$102Bの運用資産。1.3M $BTC ロック中。

現物ビットコインETFは成長しているだけでなく、大規模に供給を吸収している。
これは小口投資家の流入ではない。構造化された資本が割り当てられ、保持されている。

流通しているBTCが減少し、長期的なビークルの中により多くが滞留している。
市場のダイナミクスは静かに変化している。

質問はシンプルだ：
需要が続き、供給が減少し続けると、最初に何が崩れるのか？
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