の保有コストラインにちょうど合致しました。最も人気のある新規上場プラットフォームBuidlpadのMMT新規購入価格は0.35ドルです。これが心を刺す操作です。
この価格ポイントの選択は偶然ではありません。コストラインを突き破ることで、小口投資家の心理的恐怖を最大化し、彼らが恐慌的に売却するか、リスクを回避するためにショートポジションを開くことを促します。この操作は、投資家の最も基本的なリスク回避本能を利用し、それを収穫の道具に変えています。
この推論を検証するために、Twitterでいくつかのデータを探し、MMTのデータを計算しました：コミュニティが9.91%、バイナンスAlphaが1.5%、バイナンス現物は0.75%、他のCEXではトークンの流通量が多くて2.5%です。BuidlpadはPublic Saleに属し、コミュニティには含まれないため、トークンの割合は5.16%です。さらにエアドロップのトークンを見てみると：上位20のアドレスが30W+MMTを取得し、700+のアドレスが7000+MMTを取得しました。もちろん、Buidlpadの出金はスムーズではなく、多くの人がヘッジのためにショートポジションを開いたため、間接的にマーケットメイカーにチャンスを提供しました。
クライマックス：安値で恐怖を引き起こし、大口が参入
取引日の朝、MMTは0.35ドルで安く始まりました。さらに重要なのは、エアドロップされたトークンは3日後に解放されるという規定が、多くのエアドロップを受けた大口投資家にヘッジを強いざるを得なくさせたことです——つまり、リスクをヘッジするためにショートポジションを開くことです。
次の半時間のうちに、MMTは0.3-0.4ドルの範囲で激しく変動し、バイナンスとBybitの2つの取引所で最大1億ドルの未決済契約を蓄積しました。仮にその半分がマーケットメイカー自身から来ているとすれば、彼らは1000万ドルにも満たないコストで2500万ドルのポジションを構築したことになります。
この瞬間、マーケットメイカーは市場に対する絶対的なコントロール力を示しました。彼らの契約市場のポジション量はトークンの実際の流通量を超えており、つまり、彼らは実際には100%を超える流通トークンを制御していることを意味します。
収穫：真夜中の襲撃と全ポジションの罠
マーケットメイカーは午前4時に価格を引き上げることを選択しました。この時間は偶然ではありません。一方で、手数料がちょうどリフレッシュされたばかりであり、他方では、これはアジアの投資家が最も深く眠っている時間帯です。
最も巧妙なのは、投資家のポジションパターンの利用です。もし大多数のショートが逐次ポジションを使用しているなら、価格が倍増するだけで大規模な清算が引き起こされるでしょう。しかし観察したところ、価格が倍増しても未決済契約が大幅に減少しなかったことから、大量のショート者が全ポジションモードを使用していることが示されました。
全ポジションモードでは、すべてのポジションが証拠金を共有します。一旦価格が不利な方向に動くと、単一のポジションが清算されるだけでなく、アカウント内のすべての他のポジションにも影響を及ぼす可能性があります。これにより、マーケットメイカーにはより多くの収穫の余地が生まれ、限られた価格上昇の幅から超過清算益を得ることができます。
暴露：マーケットメイカーの完璧な罠
この操作の核心的な論理は、現物市場を制御することによって契約市場の価格を操作し、レバレッジ効果を利用して利益を拡大することにあります。マーケットメイカーはまず大量の流通トークンを制御し、次に価格を引き下げて恐怖を煽り、市場にショート期待を形成させました。
大量の投資家がショートを仕掛けた後、彼らは価格を引き上げてショートスクイーズを引き起こします。ショートポジションが一つ清算されるたびに、マーケットメイカーは対応するロングポジションを決済し、利益を確定させます。全体のプロセスは、綿密に計算された劇のようであり、各段階が慎重に設計されています。
警告：小口投資家が次の収穫者にならないために
このMMTの真夜中の恐怖は、すべての投資家に警鐘を鳴らしました：
高い集中管理の小型コインに注意。特定のトークンの流通量が高度に集中している場合、価格はもはや市場の合意の反映ではなく、少数の人々によって操作される道具となります。
デリバティブ取引の実際のリスクを理解する。高度に制御された環境下では、ヘッジも大きなリスクに直面する可能性があります。一旦価格が操作されると、伝統的なリスク管理ツールは効力を失うかもしれません。
全ポジションモードでは重いポジションを避ける。全ポジションモードは資金効率を高めることができますが、「全軍覆没」のリスクももたらす可能性があります。
市場構造に対して冷静な認識を持つこと。完全に規制されていない暗号通貨市場において、伝統的な金融市場の経験は必ずしも適用されるわけではありません。特に流通量が非常に少ないアルトコインは、基本的に大口が支配する現物であり、契約を利用して小口投資家を収穫する集中地となっています。
金融市場には常に情報の非対称性が存在しますが、暗号通貨という新興分野では、この非対称性が極限まで拡大されています。一般の投資家にとって、自らの情報的劣位を認識し、それに応じたリスク管理戦略を取ることは、‘収穫者’にならないための第一歩かもしれません。
この市場では、時には最大のリスクはチャンスを逃すことではなく、他人が綿密に設計した罠に誤って入ることです。