1. DeFiデータダッシュボード

ステーブルコインの発行

  • 3月12日現在、上位5つのステーブルコインの時価総額は1308億ドルで、先月末の1307億ドルとほぼ同じだった。

  • シリコンバレー銀行の破綻の影響で、USDC は短期間でデペッグされました。3 月 11 日には、その価値は 90 セント未満にまで下がりました。米国財務省が声明を発表した後、USDCの価格は反発し、現在は0.9961ドルに戻っています。

  • BUSDの発行禁止により、バイナンスはステーブルコインの代替ソリューションの1つとしてTUSDを使用し、最近大量のTUSDを発行しました。TUSDの現在の市場価値は20億米ドルを超え、1か月前と比較して100％以上増加しています。

TVLデータ

  • 3月12日現在、ネットワーク全体のTVLは712億ドルで、前月比4.83%減少した。

  • BSCとPolygonのTVLはともに先月比10%以上下落しました（-11.5%、-10.86%）。

  • LSDトラックのTVLシェアはさらに18.2%に増加し、担保価値は120億米ドルを超えた。そのうちリド島が約75%を占めています。

  • 3月13日現在、イーサリアムネットワークの総イーサステーキング比率は先月末からわずかに増加し、14.71%となっている（Dune@hildobby）。

DEXデータ

3月13日時点で、最初の2週間のDEX取引量は610億ドルに達し、1月の1か月間の取引量（602億ドル）を上回った。 3月11日、Uniswapの取引量は118億4000万ドルに達し、史上最高値を更新し、史上2番目に高かった量のほぼ2倍となった。

融資データ

3月6日現在、主要融資契約に基づく融資額はわずかに減少し、42億1800万ドルに落ち込んだ。

2. DeFi情報集約

DeFiニュース

1. USDCはシリコンバレー銀行の影響により一時的に分離されました

3月9日、シリコンバレー銀行は210億ドル相当の有価証券を売却し、18億ドルの損失を被った。流動性に問題があると疑われ、株価は60%以上急落し、時価総額は1日で94億ドルも消失した。 SVB は、ユーザーのパニックによって取引所に取り付け騒ぎが起きたため、規制当局によって 48 時間以内に閉鎖されました。 USDC発行者のCircleはシリコンバレー銀行に33億ドルの準備金を保有しているため、パニック感情によりUSDCの価格は乖離し、0.86ドルまで下落した。 3月11日、USDCの時価総額は435億ドルから361億ドルへと、最大16.9%下落した。 3月13日、Circle CEOはSVBの預金は100％安全であり、USDCの流動性操作が再開され、USDCは0.99ドル前後に戻ることを確認しました。 3月14日現在、USDCの時価総額は394億ドルに戻った。

USDC のデペッグプロセスを振り返ると、Coinbase による USDC-USD の償還の停止と Binnance による BUSD-USDC 取引所の閉鎖がパニックを悪化させたことがわかります。 Shenyuの分析によると、DAIを鋳造するためにチェーン上にはMKRによって担保された30億USDCがある。清算が引き起こされると大きな損失が発生し、DAIの同時デペッグにつながった。さらに、USDCを担保の一部として使用するアルゴリズムステーブルコインFRAXは、約0.95米ドルにデペッグされた。

さらなる損失を避けるために、多くのクジラが緊急手術を受け、大きな損失を被りました。 USDC ユーザーがチェーン上で 200 万 USDC を USDT に交換したとき、スリッページが設定されていなかったため、受け取ったのは 0.05 USDT のみでした。

混乱は少数の人々のための階段であり、合理的な判断を下してこの USDC の混乱から利益を得る人々もいます。 3月11日、ヘッジファンドのノース・ロック・デジタルのCEO、ハル・プレス氏は、サークルが準備金の77%を1～4か月物の国債で保有しており、USDCの下限は0.77%であるとの分析をツイートした。サークルの総損失は、最大でUSDCの0.8%～1.5%に相当すると予想される。以前 0.935 ドルで購入したので、引き続き 0.88 ドルで購入することを選択しました。 USDCが米ドルから切り離されたとき、あるクジラアドレスは1600万USDTを使って1705万USDCを購入し、Aaveの負債を返済し、約105万ドルの利益を獲得しました。 Vitalikのアドレスは3月11日に378,000 USDCと50,000 DAIを購入しました。

取引所が USDC チャネルを部分的に閉鎖した後、オンチェーン取引が異常に活発になりました。 3月11日、Uniswapの1日の取引量は過去最高を記録し、史上2番目に高かった取引量のほぼ2倍となった。Curve 3pool（USDC/USDT/DAI）流動性プールの1日の取引量は28億ドルで、プールのTVL（約3億7,860万ドル）の7.46倍にあたる。

