主なポイント

  • YieldBasisは、ユーザーが一時的な損失（IL）を被ることなく、自動化されたマーケットメイカー（AMM）プールにBTC流動性を提供できる暗号通貨プロトコルです。

  • プラットフォームは、借りたcrvUSDを使用して、常にレバレッジを維持し、ILを排除するために、2倍のレバレッジを持つBTC/crvUSD流動性プール（LP）を使用しています。

  • ユーザーはBTCを預けて、LPポジションを表すybBTCトークンを受け取ることができ、追加のYBトークン報酬のためにステークすることができます。

  • 自動リバランシングメカニズムは、LPを目標とする50%の負債対価値比率に維持するように設計されており、ポジションはBTC価格に1:1で連動します。

  • YieldBasisは、従来のAMM流動性提供に関連する典型的な損失を回避しながら、ユーザーが取引手数料を得ることを可能にします。

yieldbasis cta banner

はじめに

暗号通貨AMMに流動性を提供することは、ユーザーを一時的損失（IL）にさらすことがよくあり、これは流動性プールでトークンを保持することで、単に基礎資産を保持するよりも時間とともに価値が減少する状況です。

YieldBasis (YB)は、ILを回避しながら取引手数料を得ることを目指すBTC流動性提供者に新しい解決策を提供します。レバレッジ流動性モデルを使用して、YieldBasisはBTC価格を密接に追跡する2倍のレバレッジポジションを維持し、ILを排除し、流動性提供者のリターンを改善します。

YieldBasisはどのように機能しますか?

YieldBasisは、Curve BTC/crvUSDプールでレバレッジ流動性ポジションを作成することによって機能します。このプロセスには、

  • BTC預金と受取トークン: ユーザーはYieldBasisにBTCを預け入れ、2倍のレバレッジBTC/crvUSD流動性プールポジションの請求権を表すybBTCトークンを受け取ります。

  • crvUSDとのレバレッジペアリング: プロトコルは流動性プールポジションに対して、crvUSD（ステーブルコイン）の同等のUSD価値を借りて、一定の2倍の複利レバレッジを維持します。これは、50%の債務対価値比率を意味します。

  • 担保付き債務: BTCとcrvUSDの預入から得られるCurve LPトークンは、借りたcrvUSD債務の担保として機能します。

  • 自動リバランス: 内蔵されたリバランスメカニズムは、BTC価格が変動するたびに債務とLP保有を調整する操作を実行することで、アービトラージトレーダーに2倍のレバレッジ比率を維持するように促します。

  • 手数料収入とステーキングオプション: ユーザーは、取引手数料をBTCで得るためにybBTCを未ステークのまま保持するか、ybBTCをステークしてYBトークンの排出を受け取ることができます。YBトークンは、ガバナンス権とBTC手数料の一部を取得するために投票ロックすることもできます。

一時的損失の問題

従来のAMMでは、一時的損失はプールの資産比率が価格の動きに応じて定期的にリバランスされることで発生します。これにより、流動性提供者のポジションの価値が単にBTCを保持するよりも成長が遅くなることがよくあります。

例えば、BTC価格が2倍になると、BTCとステーブルコインの間でリバランスされたAMMポジションは、単にBTCを保持するよりも約5.7%少ない価値になる可能性があります。

一部のプロトコルはトークンインセンティブを通じて潜在的な損失を相殺しますが、これらの補助金は一時的損失の問題を解消するものではありません。YieldBasisは、BTC価格と正確に連動するようにレバレッジLPポジションを構築することで、ILの根本に対処します。これにより、ILが効果的に除去されます。

レバレッジ流動性: YieldBasisの解決策

預け入れたBTCを借りたcrvUSDとペアリングし、2倍のレバレッジポジションを維持することで、YieldBasisはLPの価値がBTC価格に1:1で追従することを確実にします。ここで何が起こるかというと:

