CoinGlass：2026 Q1暗号通貨市場シェア研究報告

原文出所：CoinGlass
一、要約と核心的な発見
2026 年第1四半期、暗号通貨市場全体は依然として高い活発さを維持していますが、取引規模は1月の高値から徐々に減少しています。Q1の全市場現物取引は約 1.94 万億ドル、デリバティブ取引は約 18.63 万億ドル、合計で約 20.57 万億ドルで、デリバティブと現物取引の比率は約 9.6 倍です。構造的に見ると、市場の活発さは依然としてデリバティブ市場に集中しており、現物取引の縮小幅は相対的に大きいです。
核心的な指標において、Binanceは引き続き業界のリーダーシップを維持しています。デリバティブ取引量は約 4.90 万億ドルで、Top 10 取引所の基準において約 34.9%のシェアを占めています；平均日次ポジションは約 239 億ドルで、シェアは約 29.9%です；ユーザー資産の蓄積は約 1529 億ドルで、主要 CEXの基準において約 73.5%を占めています。2位と比較すると、Binanceのデリバティブ取引量はOKXの約2.2倍、平均OIはBybitの約2.2倍、ユーザー資産規模はOKXの約9.6倍です。データは、Binanceのリーダーシップが単一の次元に集中しているのではなく、取引、ポジション、流動性、資金の留保という4つの面で同時に表れていることを示しています。
トップ5の競争構造を見ると、市場はかなり明確な階層構造を形成しています。デリバティブ取引量の次元では、Binance、OKX、Bybit、Gate、Bitgetがそれぞれ前五にランクインしており、その中でもBybitとGateの規模は近いです。OKXは依然としてBinanceに最も近い中央集権プラットフォームであり、ポジションの次元では第二梯隊の順位がBybit、Gate、OKX、Bitgetに変わっています。ユーザー資産の蓄積の次元では、Binanceの後にOKXだけが100億ドル以上のレベルを維持しており、Gate、Bitget、Bybitはすべて50億ドルから70億ドルの範囲にあります。全体として、トップ5の内部競争は十分ですが、リードプラットフォームとその後の梯隊の間には依然としてかなりの差があります。
二、現物とデリバティブの取引量
2.1 全市場の月次取引量の概観
2026年Q1、全市場の暗号通貨取引総量（現物+デリバティブ）は約20.57兆ドルで、現物取引は約1.94兆ドル、デリバティブ取引は約18.63兆ドルです。月次分布を見ると、1月の総取引量が最も高く（現物7047億+デリバティブ6.73兆）、2月はわずかに減少し、3月には四半期の低点にさらに収縮しました。この傾向は、同時期のグローバルマクロ環境の慎重な感情と合致しており、市場は2025年Q4の劇的なレバレッジ縮小を経た後、リスク選好が完全には修復されていないことを示しています。
現物市場の日平均取引量は約218億ドル、デリバティブ市場の日平均取引量は約2093億ドルです。デリバティブと現物の比率はQ1で安定して9.6倍程度を維持し、2025年全体の平均水準をわずかに上回っています。これは市場調整段階において、トレーダーが現物市場での方向性の配置ではなく、デリバティブを通じてヘッジや短期的な取引を行うことを好むことを示唆しています。
2.2 現物取引量および市場シェア
BinanceはQ1の現物市場で約6399億ドルの累積取引を行い、日平均取引は約71.9億ドルで、トップ10の統計基準における市場シェアは約34.3%です。月次トレンドを見ると、Binanceは現物のトップ10取引所でのシェアを全体的に安定して維持しています：2026年1月は34.0%、2月は33.7%、3月は35.4%に回復しました。市場全体の取引量は1月の7047億ドルから3月の5420億ドルに収縮し、減少率は23%に達しましたが、Binanceのシェアは逆にわずかに増加しました。これは、現物市場が全体的に回復している一方で、トップ流動性が依然として少数のプラットフォームに集中していることを示しています。
競争構造をトップ5に拡大すると、現物市場の分布はデリバティブ市場よりも明らかに分散しています。Q1の累積現物取引量ランキングの上位5つのプラットフォームは、Binance、Gate、Bybit、Coinbase、OKXで、それぞれの取引額は約6399億、2014億、1869億、1677億、1627億ドルです。全市場口径で測定すると、Binanceを除く他の四つのプラットフォームのシェアはおおよそ8%から10%の範囲に分散しています。言い換えれば、Binanceの現物市場でのリードは明確ですが、デリバティブ市場に比べて現物市場の第二梯隊はより均衡しており、競争もより分散しています。
2.3 デリバティブ取引量および市場シェア
BinanceはQ1にデリバティブ市場で約4.90兆ドルの累積取引を行い、日平均取引量は約550億ドルです。トップ10取引所の統計基準において、Binanceは34.9%のシェアで首位を確保し、その取引量は第二位のOKX（2.19兆ドル）および第三位のBybit（1.49兆ドル）の合計を上回っています。
