マイケル・セイラーは再び小切手帳を取り出しました。ビットコインに執着することで知られるストラテジー社は、第一の暗号通貨の記録的な購入を報告しました。しかし、資産の蓄積による喜びは、「損失」の欄にある恐ろしい数字と自社の株価の急落によって影を落としています。
新たな「デジタルゴールド」の供給
3月2日から8日までの間に、ストラテジーは驚くべき量のビットコインを取得しました — 17,994 BTC。取引額は12.8億ドルで、平均購入価格は1コインあたり70,946ドルとなっています。
今、同社の共同創設者マイケル・セイラーによれば、同社の金庫にはすでに738,731 BTCが眠っている（あるいはむしろ「輝いている」）とのこと。この暗号軍団にかかった総額は560億ドルを超えました。すべてのポジションにおける平均エントリー価格はビットコインあたり75,862ドルです。
セイラーの逆説：コインが増えればお金が減る
一見、トン単位でビットコインを積み上げることが会社をより豊かにするはずですが、市場の数学は厳しいのです。第一の暗号通貨の価格調整のため、ストラテジーの現在の準備金の価値はわずか500億ドルと評価されています。
結果：同社の未実現損失は衝撃的な60億ドルに達しました。
しかし、セイラーは明らかにそれを止めることはありません。報告書の発表前に彼は神秘的な投稿をSNSに書き込みました：「第二の世紀が始まる」。これはビットコインの購入ラウンドの百回 — 記念すべき百回はすでに過ぎており、ゲームは続いています。その間に、ストラテジーはすでに存在するすべてのビットコインの3.4%以上をコントロールしています。
どこでお金を得たか？印刷機
新しいトランシュは、会社の営業活動によるものではなく、典型的な方法である証券の販売によって資金調達されました。ストラテジーは、普通株および優先株の販売から約12.7億ドルを調達しました。
これは2027年までに840億ドルをビットコインの買い付け専用に動員するという壮大な3カ年計画の一部です。投資家たちはこの冒険に参加していますが、熱意は明らかに薄れています。
株価は下落中
セイラーが楽観的な投稿をしている間、ストラテジーの株主たちは損失を計算しています。同社の株は歴史的な最高値から71%急落しました。
3月6日の取引は133.53ドルで終了しました。重要な指標である純資産価値（NAV）比率は0.99に低下しました。これは、市場が同社をそのビットコインの価値よりも安く評価していることを意味します。通常、このようなディスカウントは、投資家が経営陣や戦略の将来に対して深い不信を抱いていることを示しています。
比較のために：BitcoinTreasuriesによると、現在194の公開企業がデジタルゴールドの準備金を保持しています。トップ10にはMARA、Metaplanet、Riot Platforms、そして自社のCoinbaseが含まれていますが、それらはストラテジーのように多くの借入をしていません。
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ビットコインの影で：イーサはどうなっているのか？
公衆の注目がセイラーのビットコイン操作に集まっている間、別の巨人であるビットマインは静かにイーサリアムのポジションを増やしています。
ビットマインの資産総額は103億ドルに達しました。3月8日現在、同社のバランスシートには次のものがあります：
· 4,534,563 ETH（これはイーサリアム全体の市場の3.76%です！）;
· フィアット現金で12億ドル;
· 195 BTC（念のために）;
· ベンチャー投資で2億1400万ドル。
ビットマインは、世界の企業暗号投資家ランキングで名誉ある2位を占めており、ストラテジー社に次いでいます。
トム・リーの予測：「我々は底にいるが、どこにいるのか？」
ビットマインの取締役会長、伝説のトム・リーは、市場が「ミニクリプト冬」の最終段階にあると考えています。彼は興味深い歴史的分析を行い、現在のイーサリアムの動向が2011年秋のS&P 500指数のチャート（89%の一致）や1987年の遠い過去（93%の一致）に驚くほど似ていることを明らかにしました。
このモデルを信じるなら、イーサのローカルミニマムは3月中旬に1740ドルを少し下回るところで形成されるでしょう。
しかし、リーは自分を予言者のように見せることはありません：
「誰も市場の絶対的な底がどこにあるかを知らない。だから我々はイーサリアムの蓄積ペースを単純に増やすことに決めた。」
彼の言葉は行動と食い違っていません。先週、ビットマインは60,976 ETHを購入しました。これは通常のペース（以前は週に45,000〜50,000コインを購入していました）を大きく上回っています。
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P.S. ストラテジーの株への関心は、ビットコインのファンだけでなく、ベアたちからも続いていることを思い出してください。2月末には、ストラテジーの株に対するショートポジションのボリュームが60億ドルに達しましたが、同社の時価総額は420億ドルでした。投資家たちは明らかにこのサガの結末を待っています。