  • このプロトコルは、BTC預金と同等のUSD価値のcrvUSDを借りるために、専用の担保付き債務ポジション（CDP）を使用します。

  • 両方の資産はCurve BTC/crvUSD流動性プールに追加されます。

  • 結果として得られるLPトークンは、借りたcrvUSDの債務の担保となります。

  • システムは、債務をLP全体の価値の50%に正確に保つために自動的にリバランスします。

  • リバランスは、アービトラージトレーダーがリバランシング-AMMおよびバーチャルプールと相互作用することによって原子的に実行され、契約がLPトークンや債務をミントまたはバーンして、BTC価格が動いた後に正しいレバレッジを回復できるようにします。

この構造は、Curveのプールの数学的特性と複利レバレッジを活用して、通常のAMMで見られるサブリニア価値の引きずりを排除し、一時的損失を解消し、流動性提供者がBTC価格の動きから完全に利益を得ながら、取引手数料を収集できるようにします。

潜在的なリスク

YieldBasisは一時的損失の問題を解消しますが、考慮すべきいくつかのリスクがあります:

  • スマートコントラクトリスク: 他のDeFiプラットフォームと同様に、スマートコントラクトのバグや脆弱性は、資金の損失につながる可能性があります。

  • アービトラージおよびリバランス依存性: YieldBasisは、レバレッジ比率を安定させるためにアービトラージャーに依存しています。これらのメカニズムが失敗するか、非効率的になると、ポジションが目標レバレッジから逸脱する可能性があります。

  • 市場リスク: 突然の大きな価格変動や基礎的なプールの流動性の低下は、ポジションの安定性と手数料生成に影響を及ぼす可能性があります。

  • プロトコルと借入リスク: ステーブルコインcrvUSDはプラットフォームで借りられます。ステーブルコインの安定性や借入メカニズムに関連するリスクは、全体的なポジションのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

YieldBasis (YB) on Binance HODLer Airdrops

2025年10月14日、BinanceはYBをBinance HODLer Airdropsの53番目のプロジェクトとして発表しました。10月9日から11日までにSimple Earnおよび/またはOn-Chain Yields製品にBNBをサブスクライブしたユーザーはYBエアドロップを受け取る資格がありました。プログラムには合計1000万YBトークンが割り当てられ、最大トークン供給量の1%を占めています。

YBはSeed Tagを適用して上場され、USDT、USDC、BNB、FDUSD、TRYペアに対して取引できるようになりました。

締めくくりの考え

YieldBasisは、一時的損失を排除するレバレッジ流動性を使用したBTC流動性提供の革新的なアプローチを導入します。これにより、流動性提供者は完全なBTC価格エクスポージャーを維持し、従来のAMMプールの典型的な欠点なしに取引手数料を獲得できます。

さらなる読み物

  • 一時的損失の説明

  • DeFiにおける流動性プールとは何か?

  • 暗号取引におけるレバレッジとは何か?

免責事項: このコンテンツは、一般情報および教育目的で「現状のまま」提供されており、いかなる種類の表現や保証もありません。これは、財務、法務、または他の専門的なアドバイスとして解釈されるべきではなく、特定の製品やサービスの購入を推奨する意図もありません。適切な専門のアドバイザーからのアドバイスを求めるべきです。この記事で言及されている製品は、あなたの地域で利用できない場合があります。第三者の寄稿者によって提供された記事の場合、表現された見解はその第三者の寄稿者に属しており、必ずしもBinance Academyの見解を反映するものではありません。詳細については、私たちの完全な免責事項をお読みください。デジタル資産の価格は変動しやすいです。投資の価値は下がることもあれば上がることもあり、投資した金額を取り戻せない可能性があります。投資判断は自己責任で行ってください。Binance Academyは、あなたが被る可能性のある損失に対して責任を負いません。この資料は、財務、法務、または他の専門的なアドバイスとして解釈されるべきではありません。詳細については、利用規約およびリスク警告をご覧ください。