📣明日の最大の話題は、連邦準備制度が金利を引き下げるかどうかではありません…それは連邦準備制度が何を言うかです。
💥連邦準備制度は明日カリフォルニア時間の午前11時に金利決定を発表します。これはベトナム時間の午前1時です。実際、彼らが発表する前に、市場はすでにほぼ確実に結果を知っています。
💥金利は3.5%から3.75%で変わらない可能性が高いです。現在、利下げの可能性はほぼゼロです。
💥それは目立たないように聞こえます。しかし、それがまさに問題です。
💥連邦準備制度は現在、困難な状況にあります。インフレは真に目標レベルに戻っておらず、新たなリスクが石油価格や地政学的緊張から生じています。同時に、経済は静かに弱まっています。
💥解雇が増え始めています。労働者は新しい仕事を見つけるのに、より長い時間を要しています。成長率も目に見えて鈍化しており、Q4のGDPはわずか0.7%です。
💥しかし危険なのは、すべてが表面上はまだ問題なさそうに見えてしまうことにあります。
💥失業率は安定したままです。水が流れ込んで流れ出す、水槽のようなものです。この2つの流れが釣り合っていると、問題は見えてきません。
💥しかし、流入が増え続けるなら、排水システムは対応しきれません。そしてある時点で、タンクはあふれ出します。
💥静かにたまり続けているのが、そのリスクです。
💥さらにもう一つの大きな要因があります。AIです。AIが雇用市場にどう影響するのか、私たちはまだ正確には分かっていません。ですが、かなり高い確率で、新しい雇用が生み出されるよりも早く仕事を置き換えてしまい、その結果としてシステムにはますます強い圧力がかかる可能性があります。
💥ただし、ここで語ったことのすべてが、まだ仮説や憶測の域を出ておらず、確かなデータにははっきり反映されていません。
💥そのためFRBは動きを止めて様子見することを選びました。
💥市場もまた、期待の調整を始めています。これまで複数回の利下げを見込んでいたのが、年末には1回だけだと予想するようになりました。
💥ここで最大の含意は明確です。
💥これからは、お金がもはや安くなくなり、お金の流れも以前ほどスムーズではなくなります。そしてFRBは、以前のように市場を救うために素早く反応することもなくなっていきます。
💥今日、安定しているように見えるものが……実ははるかに脆い可能性があります。