月次トレンドを見ると、Binanceはデリバティブのトップ10取引所での取引シェアが全体的に安定しています：2026年1月は33.2%、2月は35.8%、3月は35.7%を維持しています。この下降後の修復の軌跡は、2025年Q4のレバレッジ縮小の影響を受けた後、市場流動性が再びトッププラットフォームに戻る過程と一致しています。言い換えれば、四半期初めにはプラットフォーム間の取引量が一時的に分散しましたが、市場が徐々に安定するにつれて、流動性はより深度が高く、実行効率の高いプラットフォームに戻ってきます。Binanceはこの修復においてより強い担保能力を示しています。
OKXは現在、Binanceに最も近い中央集権プラットフォームですが、その取引規模はBinanceの約45%に過ぎません。BybitとGateは規模が近く、第二梯隊の中央に位置しています。Bitgetは安定してトップ5に入っていますが、前の4つとの間には明らかな断層が見られています。相対的なスケールで測定すると、Binanceのデリバティブ取引はBybitの3.3倍、Gateの3.4倍、Bitgetの5.5倍です。
2.4 競争構造の比較
現物とデリバティブを同じフレームワークで観察すると、二つの市場の競争構造には明確な違いがあることがわかります。現物市場では、Binanceが第一位を維持していますが、第二梯隊はGate、Bybit、Coinbase、OKXが共同で構成しており、シェアは比較的近いです。デリバティブ市場では、Binanceのリード幅がさらに大きく、第二位のOKXと第三、第四位との間にも一定の層が形成されています。これにより、Binanceのデリバティブ市場でのリードはより集中している一方、現物市場は「トップ第一、次梯隊は分散」という構造を示しています。
プラットフォームのポジショニングから見ると、OKXはデリバティブ取引規模で安定して第二位にあり、Binanceに最も近い挑戦者です。BybitとGateの競争関係は同じレベルに近く、前者は世界のアクティブトレーダーの中で強い参加度を持ち、後者は取引量とポジションの次元で高い存在感を保っています。トップ5の後に位置するBingX、LBank、WhiteBIT、Coinbase、Hyperliquidは依然としてかなりの取引活動を維持していますが、前の5つのプラットフォームと比較すると全体の量は依然として差があります。
注目すべきは、分散型デリバティブプラットフォームがメインストリームの比較視野に入ってきたことです。HyperliquidのQ1デリバティブ取引量は約4927億ドルで、トップ10に入るとともに、ポジションの次元では約60億ドルの平均水準に達しました。これは、オンチェーンデリバティブがもはや単なる周辺的補完ではなく、一部の市場で実際の競争を形成し始めていることを意味します。しかし、現在の規模から見ると、その全体的な規模はBinance、OKX、Bybit、Gateなどの大手中央集権プラットフォームよりも明らかに低いです。
三、デリバティブポジション
3.1 全市場の先物ポジション総量の動向
2026年Q1、全市場のデリバティブポジション（オープンインタレスト）の日平均は約1172億ドルで、四半期内のピークは1月15日に約1525億ドルに達しました。月次トレンドを見ると、1月の日平均OIは約1411億ドルで、2月には大幅に回落し1026億ドルに達し、減少率は約27%でした。3月には小幅に回復し1060億ドルに達しました。
3.2 OI占比およびランキングの変化
BinanceのQ1の平均OIは約239億ドルで、トップ10取引所の中でのシェアは約29.9%で、第一位にランクインしています。第二位から第五位はそれぞれBybit、Gate、OKX、Bitgetで、平均OIはそれぞれ約110億、108億、68億、64億ドルです。Binanceの平均OIはBybitの2.2倍、Gateの2.2倍、OKXの3.5倍、Bitgetの3.7倍で、リード幅は非常に明確です。
BinanceのOIシェアは四半期内に20%-21%の範囲で安定しており（全市場）、変動幅は限られており、ポジションの次元での市場地位は基本的に堅固です。さらに注目すべきは、BinanceのピークOIは約321億ドルで、第二位のBybitのピーク（145億ドル）の2.2倍に達し、Binanceが市場の変動が激化する際により多くのポジションを吸収する能力を示しています。
3.3 市場構造分析
ポジション市場の構造は取引量とは異なる特徴を示しています。取引量の次元では、Binanceは第二位との差を19ポイント以上リードしています。しかし、ポジションの次元では、Binance（29.9%）、Bybit（13.8%）、Gate（13.4%）、OKX（8.5%）の差は縮小しています。これは、異なるプラットフォームが長期的なポジションを引き付ける能力においてそれぞれの競争優位性を持っていることを反映しています。
