MORPHOがなぜ熊市の中で際立っているのか

まず本質を言うと、これはやはり貸出プロトコルであり、AAVEやCompoundと同じ分野に属していますが、メカニズム面で最適化されています。しかし、なぜこれまで静かだったのか？理由はとても簡単です——リーダーの圧力です。

AAVEは貸出セクターにおいて非常に安定した地位を持っており、資金、ユーザー、信頼が全てそこに集中しています。また、昨年のアップグレード後、TVLが急騰し、市場の注目が集まりました。これを理解すると、この分野の「水」は基本的にAAVEが占めており、他のプロジェクトがいくら優れていても、流入を得るのは非常に難しいため、MORPHOは自然に埋もれてしまいました。

しかし、市場は常に変わるわけではありません。

今回、MORPHOが浮上できたのは、いくつかの力が同時に働いた結果です。

一方では、機関が参加し始めています。Apolloが直接現金で参加しており、本質的には再評価を行っています。このレベルの資金投入は短期的な投機ではなく、長期的なゲームです。

もう一方では、資金面での認知が高まっています。イーサリアムエコシステムやCoinbaseなどの機関の関心、加えてチェーン上の貸出需要の増加が、MORPHOのTVLを絶えず押し上げています。これを理解すると、単に誰かが物語を語っているのではなく、実際に誰かが使い、誰かが資金を投入しているのです。

さらに重要な点は、AAVE自体に亀裂が現れたことです。最近のガバナンスの議論が市場にAAVEの安定性に対する疑問を生じさせました。そして、仮想通貨の世界では、資金は最も敏感です。一旦リーダーに不確実性が現れると、必ず資金が流出し、新たな受け皿を探し始めます。

MORPHOは、ちょうどその位置にあります。

動きから見ると、この波は0.96から2まで、本質的には感情が乱れたのではなく、比較的一般的な底の修復プロセスです。円弧の底が出てきたことは、市場が「誰も関心を持たない」から「徐々に共識」に移行したことを示しています。

したがって、この上昇の核心は、技術がどれほど素晴らしいかではなく、三つの事柄が重なっていることです：

リーダーの緩み + 資金の流出 + 機関の再評価。

その後どのように見るかは、実際にはとても現実的です。今、MORPHOは二線から一線に向かう段階にあり、スペースはありますが、必ず波動も伴います。引き続き強くなるかどうかは、今後資金が持続的に流入できるか、そしてAAVEからもっと多くのシェアを本当に奪えるかにかかっています。
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