2. オイラー事象

3月13日、Euler Financeは、寄付と清算における論理的欠陥により、イーサリアム上の一連の取引でハッカーに悪用され、プロジェクトに約1億9,700万米ドルの損失が発生しました。これには約887万7,500 DAI、8億4,914 WBTC、約3,441万4,000 USDC、および85,818.26 stETHが含まれます。

0xScope Protocol のモニタリングによると、Angle Protocol は Euler に 1,760 万 USDC を保有しており、Idle DAO は Euler に 460 万 USDC を保有しており、SwissBorg は Euler に 6,357 イーサリアムと 170 万 USDT を預けています。

Balancer に対する Euler Finance の攻撃では、4 つのプールが関与し、約 1,190 万ドルが bbeUSD 流動性プールから Euler に送金されました。 UI は現在、既存の LP がこれらの bbeUSD プールのポジションを終了することをサポートしていませんが、資金がさらに失われるリスクはありません。

Yearn Finance は Euler に対して直接的なリスクにさらされていませんが、一部の金庫は間接的にハッカー攻撃にさらされています。 Idle 戦略と Angle 戦略を使用すると、yvUSDT と yvUSDC への総エクスポージャーは 138 万ドルとなり、その結果生じる不良債権は Yearn Treasury が負担することになります。

3. 暗号通貨銀行シルバーゲートの破産

3月9日、仮想通貨銀行のシルバーゲートキャピタルは業務を停止し、シルバーゲート銀行を自主的に清算すると発表した。ブルームバーグは最新のレポートで、多様化の欠如、満期の不一致、仮想通貨への高いエクスポージャーなど、仮想通貨銀行シルバーゲートの閉鎖の理由を分析した。

DeFiの視点

1. バイナンスリサーチ：現実世界の資産がDeFiに参入

リアルワールドアセット（RWA）とは、オフチェーンで存在し、トークン化されてオンチェーンに配置され、最終的にはDeFiの収益源として使用できる資産を指します。 RWA は、不動産、株式、自動車、カーボン クレジット、その他の価値の担い手などの有形資産を表すことができます。

RWAをブロックチェーンに導入することで、一方では、投資家はRWA-DeFiを通じて、従来の金融システムでは実現が難しい多様な投資機会と高い資本効率を得ることができるようになります。他方では、RWA保有者もより高い資産収益を得る機会を得ることができます。もたらされる変化には、従来の金融の高額な仲介手数料から DeFi の低料金モデル（ガスのみ必要）へ、制限的または高額の投資閾値から許可のない投資モデルへ、遅い決済から速い決済へ、そしてプライベート/あいまいな注文フローから透明な注文フローへなどが含まれます。

ゴールドマン・サックスやシーメンスなどの伝統的な機関や、MakerDAOやAAVEなどの暗号ネイティブプロトコルは、RWAベースのプロジェクトを発表しました。これらの機関は、インフラストラクチャ層とアプリケーション層にプロトコルを構築し、資産をシームレスにオンチェーン化しています。これまでのところ、RWA ベースの金融商品に基づいて構築された株式、実物資産、債券の市場が存在します。

RWA ベースの民間信用市場は現在非常に活発で、RWA を担保とする民間ローンが 1,560 件以上発行され、総額は 40 億ドルを超えています。これらのローンの平均金利は 9% ～ 9.75% と高めです (従来の銀行の商業ローンの平均金利は 4.9% ～ 9.83%)。

  • Goldfinch は RWA に基づく民間融資契約です。すでに 1 億ドルを超える融資が実行中です。Goldfinch の借り手は主に新興市場からの借り手です。Goldfinch の融資は、従来の金融機関から融資を受けられない借り手を効果的に支援できます。

  • Maple および TrueFi プロトコルは、ユーザーが本物であり、RWA で債務を裏付けることができる限り、借り手に対する従来の DeFi 過剰担保しきい値を削除します。このようなプロトコルでは、借り手に対する実際の信用調査が必要となり、従来の金融と DeFi の境界が曖昧になります。

一般に、RWA によって表される基礎資産は大きく異なり、異なるプロトコルは異なる基礎資産に基づいてサービスをカスタマイズします。

今のところ、最も人気の高い非安定RWAは不動産です。RWAは不動産業界を変えるチャンスを持っています。不動産の資産価値をトークン化することで、小規模投資家もそのような資産への投資に参加できるようになります。