Hyperliquidのポジション規模は特に注目に値します。その日平均OIは約60億ドルで、ピークは97億ドルに近づいており、Bitgetに接近し、WhiteBIT、BingXなどのプラットフォームを上回っています。オンチェーンプラットフォームのポジション次元での向上は、高レバレッジと戦略取引におけるその魅力が引き続き高まっていることを示しています。短期的には、この傾向はBinanceのリードポジションを揺るがすには不十分ですが、第二梯隊プラットフォームにとっては、オンチェーンの競争者の参入が将来のシェア競争の複雑さを高めていることが示されています。オンチェーンのデリバティブプロトコルとして、そのポジション規模の急成長は2025年度の報告書での「分散型デリバティブが概念検証から実際の市場シェア競争に移行する」という判断をさらに検証するものです。
四、流動性深度
本章のデータはオーダーブックのスナップショットデータに基づいており、主要プラットフォームのBTCとETHの現物および先物市場における±1%両方向深度を比較しています。取引量とOIに比べて、深度はプラットフォームが大口取引を実行する際の真のキャパシティをより直接的に反映するため、主要プラットフォームの「質的リード」が成立しているかどうかを判断するための重要な基準でもあります。
4.1 BTC市場の深度
BTC先物市場では、Binance、OKX、Bybitの平均±1%両方向深度はそれぞれ約2.84億ドル、1.60億ドル、7655万ドルとなっています。BinanceはOKXの1.8倍、Bybitの3.7倍で、顕著なリードを保っています。機関取引の視点から見ると、これはBinanceがBTC先物市場でより高い規模の注文を受け入れつつ、過度な衝撃コストを増幅しないことを意味します。その流動性の優位性は直接的な実行価値を持っています。
BTC現物市場では、Binance、Bybit、OKXの平均±1%両方向深度はそれぞれ約3754万ドル、2682万ドル、2018万ドルです。先物市場とは異なり、BTC現物の第二位はOKXではなくBybitが占めていますが、BinanceはそれぞれBybitより約40%、OKXより約86%高いです。これは、BinanceがBTC現物と先物の両方の最も重要な流動性プールで第一的位置にあることを示しており、第二位のプラットフォームは異なるサブマーケット間で交代しています。
4.2 ETH市場の深度
ETH先物市場では、Binance、OKX、Bybitの平均±1%両方向深度はそれぞれ約1.39億ドル、1.17億ドル、9015万ドルです。BTC先物と比較すると、ETH先物市場のトップ競争はより接近しており、OKXとBinanceの差は約16%に縮小し、BybitとBinanceの差は約35%です。それにもかかわらず、Binanceは依然として第一を維持しており、これはそのリードがBTC単一資産に留まらず、ETH先物市場でも継続していることを示しています。
ETH現物市場では、Binance、Bybit、OKXの平均±1%両方向深度はそれぞれ約1684万ドル、1158万ドル、1057万ドルです。BTC現物市場と似て、第二位は依然としてBybitが占めていますが、BinanceはそれぞれBybitより約45%、OKXより約59%高いです。結果として、Binanceは四つのコアサブマーケットで全て第一位に位置しており、第二位はOKXとBybitの間で切り替わっています。これはBinanceの優位性がより広範囲に及んでいることを示しており、特定の資産や市場に集中しているわけではありません。
4.3 深度と取引量の関係
実行能力の観点から見ると、深度は通常、取引量よりもプラットフォームの真の流動性の質を測定するのに優れています。Q1のデータは、Binanceが現物とデリバティブの取引規模でリードしているだけでなく、BTCとETHの主要な取引シーンにおいても最も優れた深度を持っていることを示しています。OKXは契約の深度でより競争力がありますが、Bybitは現物の深度でよりトップに近いパフォーマンスを示しています。しかし、現在のところ、どのプラットフォームも四つのコアサブマーケットで同時にBinanceに対して全面的なプレッシャーをかけていることはなく、これはBinanceのリードがかなりの構造的安定性を持っていることを意味します。
五、ユーザー資産の蓄積
5.1 資産準備規模および変化のトレンド
2026年Q1、Binanceの日平均管理資産は約1529億ドルで、トップ10取引所の中で約73.5%のシェアを占めています。この割合は、Binanceが取引量（約34.9%）およびポジション（約29.9%）の次元で持つ市場シェアをはるかに上回っており、資金管理の面での集中度が取引活動の面よりもはるかに高いことを示しています。取引所にとって、ユーザー資産の蓄積は通常、ブランドの信頼、製品エコシステム、オンチェーンおよびオフチェーンの入出金の便利さ、さらには多様なビジネスの交差使用シナリオに関連しているため、この指標はプラットフォームの中長期的な次元での総合的な競争地位をより反映しています。
