ビットコインはデジタル商品です。

それは単なる「インターネットマネー」ではなく、電力で採掘され、世界市場で販売される希少な資源です。

供給はアルゴリズミックです：10分ごとにブロックを生成し、4年ごとに半減し、2100万に制限されています。
需要はマクロ流動性、インフレの不安、およびETFの流入によって変動します。

銅や石油とは異なり、存在するBTCの総量を瞬時に監査でき、数分で国境を越えて移動でき、倉庫なしで保管できます。

この組み合わせ—検証可能な希少性 + 瞬時の決済 + 保管証明—は、BTCをスタートアップの株式ではなく商品として位置付けます。

投資家は実質利回り、ドル、およびリスク嗜好に対して価格を設定します。マイナーはエネルギーコストベースの作物のように扱います。ボラティリティは24時間365日の価格発見のコストです。
ポートフォリオではデジタルゴールドのように振る舞います：低い相関、高いベータ、有限のストック。
ヘッジであれ投機であれ、
BTCの商品の特性—ストック・トゥ・フロー、生産コストの制約—が物語を推進します。