今週、ケビン・ウォーシュが米国政府倫理局に財務開示を提出したとき、そこにはアメリカの歴史の中でどの連邦準備制度の議長候補も開示したことのないものが含まれていました。それは、DeFiデリバティブプラットフォーム、2つのLayer 1ブロックチェーンネットワーク、主要な暗号ベンチャーファンド、そして20以上の他のデジタル資産エンティティへの投資ポートフォリオです。

ウォーシュは、ドナルド・トランプ大統領の連邦準備制度の議長に代わる候補者として、ソラナ（SOL）、オプティミズム（OP）、ライトニングネットワーク、dYdX（DYDX）、ポリチェーンキャピタル、コンパウンド（COMP）、ダッパーラボ、その他20以上のWeb3プロジェクトへの間接的な保有をリストアップしました。

彼の上院銀行委員会での確認公聴会は4月21日に予定されています。もし確認されれば、彼は分散型金融の未来に個人的に賭けた最初の人物として、世界で最も強力な中央銀行を率いることになります。

連邦準備制度が実際に何をするのか、そしてそれが暗号にとってなぜ重要なのか

連邦準備制度は金利を設定します。この一文は、暗号市場にとって金融の中でほぼどの文よりも重みを持ちます。連邦が金利を引き上げると、借入が高くなり、投資家はリスク資産から離れ、ビットコインは傾向として下落します。

連邦が金利を引き下げると、流動性が拡大し、リスク嗜好が戻り、暗号は歴史的に上昇します。

しかし、連邦準備制度の議長の影響は金利決定を超えています。議長は議会で証言し、演説で政策の方向性を示し、アメリカの中央銀行が金融革新、デジタルマネー、システミックリスクについてどう考えるかを形作ります。

DeFiプロトコルの内部に個人的に住んできた議長、Layer 2ネットワークの機能を理解している議長、暗号ベンチャーキャピタルを支持している議長は、彼以前のすべての議長とは本質的に異なります。

彼のポートフォリオの中身は実際に何か

ウォーシュの暗号ポジションの大部分は、ベンチャーファンドの車両内にあり、具体的にはAVGF IとDCM Investments 10 LLCです。これらの個々のラインアイテムは、連邦倫理規則の下でドル価値なしで報告されます。つまり、各保有は個々のエクスポージャーとしては1,000ドル未満の価値があります。これらは集中した賭けではなく、最近数年にわたり初期段階のWeb3プロジェクトを支援してきたシリコンバレー関連の投資家によく見られる小さく多様化したベンチャーステークです。

リストに載っている名前は、決して不明ではありません。

ソラナは、取引量で世界最大のブロックチェーンネットワークの1つです。dYdXは最も広く使用されている分散型デリバティブプラットフォームの1つです。ポリチェーンキャピタルは、存在する最も影響力のある暗号ベンチャー企業の1つです。オプティミズムは、主要なイーサリアムのスケーリングソリューションです。これらは、数千万人が日々利用するインフラへのステークであり、周辺のポジションではありません。

なぜ彼が売却しなければならないのか、そして法律が実際に何を言っているのか

連邦倫理法は、すべての上級官僚に公式業務と衝突を引き起こす可能性のある金融利益を売却することを求めています。ウォーシュは確認されればすべての暗号関連の保有を売却することをファイリングで誓約しました。しかし、彼がそれを行うと、物語はそこで終わりません。

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連邦倫理規則により、彼は最近売却した資産に直接的かつ予測可能な影響を与える問題から退く必要がある1年間のクーリングオフ期間が課されます。

それは次の連邦準備制度の議長が、彼の前任者たちよりもDeFiプロトコルの機能について多くを知っている可能性があるという逆説を生み出しますが、彼はその知識に基づいて行動することを法律で禁じられています。

それがビットコイン価格に何を意味する可能性があるのか

ウォーシュの金融政策の本能は、暗号に対して単純に強気ではありません。彼は連邦準備制度の理事会に在籍していた間、常に引き締め政策、小さなバランスシート、より高い実質金利を主張しており、その立場は歴史的にビットコインを含む投機資産に逆風をもたらしてきました。彼は2010年に量的緩和に反対し、それが資産バブルを膨らませると主張しました。

しかし最近、彼はトランプの金利引き下げの動きに賛同し、連邦がインフレを再燃させることなく借入コストを削減できると主張しています。このニュアンスは重要です。バランスシートを引き締めつつ短期金利を下げる議長は、ビットコインの（BTC）価値保存理論を構造的に支持する環境を作り出し、資金供給の引き締め、資本コストの低下、通貨の信頼性の向上をもたらします。

暗号市場がウォーシュに賭けているのは、彼がDeFiの応援団になることではありません。彼がこの分野に個人的に投資した連邦準備制度の議長は、無知の立場から戦うのではなく、取り組んでいることを理解することになるでしょう。

4月21日に注目すべきこと

ウォーシュの上院銀行委員会の公聴会では、重要なシグナルが浮上する可能性があります。上院議員たちは、彼の暗号資産の保有状況、売却のタイムライン、退任期間の取り扱いについて彼を追及するでしょう。彼の答えは、市場に彼のデジタル資産に関する個人的な歴史が情報に基づく政策に変わるのか、それとも任期中はこのトピックを完全に封じ込めるのかを示すでしょう。

暗号の質問とは無関係に、外部に複雑さがあります。

上院議員トム・ティリス（R-NC）は、司法省が退任するパウエル議長に対する調査を中止するまで、いかなる連邦の候補者も拒否すると脅迫しています。この対立が続けば、ウォーシュの確認は保証されず、パウエルは不確実性の中で舵を取ることになります。

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