月次トレンドを見ると、Binanceの管理資産はQ1で先に減少し後に安定するプロセスを経ました。1月の日平均は約1727億ドルで、四半期の高点を示し、年初の市場の楽観的な感情による資金流入を反映しています。2月には約1364億ドルに減少し、減少率は約21%で、同時期のOIの下降トレンドと一致しています。3月には小幅に回復し約1478億ドルに達し、資金流出傾向はほぼ安定しました。四半期内のピークは1月15日に約1821億ドルに達しました。
トップ5プラットフォームはそれぞれBinance、OKX、Gate、Bitget、Bybitで、平均ユーザー資産は約1529億、159億、68億、67億、56億ドルです。つまり、主要CEXの口径下では、OKXだけが100億ドル以上のレベルを維持しており、第三位から第五位のプラットフォームは50億ドルから70億ドルの範囲に集中しており、全体的に「第一位が顕著にリードし、第二位が次に続き、残りのプラットフォームが比較的接近している」構造を示しています。
5.2 主流CEX資産の蓄積比較
ユーザー資産の蓄積の次元での市場集中度は取引量やポジションの次元よりもはるかに高いです。トップ10取引所の中で、Binanceは1529億ドルで独占的存在であり、第二位のOKXの日平均は約159億ドルで、Binanceの十分の一に過ぎません。第三位から第五位はそれぞれGate（68億ドル）、Bitget（67億ドル）、Bybit（56億ドル）で、三者の規模は近いですが、Binanceとの間には量の違いがあります。Binanceの資産規模はこれら三者の合計の約8倍です。Binanceの平均ユーザー資産はOKXの9.6倍、Gateの22.4倍、Bitgetの22.9倍、Bybitの27.1倍です。デリバティブの取引量やOI次元でのリードと比較すると、Binanceの資産蓄積次元でのリード幅はさらに大きいです。これはBinanceの市場地位が取引の活発度だけでなく、資金の長期滞留におけるプラットフォームの好ましさにも表れていることを意味します。業界の競争構造にとって、このようなリードは通常より高い安定性を持ち、短期間で再現することが困難です。このように極度に集中した分布構造は、Binanceがユーザー資金の管理において「システム基盤」のような役割を実際に果たしていることを意味し、その運営とコンプライアンスの状況は暗号市場全体の健全性に拡大効果を持ちます。
第二梯隊には、HTX（50億ドル）、MEXC（48億ドル）、Deribit（41億ドル）、KuCoin（37億ドル）、Crypto.com（24億ドル）が含まれています。
六、総合分析と展望
取引量、ポジション、流動性深度、ユーザー資産の蓄積の四つの次元のデータを総合すると、以下の核心的判断が得られます：
第一に、Binanceの市場リーダーシップは全面的かつ堅固です。Binanceはすべてのコア次元で第一位にランクインしています：デリバティブ取引量は約4.90兆ドル（トップ10シェア34.9%）、OI日平均239億ドル（シェア29.9%）、BTC先物深度2.84億ドル（シェア54.6%）、ユーザー資産1529億ドル（シェア73.5%）です。さらに重要なのは、Binanceは流動性深度と資産管理の次元でのリード幅が取引量の次元よりもはるかに大きいことを示しており、それは暗号市場のコアインフラとしての地位が単なる取引量ランキングが示すよりもはるかに堅固であることを意味します。
第二に、デリバティブ市場の競争構造は再構築されています。OKXは現在、Binanceに最も近い中央集権プラットフォームであり、これは主にデリバティブ取引規模と契約の深度に示されています。Bybitの特徴は取引量、ポジション、現物流動性のパフォーマンスが比較的均衡していることです。Gateはデリバティブの取引とOIの次元で高い存在感を保っていますが、資産の蓄積は比較的弱いです。Bitgetは第二梯隊における重要なプラットフォームであり、デリバティブ取引量とポジションの次元でいずれもトップ5に位置しています。同時に、従来は数社のトップCEXが主導していたデリバティブ市場は、二つの力によって同時に襲撃を受けています。一方はCMEを代表とする規制機関チャネル、もう一方はHyperliquidを代表とする分散型プロトコルです。前者は主にヘッジとベーシス取引需要を引き付け、後者はその検閲耐性、組み合わせ性、24時間不間断の特性で一部のハイフリークエンシーおよび戦略トレーダーを引き付けています。
第三に、市場全体は慎重な修復の中で前進しています。Q1の取引量は月ごとに縮小し、OIは高位から回復した後安定しており、市場は2025年Q4の極端なイベントを経た修復期の特徴を反映しています。Q2に入ると、注目すべき主要な変数は、米連邦準備制度の金融政策の明確化、BTC現物ETFの資金流入の変化、および主要な法的管轄区での規制フレームワークの進展です。