2. ステーブルコインの進化

趙長鵬氏はAMAでステーブルコインについての見解を述べ、法定通貨に裏付けられたステーブルコインは長くは存在せず、今後も進化と反復を続けるだろうと確信している。長期的には、10年から20年後には、法定通貨に裏付けられたステーブルコインが主流になる可能性があります。

BitMEXの創設者アーサー・ヘイズ氏は、暗号通貨業界におけるステーブルコインについての見解を述べた記事を執筆し、MakerDAOのような超担保型ステーブルコインやTerraUSDのようなアルゴリズム型ステーブルコインは、前者は非効率であり後者は極めてリスクが高いため、まったく不要であると主張した。 USDT、USDC、BUSD は存在し続ける可能性がありますが、預金ベースの全体的な成長には上限があり、暗号通貨市場の流動性のさらなる拡大にはつながりません。アーサー氏はビットコインをベースにしたステーブルコインNUSD（サトシ・ナカモト・ドル）の設立を提案した。NUSDはビットコインの価値と「ビットコインと米ドルの価値の逆永久スワップ契約のショートオーダー」で構成されており、デリバティブ市場を通じて通貨価値の安定性を維持できる。

DeFiの展望

  1. DeFi構造化商品プロトコルSector Financeはメインネットを立ち上げ、参加者がアグリゲーター利回り金庫または単一戦略金庫に預けてUSDCまたはETHで支払われる実際の収益を得ることができるインセンティブプログラムを開始しました。 Sector Finance には、Aggregator Vault、Single Strategy Vault、Risk Engine という 3 つの主要製品があり、総 TVL は 103 万ドルです。

  2. 3月8日、分散型取引プロトコル「マーベリック・プロトコル」がイーサリアム・メインネット上でローンチされました。このプロジェクトは、動的な自動マーケットメーカーモデルを採用しており、流動性プロバイダーは流動性割り当て範囲をカスタマイズし、標準的な流動性割り当ての代わりに資産の将来の価格に賭けることができます。このプロジェクトは、Pantera Capitalが主導し、2022年2月に800万米ドルの資金調達を完了しました。

  3. Gitcoin は gtcETH (Gitcoin Staked ETH Index) の詳細をツイートしました。 gtcETH は、Gitcoin と暗号通貨インデックス プロトコルの Index Coop コミュニティのコラボレーションにより作成され、ETH ステーキング報酬を通じて Gitcoin Grants に資金を提供します。 gtcETH は Index Protocol 上に構築され、Rocket Pool、Lido、StakeWise の流動性ステーキング トークンが含まれます。

3. DeFiレーダーデータをスナップ

Radar.snapfingers.com は、SnapFingers 傘下の DeFi 戦略情報プラットフォームです。DeFi 戦略データをマイニングして表示し、価値ある戦略スクリーニングを提供することで、ユーザーが DeFi を操作するハードルを下げます。現在、18 の戦略がオンラインになっており、利子付、デリバティブ、流動性管理など、さまざまな戦略タイプをカバーしています。

過去2週間、シリコンバレー銀行の破産により、主流の暗号通貨のボラティリティは急激に低下しました。3月10日には、BTCは2万ドルを下回りました。価格の下落は、一部の戦略に何らかの影響を与える可能性があります。APY 統計によると、18 の戦略のうち 70% 以上が 30% 未満のリターンとなっていますが、この期間にマイナスのリターンはありませんでした。

TVL に関しては、Diamond Protocol Unibot V2 の TVL が最高で、1,963 万ドルに達し、Ribbon Finance の STETH カバードコール戦略の TVL は 8,494.19 SETH で 2 位にランクされています。

Ribbon Finance のカバードコール戦略は弱気相場でより良いパフォーマンスを発揮します。プットオプションの価格が上昇するため、保有資産は満期日にオプション合意価格で売却され、利益が実現します。特に、AAVE の対応する戦略 APY は、継続的な下落中に 70.68% に達しました。 Coverd Call-T-AVAX-C 戦略は APY 43.66% を達成しました。 SAVAX、STETH、RETH などの他の通貨では、ステーキング収入を含めて APY が 35% を超えています。

強気および市場中立戦略は期待を下回り、Opyn の Zen Bull ETH および Toros Finance の Yield-USD 戦略は過去 2 週間でわずか 1 桁の APY しか獲得できませんでした。

SnapFingers Researchについて

SnapFingers Research は、SnapFingers 傘下の研究プラットフォームであり、さまざまなパブリック チェーンにおける DeFi および TradeFi の研究に重点を置いています。