序文

#DeFiLlama データプラットフォームによると、2023 年 11 月以降、#Vertex の取引量と TVL は劇的に増加し、その取引量は一時オンチェーン永久契約プラットフォームで第 2 位になりました (最初は dYdX)、dYdX に追いつく可能性があります。 Vertex はなぜ短期間でトランザクション量と TVL の点でこれほど急速に成長したのでしょうか? Vertex の何が革新的で魅力的ですか?見てみましょう。

1. プロジェクトの紹介:

Vertex は、スポット、永久、統合通貨市場を備えた #Arbitrum 上の分散型デリバティブ プロトコルです。ビジョンは、CEX のように取引し、DEX のように自己保管することです。

かつてはTerraチェーンの分散型外国為替プラットフォームでしたが、2022年5月のTerra崩壊後はDEXとしてArbitrumに移行し、スポット取引、先物取引、融資市場の3種類の商品を開発しました。

プロトコルの収益モデル: 取引手数料の請求

契約収入を生み出す。

マーケットメーカーに流動性を提供するための金銭的インセンティブ。

特定の取引ペアに対する適度な投機と操作。

公式サイト：https://vertexprotocol.com/

2. 製品とイノベーション:

製品：

  1. スポット取引市場: すべてのスポット資産は USDC で見積もられます。 Vertex では、ユーザーは常にチェーン上のスポット アセットの所有権を保持します。

  2. 永久契約市場：トレーダーはUSDCを主担保として使用し、最大10倍のレバレッジで暗号資産をロングまたはショートすることができ、クロスマージンシステムは他のスポット資産を活用して永久ポジションをサポートできます。

  3. 融資市場: ユーザーは、ポートフォリオの証拠金を使用してスポット資産を自動的に借り入れて融資を受けることができます。融資市場のスマート コントラクトはオンチェーン (Arbitrum など) にあります。

革新：

  • オーダーブック + AMM のハイブリッド設計:

プロトコル レベルでは、チェーン上の取引所とリスク エンジンが統合され、オフチェーン シーケンサーがハイブリッド オーダーブック + AMM DEX を形成するように構成されます。スポット、無期限契約、通貨市場が含まれており、Arbitrum レイヤーの Vertex Protocol スマート コントラクトによって制御されます。

3 つの重要な要素:

完全なオンチェーン交換 (Constant Product AMM) – プロトコル レベル。

プロトコルレベルで完全にオンチェーンのリスクエンジン。

注文照合用のオフチェーン シーケンサー。

  • クロスマージンモード:

デフォルトでは、Vertex には十分な証拠金が設定されており、ユーザーのポートフォリオは複数のオープンポジションの担保として使用されます。

Vertex V1 は現在、分離マージンをサポートしていません。Vertex V2 では、ユーザーが選択できる無期限契約の分離マージン機能が追加されます。

  • サブアカウント：

トレーダーは、新しいサブ口座を開設することで、個々のポジションに関連するリスクを分離できます。

  • 複数のオラクルを使用して価格をフィードします。

現在はコウノトリのおみくじが主に使われています。今後、Chainlink の高忠実度のサブセカンド市場データは Stork と連携して、市場対応の清算、資金調達率、損益計算のサポートに役立ちます。

Stork は、EMV 準拠の見積のための超低遅延の分散型ハイブリッド オラクル ネットワークです。ハイブリッド オンチェーン/オフチェーン アーキテクチャを通じて Vertex を強化することで、オフチェーンで初期処理を実行できるようになります。

  • 競争力のある取引手数料:

テイカーユーザーには格安の取引手数料 (0.02%) を提供し、BTC/USDC や ETH/USDC などの主要通貨ペアのスポットおよび無期限契約の発注手数料はゼロです。 DYDX や GMX と比較すると、Vertex は手数料が低く、競争力が高くなります。

  • ワンクリック取引 1CT:

ユーザーがその後の承認署名を必要とせずに最初に承認トランザクションに署名できるようにすることで、ユーザーがログイン (承認トランザクションに署名) し、すべてのトランザクションに署名することなく取引を開始できる CEX と同様のエクスペリエンスが得られます。

V2 ではさらに多くのイノベーションが導入されます。

3. コミュニティとデータ:

ソーシャルメディア：

  • Twitter：https://twitter.com/vertex_protocol 、フォロワー数84.3千人

  • Discord: https://discord.com/invite/berachain、28.8k メンバー、2.2k オンライン

プロトコルデータ:

  • 総取引量: 452億1,000万ドル、そのうち永久契約は412億1,000万ドル

  • TVL:4,530万ドル

  • 24時間取引高: 2億4,287万ドル

  • ユーザー数: 20,615

  • 24時間取引手数料: $49.26,000

  • 過去 1 か月の 1 日あたりの平均ユーザー数: 500 ～ 600

データソース: https://stats.vertexprotocol.com/

  • 現在、プロトコル自体の6年以上の継続的インセンティブプランと、Arbitrum DAOが提供する300万ARBトークンの短期インセンティブプラン（STIP）に参加することが可能です。

4. 経済モデル:

  • VRTX 総供給量:

1B、追加発行なし。これらのトークンの 90.85% は 5 年以上以内にリリースされます。

  • 配布する：

  • 継続的インセンティブ: 34.0% (3 億 4,000 万 VRTX)

  • 初期トークンステージ: 10.0% (1億VRTX)

    最初のトークンフェーズは、Vertex Trade & Earn 報酬プログラムの最初の 7 期間で構成され、2023 年 4 月に開始され、2023 年 11 月 8 日に終了します。初期トークンフェーズに指定された VRTX 供給量の 10.0% は VRTX トークンの 1 回限りの配布であり、初期の Vertex ユーザーはこれを取引報酬として獲得できます。

  • 初期投資家: 8.8% (8,800 万 VRTX)

    初期の投資家には、2022 年に始まる Vertex の 850 万ドルのシードラウンドの参加者が含まれます。

  • 初期 VRTX 流動性 (LBA): 1.0% (1,000 万 VRTX)

    初期 VRTX 流動性は、Genesis でロック解除された VRTX トークンの供給量の 1.0% であり、Vertex LBA 参加者への報酬として指定されます。

  • 将来の貢献者: 5.0% (5,000 万 VRTX)

    将来の貢献者の割り当ては、将来のチームの成長のための予備です。権利が確定すると、潜在的な使用のためにプロトコル保管庫に保管されますが、必ずしも流通するわけではありません。 Future Contributor カテゴリに割り当てられた VRTX トークンは、2 年目まで権利確定が開始されません。

  • エコシステム: 9.0% (9,000 万 VRTX)

    エコシステム開発の割り当てには、Vertex の長期的なエコシステムの成長をサポートする VRTX トークンの予備が含まれています。 Genesis では、エコシステム開発のための VRTX 割り当ての 1% がロック解除されています (1,000 万 VRTX)。 VRTX トークンの残りの 8% はエコシステム開発に割り当てられ、1 年目から 3 年目まで年間 2.67% の線形リリースが行われます。

  • アドバイザー: 0.5% (500 万 VRTX)

    VRTX の総供給量の 0.5% であり、1 年目からリリースされます。コード監査やバグ報奨金を含むがこれらに限定されない、Vertex プロトコルの成長、セキュリティ、持続可能性に長期的なメリットを提供するサードパーティ サービスに使用されます。

  • プロトコル ボールト: 11.7% (1 億 1,700 万 VRTX)

    VRTX 総供給量の 5% (5,000 万 VRTX) がプロトコル トレジャリーにロック解除され、残りは 1 年目から 3 年目まで直線的にリリースされます。

  • 創設チーム: 20.0% (2 億 VRTX)

    チーム割り当てのタイムラインは、2023 年 4 月にメインネットでリリースされてからおよそ 2 ～ 3 年です。

毎月のリリースの詳細は、こちらでご覧いただけます: https://docs.google.com/spreadsheets/d/1iLKBY7uoiYpa7lVzYuCK6HRCOJw-u4mnUR1CcD_OW3s/edit#gid=639807660

  • VRTX ステーキング

    voVRTX ユーザー スコア: アクティブな参加者が VRTX トークン報酬を受け取ることができるように、さまざまなインセンティブ メカニズムが導入されます。 voVRTX スコアが増加すると、インセンティブの数が増加します。

    USDC の報酬: USDC はユーザーの voVRTX スコアに基づいて授与され、USDC はプロトコルの収益から得られます。

  • 保険基金の誓約書 (USDC)

    ボーナス保険基金プールからの清算利益（余剰がある場合）

    voVRTX ユーザースコアをさらに向上させて、より多くの VRTX ステーキング報酬を獲得します

5. 資金調達とチーム:

資金調達:

  • 2022–4: Vertex Protocol は、Hack VC、Dexterity Capital、Jane Street、Hudson River Trading などの投資家から 850 万ドルのシードラウンドを完了しました。

  • 2023-6-22: Wintermute Ventures から戦略的投資を受け取りましたが、具体的な金額はまだ明らかにされていません。

チーム：

  • Alwin Peng: Jump Trading の共同創設者、元ソフトウェア エンジニア

  • ダリウス・タバタバイ: JST キャピタルの共同創設者兼元トレーディング責任者で、オプション、コモディティ、FX で 20 年のトレーディング経験を持ちます。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクス・アンド・ポリティクス・サイエンスで政府と経済学の学士号を取得。

  • Conor McNamee: 製品責任者、元 Eterna Capital の事業開発および運用マネージャー。カナダのウェスタンオンタリオ大学と香港城市大学を卒業。

  • SJ Park: 戦略部長。彼は金利と信用分野で 10 年の取引経験があり、元ゴールドマン・サックスのポートフォリオ・マネージャーでした。

  • Jeff Blockinger: 証券、投資ファンド、フィンテック、ブロックチェーン、仮想通貨、規制問題を専門とする 25 年の経験を持つ法務顧問。現在はクアドラタの法務顧問も務める。

6. 概要:

  • Vertex は、スポット、無期限契約、通貨市場を統合取引プラットフォームに集約する垂直統合型 DEX です。電光石火のスピード、ユニバーサルクロスマージン、そしてユーザーフレンドリーな取引インターフェイスで取引を行います。 Vertex は DEX と CEX の利点を統合し、DEX の自己保管と CEX のような高速トランザクションの両方を可能にします。

  • dYdX (オフチェーン オーダー ブック) や GMX (オンチェーン流動性プール ソリューション) とは異なり、Vertex はハイブリッド オーダー ブック + AMM を使用してスポットおよび無期限契約トランザクションを実装します。 CEX および DEX の利点を備えた製品と継続的な取引インセンティブ プログラム (3 億 4,000 万 VRTX) により、Vertex の取引量と TVL は着実に増加しています。

  • デリバティブ分野では現時点で独占的な覇者は存在せず、バーテックスはその中での地位を争うことになると予想される。現在、dYdX、GMX、そして最近10倍に急騰しているAPEXには、それぞれ独自の利点があります。安全で信頼性が高く、スムーズな取引体験、低スリッページおよび低取引手数料を提供するプロトコルのみが長期的にユーザーを獲得する可能性が高く、プロトコル収入をトークン誓約者に割り当てることは、ユーザーを確実に引き付けることができる重要な側面です。

  • 市場価値の観点から見ると、DYDX の市場価値は 9 億 9,000 万ドル、GMX の市場価値は 3 億 8,500 万ドル、Vertex の市場価値は 4,400 万ドルです。取引量に基づいて、それらは過小評価されています。

  • 利益の観点から見ると、取引量は多いですが、取引手数料率は非常に低く、1日あたりの手数料収入は比較的低く（約5万ドル）、通貨保有者に分配される収入も比較的少額です。幸いなことに、公的奨励活動がこれを補うことができます。

  • さらに、公式開示によると、Vertex V2 バージョンにはさらなる最適化と革新が加えられる予定であり、Vertex がさらなる驚きをもたらすことを楽しみにしています。

#内容挖矿

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